Anche se è l'ultimo bilancio dell'Unione a tutti gli effetti (per il 2023-24) prima delle elezioni di Lok Sabha del 2024, il ministro delle finanze Nirmala Sitharaman ha scelto di attenersi alla strategia di crescita che ha presentato per la prima volta nel 2019, quando ha annunciato uno storico taglio dell'imposta sulle società.
Questa strategia di crescita aveva due poli.
Uno, incentivare il settore privato nell'economia a investire nella capacità produttiva e quindi creare posti di lavoro e stimolare la crescita.
La seconda parte riguardava il ruolo del governo nell'economia. Qui, il mantra è stato governo minimo. Ciò, a sua volta, significava aumentare la spesa in conto capitale da un lato, e aumentare le entrate attraverso disinvestimenti e privatizzazioni dall'altro. Ciò è stato fatto per garantire che il governo mantenga la prudenza fiscale e non si conceda il lusso di schemi populisti.
Storie per soli abbonatiVisualizza tutto
Delhi Confidential: incontro, saluto e partecipazione al Parlamento
A Jamtara, i vecchi edifici panchayat sono stati trasformati in biblioteche e circoli di studio…
Budget 2023: scegliere il regime fiscale giusto
3 febbraio 1983, quarant'anni fa: Rajiv Gandhi si alzaPiano mensile per accedere al budget
Il governo si è ampiamente attenuto a questo tema negli ultimi quattro anni e il budget di mercoledì suggerisce che non è dell'umore giusto per riconsiderarlo.
Bilancio dell'Unione 2023 | Dopo aver preso di mira i poveri delle zone rurali e urbane, un segnale per il 2024: la classe media conta
Qual è lo stato attuale dell'economia indiana?
La prima cosa da ricordare è che anche prima del Covid l'economia indiana soffriva di un secolare rallentamento della crescita. Nell'anno finanziario 2019-20, conclusosi a marzo 2020, l'economia è cresciuta del 3,7%. La ricerca di RBI mostra che il tasso di crescita potenziale dell'India – quel tasso al quale può crescere senza che l'inflazione diventi un problema – è diminuito negli ultimi due decenni. Nella fase 2003-2008, che è stata il periodo di crescita più alto mai registrato dall'India, il tasso di crescita potenziale è stato dell'8%. Tra il 2009 e il 2015 è sceso al 7%. Come ha affermato l'Economic Survey, quando il Covid ha colpito l'India, il tasso di crescita potenziale era sceso al 6%.
Nei tre anni successivi, dal FY21 al FY23, l'economia ha subito una recessione tecnica e un periodo prolungato di alta inflazione. Le prime stime anticipate (FAE) del reddito nazionale (leggi PIL o prodotto interno lordo) pubblicate il 6 gennaio forniscono una buona comprensione di come si posiziona l'economia alla fine dell'anno fiscale 23.
Il PIL è calcolata osservando la spesa di quattro diversi segmenti dell'economia. Dei quattro principali motori della crescita del PIL, il consumo privato, che si riferisce a ciò che gli indiani spendono a titolo personale, sia per l'acquisto di un frigorifero o di un gelato, rappresenta il 56% del PIL. Queste spese sono cresciute solo dell'8% rispetto ai livelli dell'anno fiscale 2020.
Pubblicità 
Il ministro delle finanze Nirmala Sitharaman davanti a Mercoledì presentazione del bilancio a New Delhi. (Express Photo: Gajendra Yadav)
Il secondo più grande motore di crescita (che rappresenta il 33% del PIL indiano) sono le spese per gli investimenti, che coinvolgono imprese, grandi e piccole, e la spesa del governo per creare capacità produttiva, come come costruire una strada. Questi sono aumentati del 15% rispetto ai livelli del FY20.
Il terzo motore (che rappresenta l'11% del PIL) sono le spese quotidiane del governo (come gli stipendi). Questa spesa dovrebbe essere solo del 7% superiore ai livelli FY20.
Il quarto motore è chiamato Esportazioni nette (importazioni meno esportazioni) e poiché le importazioni sono superiori alle esportazioni, questo ha fatto scendere il PIL, soprattutto perché le esportazioni hanno vacillato a causa del rallentamento globale.
Pubblicità
Questi dati mostrano che c'è una debolezza generale nell'economia. La maggior parte degli economisti ha sostenuto che il problema più grande è che il consumo privato è debole. Questo perché le persone hanno subito un colpo al loro reddito dopo l'altro, e questo nel tempo ha portato a una domanda tiepida. In assenza di domanda, le imprese sono rimaste lontane dall'investire pesantemente. Anche il modesto aumento del 15% negli ultimi tre anni è in gran parte finalizzato alla sostituzione di vecchi investimenti, non alla realizzazione di nuovi.
Ciò che ha peggiorato le cose è il rallentamento globale. “Negli ultimi due decenni, i cicli di crescita dell'India sono diventati sempre più sincronizzati con quelli delle economie avanzate dagli anni 2000 a causa della maggiore integrazione del commercio e dei flussi di capitale”, afferma una recente nota di ricerca di CRISIL.
Express View | Union Budget 2023: mantenere la lucidità, mantenere la rotta
Cosa ha cercato di ottenere il Bilancio in questa situazione?
Di fronte al rallentamento del tasso di crescita interna, ai timori di una recessione globale, ai prezzi costantemente elevati, ai timori per la disoccupazione, all'elevato deficit fiscale e alle elezioni generali nei prossimi 14 mesi, Sitharaman ha deciso di mantenere la rotta con la strategia che ha adottato nel 2019.
In quanto tale, ha fatto due cose.
Aumentare le spese in conto capitale: le spese in conto capitale sono i soldi spesi per costruire beni produttivi come strade, ponti e porti. Ciò ha un maggiore ritorno per l'economia e ogni Rs 100 spesi porta a un guadagno di Rs 250 per l'economia. La spesa per le entrate, d'altra parte, restituisce meno di Rs 100.
Il Budget ha aumentato la spesa in conto capitale del governo a Rs 10 lakh crore — questo è più del doppio del Rs 4,39 lakh crore del 2020-21.
Pubblicità Leggi |La buona economia del budget: nessuna ombra del 2024, luce della prudenza fiscale
Attenersi alla prudenza fiscale: il FM ha assicurato che il deficit fiscale (prestito di mercato da parte del governo) scenderà al 5,9% del PIL. Si prevede che ciò avrà un impatto salutare sull'economia in generale, in quanto suggerisce che il denaro sarà disponibile per gli imprenditori privati da prendere in prestito e investire.
Oltre a questi, ha annunciato una decisione che ha sorpreso molti.
Pubblicità
Il nuovo regime fiscale sul reddito delle persone fisiche è ora quello predefinito:Gli indiani stipendiati si aspettavano qualche sollievo sul fronte dell'imposta sul reddito. L'FM lo ha fornito, ma nel cosiddetto nuovo regime di imposta sul reddito delle persone fisiche, che è stato introdotto nel 2020 ma non ha avuto molti acquirenti. Il FM ha utilizzato gli incentivi per rendere popolare il regime dell'imposta sul reddito, dichiarando anche che ora sarà il regime predefinito. Fino allo scorso anno era facoltativo, a condizione che una volta adottato non si potesse tornare al vecchio regime fiscale.
Alcuni sostengono che il passaggio al nuovo regime, che consente a chiunque di guadagnare fino a Rs 7 lakh all'anno per evitare di pagare alcuna imposta sul reddito – libererà denaro da spendere tra i meno abbienti, che sono stati i più colpiti.
Pubblicità
Se questo impulso alla spesa è forte, la speranza è che il risultato combinato di queste misure potrebbe contribuire a dare il via al circolo virtuoso di crescita a cui mira il governo dal 2019.
Il meglio di Explained
Clicca qui per saperne di più
La strategia di bilancio del ministro delle Finanze funzionerà?
L'Economic Survey pubblicato martedì ha tacitamente ammesso che tra il 2014 e il 2022 l'economia indiana non è cresciuta al ritmo previsto. Il sondaggio ha accusato shock inaspettati come la pandemia di Covid e la guerra in Ucraina, oltre ai vecchi problemi delle banche gravate da attività non performanti (prestiti che non vengono rimborsati) e società che si sono indebitate troppo.
Ha sostenuto che il 2023 avrebbe finalmente cambiato le sorti dell'India e che per il resto del decennio l'India avrebbe assistito a un'impennata della crescita simile a quella osservata dal 2003 in poi.
In altre parole, sulla carta, questa strategia dovrebbe funzionare.
Leggi |Esborso per i sussidi, MGNREGA in calo man mano che cessano le interruzioni dovute alla pandemia
Il Bilancio fa delle scelte valide. “Penso che il governo abbia le priorità generali corrette”, ha affermato Ravi Srivastava, professore e direttore del Centro per gli studi sull'occupazione presso l'Istituto per lo sviluppo umano. “Ad esempio, la spesa in conto capitale presenta un buon mix di alloggi a basso reddito e iniziative di energia verde”, ha affermato.
Questi progetti hanno un periodo di gestazione basso e possono creare posti di lavoro rapidamente, ha affermato Srivastava. Tuttavia, ha espresso preoccupazione per il fatto che il bilancio non si concentri sulle iniziative di sicurezza sociale, un elemento centrale anche per il tema del G20.
Sulla strategia più ampia secondo cui il taglio delle tasse aumenterebbe i consumi tra la classe salariata, N R Bhanumurthy, VC della Dr B R Ambedkar School of Economics, ha affermato che potrebbe avere solo un impatto parziale e potrebbe non essere sufficiente per incoraggiare le aziende nazionali a investire nell'aumento della capacità.
Bhanumurthy ha espresso la preoccupazione che la spinta del nuovo regime fiscale verso il consumo possa danneggiare il tasso di risparmio dell'India. Uno dei motivi principali per cui il vecchio sistema di imposta sul reddito prevedeva così tante esenzioni era quello di incentivare risparmi di diverso tipo.
I risparmi delle famiglie sono la fonte più importante di fondi mutuabili nell'economia. “È per questo motivo che i titoli bancari e assicurativi sono crollati drasticamente”, ha affermato.
Pronab Sen, ex Chief Statistician of India, ha affermato che la parte più importante degli investimenti trattenuti proviene dal cosiddetto settore MSME (Medium, Small and Micro Enterprises). “Non c'è molto per le MPMI”, ha affermato.
Anche Sen era preoccupato per i risparmi delle famiglie nell'economia. “I risparmi sono già diminuiti perché le famiglie li hanno tagliati per finanziare i consumi”, ha affermato.
Budget 2023 |Consegnato lo stanziamento più alto di sempre, le ferrovie pianificano più linee, gli stabilimenti di Vande Bharat
Nel 2019, quando il governo è stato rieletto, l'economia stava attraversando un significativo rallentamento. A quel tempo, diversi economisti affermarono che si trattava di un rallentamento guidato dalla domanda. La domanda di consumo era in calo perché la disoccupazione era ai massimi storici e la crescita aveva vacillato per il terzo anno consecutivo.
Tuttavia, il governo ha visto il rallentamento come un rallentamento guidato dall'offerta. In quanto tale, ha iniziato un percorso in cui invece di aumentare i consumi concedendo uno sgravio fiscale, sia sull'imposta sul reddito che sulla GST, ha concesso sgravi fiscali alle aziende.
Dal 2020, i livelli di consumo sono stati ulteriormente colpiti a causa di una serie di fattori che vanno dai blocchi Covid alla perdita di posti di lavoro all'inflazione. Non sorprende che la strategia dal lato dell'offerta – leggi maggiori investimenti da parte delle imprese – non sia avvenuta. Il rallentamento della crescita globale ha peggiorato le cose.
In altre parole, mentre il governo ha una solida strategia sulla carta, il suo compito è tagliato fuori.
Bilancio dell'Unione 2023 : Tutto quello che devi sapere
- ↗️ Il bilancio dell'Unione per il 2023 del ministro delle finanze Nirmala Sitharaman ha alcuni punti importanti
- ↗️ Innanzitutto, quello che tutti aspettavano con ansia: cambiamenti nel nuovo regime di imposta sul reddito. Ha reso più allettante il nuovo regime fiscale. Ci sono cambiamenti nel limite di rimborso e nelle lastre fiscali. Cosa significa questo per il contribuente?
- ↗️ FM Sitharaman ha proposto un aumento del 33% dell'esborso per investimenti di capitale, portandolo a Rs 10 lakh crore. Questo è il più grande dell'ultimo decennio. Cosa significa?
- ↗️ Alcuni articoli diventano più economici e altri più costosi a causa delle modifiche ai dazi doganali. Ecco un elenco
- ↗️ L'esborso di capitale per le ferrovie è stato aumentato al più alto mai registrato – Crore di Rs 2,40 lakh. Il governo sta cercando di creare più posti di lavoro
- ↗️ FM Sitharaman ha affermato che il deficit fiscale scenderà al 5,9% del PIL. Cosa significa per le parti interessate?
- ↗️ Il FM lo ha definito il ‘primo bilancio di Amrit Kaal’. Il primo ministro Narendra Modi ha affermato che costruirà una solida base per un'India sviluppata. Cosa hanno detto i leader dell'opposizione?
© The Indian Express (P) Ltd