En skjerm viser Fed-rentekunngjøringen mens en trader jobber (inne i en post) på gulvet på New York Stock Exchange (NYSE) i New York City. Reuters
Den amerikanske sentralbanken økte renten med tre fjerdedeler av et prosentpoeng onsdag (15. juni), det mest aggressive trekk siden 1994, i et forsøk på å dempe løpende inflasjon.
Renteøkningen fra Fed, den tredje siden mars, kommer etter at inflasjonen i USA økte uventet forrige måned. Enda viktigere, den amerikanske sentralbanken har signalisert like store økninger senere i år, noe som potensielt kan svekke de allerede vaklende investorutsiktene på tvers av markeder.
Etter avslutningen av et todagers møte i Federal Open Market Committee (FOMC) onsdag, indikerte sentralbankleder Jerome Powell at Fed ville øke styringsrenten med tre fjerdedeler av et prosentpoeng til et område på 1,5 prosent til 1,75 prosent.
Prognoser utgitt etter møtet registrerte tjenestemenn som sa at de forventet at rentesatsen Fed krever at bankene skal låne fra den for å zoome til 3,4 prosent ved slutten av året.
Det beste av Express Premium
PremiumMonsun så langt: kraftig nedbør i deler av Nordøst, knapt noen andre steder
PremiumUPSC Key – 17. juni 2022: Kjenn relevansen av «Chalukya style» til «Black …
PremiumBulldoseren i Prayagraj utgjør en utfordring for grunnloven
PremiumPresidentiell meningsmåling: Velge en president for vår tidFlere premiumhistorier >>
Hva er betydningen av Feds signalering?
Mens markedene i stor grad har tatt hensyn til reverseringen i Feds politiske holdning, er det fornyet bekymring for tempoet i økningen gitt at den amerikanske sentralbanken er nå under fornyet press for å dempe løpende inflasjon ettersom prisene i verdens største økonomi steg med den raskeste hastigheten på 40 år i løpet av mai.
Det er nå klare indikasjoner på at den amerikanske sentralbanken ville være langt mer aggressiv i sin intensitet av renteøkninger, i henhold til veiledningen fra Powell.
Running inflasjon blir sett på som en politisk motvind for president Joe Biden foran midtveisvalget i november.
Biden hadde tidligere i år sagt at det var “passende” for Powell å justere Feds politikk. Og republikanere fra kongressen, ifølge en AP-rapport, har støttet Powells planer om å heve rentene, og gir Fed sjelden støtte fra to partier for å stramme kreditt.
Powell bekreftet på det siste revisjonsmøtet at politikere er overbevist om at det amerikanske arbeidsmarkedet er robust nok til å gi slipp på de ultralave rentene.
Onsdag sa Powell at USA er godt rustet til å håndtere høyere rater, noe som peker på fortsatt robust jobbvekst. Men anslag utgitt av Fed viser tjenestemenn forventer at økonomisk vekst vil falle til rundt 1,7 prosent i 2022, et helt prosentpoeng lavere enn prognosen de hadde laget i mars.
Hvordan påvirker dette globalt markeder?
Traders på tvers av markeder har lett etter tegn på at Fed kan være mer aggressive når det gjelder å rulle tilbake stimulansen som har gitt næring til aksjemarkedsgevinster på tvers av geografiske områder. De nye anslagene blir sett på som et definitivt grep for å fremskynde reverseringen av sentralbankens ekspansive pengepolitikk som ble iverksatt tidlig i 2020 for å styrke den amerikanske økonomien midt i Covid-19-utbruddet.
En del av denne støtten var i form av et ekstraordinært obligasjonskjøpsprogram, som hadde til hensikt å få ned langsiktige renter og katalysere større lån og forbruk av både forbrukere og bedrifter.
Hva er bekymringene på dette stadiet?
Feds kunngjøring har kommet midt i kritikken om at den amerikanske sentralbanken har falt bak inflasjonskurven.
Analytikere ble sitert av Reuters for å si at de følte at Fed nå sliter med å ta igjen, etter at Powell og andre Fed-tjenestemenn frem til tidlig i år fastholdt at inflasjonen i USA bare var et midlertidig problem relatert til forsyningskjedeproblemer.
Prisene har steget siden den gang, delvis på grunn av eksterne faktorer som inkluderer krigen i Ukraina og de fortsatte Covid-19-nedleggelsene i Kinas viktigste produksjonsknutepunkter.
Fed, som kuttet renten for å støtte økonomien da pandemien rammet i 2020, har prisene allerede økt to ganger i år, med 0,25 prosentpoeng i mars og ytterligere et halvt prosentpoeng i mai.
På det tidspunktet hadde Powell gjentatt at de ikke vurderte skarpere stigninger. Men inflasjonstall som ble offentliggjort fredag (10. juni) viste at inflasjonen i USA steg til 8,6 prosent i mai – det raskeste tempoet siden 1981, noe som førte til den siste runden med stigninger.
“Det er viktig at vi får ned inflasjonen. ,” sa Powell, og erkjente at en økning på 0,75 prosentpoeng var “uvanlig stor”.
“Inflasjonen har åpenbart overrasket til oppsiden det siste året, og ytterligere overraskelser kan være i vente… Vi må derfor vær kvikk.”
Dow Jones Industrial Average, etter et innledende fall, steg kraftig under Powells pressekonferanse etter møtet, før det ble noe mindre oppgang ved børsslutt onsdag. I India steg referanseindeksene i åpningshandelen torsdag (16. juni), delvis fordi markedene hadde tatt med den økte renteøkningen etter at de amerikanske inflasjonsdataene for mai ble offentliggjort i forrige uke.
Den siste økningen blir også sett på som en anerkjennelse av Feds vilje til å bekjempe inflasjonsproblemet, etter å ha blitt sett på som å ha falt bak kurven i å temme prisene.
Hvorfor er disse viktige signaler fra Fed?
Som andre sentralbanker som Reserve Bank of India, som US Fed fører pengepolitikk, påvirker den sysselsetting og inflasjon først og fremst ved å bruke politiske verktøy for å kontrollere tilgjengelighet og kostnad for kreditt i økonomien.
Feds primære verktøy for pengepolitikk er federal funds-renten, endringer som påvirker andre renter – som igjen påvirker lånekostnadene for husholdninger og bedrifter, samt bredere finansielle forhold.
I tillegg kommer obligasjonen. kjøpsprogram, også kjent som kvantitative lettelser, ble satt på plass i 2020 som et ekstraordinært tiltak for å hjelpe finansmarkedene og økonomien mot virkningen av pandemien.
Dette obligasjonskjøpet var et ukonvensjonelt pengepolitisk verktøy (som også ble brukt under den globale finanskrisen), hvor sentralbanken kjøper langsiktige verdipapirer fra det åpne markedet for å øke pengemengden og stimulere til utlån og investeringer. Å kjøpe disse verdipapirene økte tilgangen på nye penger i økonomien, og endte opp med å dempe rentene, samtidig som sentralbankens balanse utvidet.
Onsdag (15. juni) stanset Fed prosessen med å pumpe provenyet fra de første 15 milliarder dollar av forfallende statsobligasjoner tilbake til det amerikanske statsgjeldsmarkedet, første gang den har gjort det siden den startet sitt obligasjonskjøpsprogram tidlig. 2020. Dette signaliserer effektivt den amerikanske sentralbankens trekk for å krympe sin utvidede balanse på 9 billioner dollar.
Fed er ikke alene om sin intensjon om å heve renten.
Torsdag (16. juni) forventes Bank of England å kunngjøre sin femte renteøkning siden desember, og presse referanserenten over 1 prosent for første gang siden 2009. Australia, Brasil og Canada har også hevet renten, mens Den europeiske sentralbanken har indikert at den kan øke i løpet av de neste par månedene.
Hvordan fungerer rentesykluser?
Når rentene går opp i en økonomi, blir det dyrere å låne; så husholdninger er mindre tilbøyelige til å kjøpe varer og tjenester, og bedrifter har et motbevis for å låne penger for å utvide, kjøpe utstyr eller investere i nye prosjekter.
En påfølgende reduksjon av etterspørselen etter varer og tjenester ender opp med å trykke ned lønninger og andre kostnader, og i sin tur bringe den løpende inflasjonen under kontroll. Selv om koblingene mellom pengepolitikk og inflasjon og sysselsetting ikke er direkte eller umiddelbare, er pengepolitikk en nøkkelfaktor for å takle løpske priser.
Teoretisk sett burde et signal om å heve styringsrentene i USA være et negativt signal. for fremvoksende markedsøkonomier, spesielt fra et gjeldsmarkedsperspektiv.
Fremvoksende økonomier som India har en tendens til å ha høyere inflasjon og derfor høyere renter enn i utviklede land. Som et resultat har investorer, inkludert utenlandske porteføljeinvestorer, en tendens til å låne i USA til lavere renter i dollar, og investere disse pengene i obligasjoner til land som India i rupi-termer for å tjene en høyere rente.
Hva vil innvirkningen ha på andre markeder, inkludert India?
En renteøkning i USA kan ha en tredelt innvirkning.
Når Fed hever styringsrentene, blir forskjellen mellom rentene til de to landene mindre, og dermed blir land som India mindre attraktive for valutahandelen.
Et høyrentesignal fra Fed vil også bety en lavere drivkraft til vekst i USA, noe som kan være enda negative nyheter for global vekst, spesielt når Kina raser under påvirkningen av en eiendomskrise.
Høyere avkastning i USAs gjeld markeder kan også utløse en vekst i aksjer i fremvoksende markeder, og dempe utenlandske investorers entusiasme.
Det er også en potensiell innvirkning på valuta markeder, som stammer fra utstrømmer av midler.