Ein Bildschirm zeigt die Zinsankündigung der Fed, während ein Händler (innerhalb eines Postens) auf dem Parkett der New York Stock Exchange (NYSE) in New York City arbeitet. Reuters
Die US-Notenbank erhöhte am Mittwoch (15. Juni) die Zinssätze um drei Viertel Prozentpunkte, die aggressivste Maßnahme seit 1994, um die galoppierende Inflation zu zähmen.
Die Zinserhöhung durch die Fed, die dritte seit März, erfolgt, nachdem die Inflation in den USA im vergangenen Monat unerwartet stark angestiegen war. Noch wichtiger ist, dass die US-Notenbank später in diesem Jahr ähnlich große Zinserhöhungen signalisiert hat, was möglicherweise die ohnehin schon wackeligen Anlegeraussichten an den Märkten beeinträchtigen könnte.
Nach Abschluss einer zweitägigen Sitzung des Federal Open Market Committee (FOMC )-Sitzung am Mittwoch deutete der Notenbankchef Jerome Powell an, dass die Fed ihren Leitzins um einen dreiviertel Prozentpunkt auf eine Spanne von 1,5 Prozent bis 1,75 Prozent erhöhen werde.
Prognosen, die nach dem Treffen veröffentlicht wurden, zeigten, dass Beamte sagten, sie erwarteten, dass der Zinssatz, den die Fed den Banken von ihr auferlegt, bis Ende des Jahres auf 3,4 Prozent steigen würde.
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Welche Bedeutung haben die Signale der Fed?
Während die Märkte die Kehrtwende in der geldpolitischen Haltung der Fed weitgehend einkalkuliert haben, gibt es angesichts der US-Zentralbank erneute Bedenken hinsichtlich des Tempos der Zinserhöhung steht nun unter erneutem Druck, die galoppierende Inflation zu zähmen, da die Preise in der größten Volkswirtschaft der Welt im Mai so stark gestiegen sind wie seit 40 Jahren nicht mehr.
Es gibt jetzt klare Anzeichen dafür, dass die US-Notenbank in ihrer Intensität von Zinserhöhungen weitaus aggressiver sein würde, wenn man sich an die von Powell gegebenen Leitlinien hält.
Die galoppierende Inflation wird als politischer Gegenwind für Präsident Joe Biden angesehen vor den Zwischenwahlen im November.
Biden hatte Anfang dieses Jahres gesagt, dass es für Powell „angemessen“ sei, die Politik der Fed anzupassen. Und Republikaner im Kongress haben laut einem AP-Bericht Powells Pläne zur Zinserhöhung unterstützt und der Fed damit die seltene parteiübergreifende Unterstützung für eine Kreditverknappung gegeben.
Powell bekräftigte bei der letzten Überprüfungssitzung die Ansicht, dass die politischen Entscheidungsträger davon überzeugt sind, dass der amerikanische Arbeitsmarkt robust genug ist, um die extrem niedrigen Zinssätze loszulassen.
Am Mittwoch sagte Powell, die USA seien gut aufgestellt, um damit fertig zu werden höhere Raten, was auf ein immer noch robustes Beschäftigungswachstum hindeutet. Aber Prognosen, die von der Fed veröffentlicht wurden, gehen davon aus, dass das Wirtschaftswachstum im Jahr 2022 auf etwa 1,7 Prozent sinken wird, einen ganzen Prozentpunkt weniger als die Prognose, die sie im März gemacht hatten.
Wie wirkt sich das weltweit aus? Märkte?
Händler in allen Märkten haben nach Anzeichen dafür gesucht, dass die Fed aggressiver vorgehen könnte, wenn es darum geht, die Anreize zurückzufahren, die die Aktienmärkte in allen Regionen genährt haben. Die neuen Prognosen werden als definitiver Schritt angesehen, um die Umkehrung der expansiven Geldpolitik der Zentralbank, die Anfang 2020 eingeführt wurde, um die amerikanische Wirtschaft inmitten des Ausbruchs von Covid-19 zu beleben, vorzuziehen.
Ein Teil dieser Unterstützung erfolgte in Form eines außergewöhnlichen Programms zum Ankauf von Anleihen, das die langfristigen Zinssätze senken und eine stärkere Kreditaufnahme und Ausgaben sowohl von Verbrauchern als auch von Unternehmen anregen sollte.
Was sind die Bedenken in diesem Stadium?
Die Ankündigung der Fed erfolgte inmitten der Kritik, dass die US-Notenbank in Bezug auf die Inflation hinter die Inflationskurve gefallen ist.
Analysten wurden von Reuters mit den Worten zitiert, dass sie das Gefühl hätten, dass die Fed jetzt Schwierigkeiten habe, aufzuholen, nachdem Powell und andere Fed-Beamte bis Anfang dieses Jahres behauptet hatten, die Inflation in den USA sei lediglich ein vorübergehendes Problem im Zusammenhang mit Lieferkettenproblemen.
Seitdem sind die Preise in die Höhe geschossen, was zum Teil auf externe Faktoren zurückzuführen ist, darunter der Krieg in der Ukraine und die anhaltenden Schließungen von Covid-19 in Chinas wichtigsten Produktionszentren.
Die Fed senkte die Zinsen, um die Wirtschaft zu unterstützen als die Pandemie 2020 zuschlug, hat die Zinsen in diesem Jahr bereits zweimal angehoben, um 0,25 Prozentpunkte im März und um einen weiteren halben Prozentpunkt im Mai.
Damals hatte Powell wiederholt, dass sie keine stärkeren Anstiege in Betracht ziehen. Aber die am Freitag (10. Juni) veröffentlichten Inflationszahlen zeigten, dass die US-Inflation im Mai auf 8,6 Prozent gestiegen ist – das schnellste Tempo seit 1981, was die letzte Runde von Erhöhungen auslöste.
„Es ist wichtig, dass wir die Inflation senken “, sagte Powell und räumte ein, dass ein Anstieg um 0,75 Prozentpunkte „ungewöhnlich groß“ sei.
„Die Inflation hat im vergangenen Jahr offensichtlich nach oben überrascht, und weitere Überraschungen könnten auf uns zukommen … Wir werden es also tun müssen sei flink.“
Der Dow Jones Industrial Average stieg nach einem anfänglichen Rückgang während der Pressekonferenz von Powell nach der Sitzung stark an, bevor er bis zum Handelsschluss am Mittwoch etwas nachgab. In Indien stiegen die Benchmark-Indizes am Donnerstag (16. Juni) bei Handelseröffnung, teilweise weil die Märkte die verstärkte Zinserhöhung nach der Veröffentlichung der US-Inflationsdaten für Mai letzte Woche einkalkuliert hatten.
Die jüngste Zinserhöhung wird auch als Anerkennung der Entschlossenheit der Fed gewertet, das Inflationsproblem zu bekämpfen, nachdem sie bei der Zähmung der Preise hinter die Kurve gefallen war.
Warum diese? Signale von der Fed wichtig?
Wie andere Zentralbanken wie die Reserve Bank of India führt die US-Fed bei ihrer Geldpolitik Einfluss auf Beschäftigung und Inflation, hauptsächlich indem sie politische Instrumente zur Kontrolle einsetzt Verfügbarkeit und Kosten von Krediten in der Wirtschaft.
Das primäre geldpolitische Instrument der Fed ist der Federal Funds Rate, dessen Änderungen andere Zinssätze beeinflussen – die wiederum die Kreditkosten für Haushalte und Unternehmen sowie die allgemeinen Finanzbedingungen beeinflussen.
Zusätzlich die Anleihe Kaufprogramm, auch bekannt als quantitative Lockerung, wurde 2020 als außerordentliche Maßnahme eingeführt, um den Finanzmärkten und der Wirtschaft zu helfen, den Auswirkungen der Pandemie entgegenzuwirken.
Dieser Anleihenkauf war ein unkonventionelles geldpolitisches Instrument (das auch während der globalen Finanzkrise eingesetzt wurde), mit dem die Zentralbank längerfristige Wertpapiere vom freien Markt kauft, um die Geldmenge zu erhöhen und Anreize für Kreditvergabe und Investitionen zu schaffen. Der Kauf dieser Wertpapiere erhöhte das Angebot an neuem Geld in der Wirtschaft und dämpfte schließlich die Zinssätze, während er auch die Bilanz der Zentralbank ausweitete.
Am Mittwoch (15. Juni) stoppte die Fed den Prozess, die Erlöse aus anfänglich fällig werdenden Staatsanleihen in Höhe von 15 Mrd 2020. Dies signalisiert effektiv den Schritt der US-Notenbank, ihre erweiterte Bilanz von 9 Billionen US-Dollar zu verkleinern.
Die Fed steht mit ihrer Absicht, die Zinsen anzuheben, nicht alleine da.
Am Donnerstag (16. Juni) wird die Bank of England voraussichtlich ihre fünfte Zinserhöhung seit Dezember bekannt geben und damit ihren Leitzins zum ersten Mal seit 2009 über 1 Prozent heben. Auch Australien, Brasilien und Kanada haben die Zinsen ebenfalls angehoben die Europäische Zentralbank hat angedeutet, dass sie in den nächsten Monaten steigen könnte.
Wie funktionieren Zinszyklen?
Wenn die Zinssätze steigen eine Wirtschaft, wird es teurer zu leihen; Haushalte sind also weniger geneigt, Waren und Dienstleistungen zu kaufen, und Unternehmen haben keinen Anreiz, sich Geld zu leihen, um zu expandieren, Ausrüstung zu kaufen oder in neue Projekte zu investieren.
Ein anschließender Rückgang der Nachfrage nach Gütern und Dienstleistungen führt letztendlich zu einem Druck auf die Löhne und andere Kosten, was wiederum die galoppierende Inflation unter Kontrolle bringt. Auch wenn die Verbindungen der Geldpolitik zu Inflation und Beschäftigung nicht direkt oder unmittelbar sind, ist die Geldpolitik ein Schlüsselfaktor bei der Bekämpfung von Preisausschlägen.
Theoretisch sollte ein Signal zur Erhöhung der Leitzinsen in den USA negativ sein für Schwellenländer, insbesondere aus der Perspektive der Schuldenmärkte.
Schwellenländer wie Indien haben tendenziell eine höhere Inflation und damit höhere Zinssätze als Industrieländer. Infolgedessen neigen Investoren, einschließlich ausländischer Portfolioinvestoren, dazu, in den USA Kredite zu niedrigeren Zinssätzen in Dollar aufzunehmen und dieses Geld in Anleihen von Ländern wie Indien in Rupien zu investieren, um einen höheren Zinssatz zu erzielen.
Welche Auswirkungen wird es auf andere Märkte geben, einschließlich Indien?
Eine Zinserhöhung in den USA könnte eine dreifache Auswirkung haben.
Wenn die Fed ihre Leitzinsen anhebt, verringert sich die Differenz zwischen den Zinssätzen der beiden Länder, wodurch Länder wie Indien weniger attraktiv für den Währungs-Carry-Trade werden.
Ein hohes Zinssignal durch die Die Fed würde auch einen geringeren Wachstumsimpuls in den USA bedeuten, was jedoch negative Nachrichten für das globale Wachstum sein könnte, insbesondere wenn China unter den Auswirkungen einer Immobilienkrise leidet.
Höhere Renditen bei US-Anleihen Märkte könnten auch eine Abwanderung bei Schwellenmarktaktien auslösen und den Enthusiasmus ausländischer Anleger dämpfen.
Es gibt auch potenzielle Auswirkungen auf die Währung Märkte, aufgrund von Mittelabflüssen.