Den omvendte repoen er renten som RBI betaler til forretningsbankene når de parkerer sin overskytende “likviditet” (penger) hos RBI. Den omvendte repoen er altså det stikk motsatte av reporenten. (Fil bilde)
I en nylig rapport,State Bank of India, som er den største offentlige sektorbanken i landet, har uttalt: “…vi tror scenen er klar for en omvendt reponormalisering.”
For å forstå hva er omvendt reponormalisering, er det viktig å forstå hva som er omvendt repo og hvordan det ikke er “normalt” i dag. Det er også viktig å forstå hvorfor SBI snakker om den omvendte reporenten og ikke reporenten, som ofte anses å være referanserenten i India.
Les også |ForklarSpeaking: Bør unionsbudsjettet avhenge av en investeringsledet økonomisk bedring?
Hva er normalisering av pengepolitikken?
https://images.indianexpress.com/2020/08/1×1.png
Indias sentralbank, Reserve Bank of India, fortsetter å justere det totale beløpet i økonomien for å sikre jevn funksjon. Som sådan, når RBI ønsker å øke økonomisk aktivitet, vedtar den en såkalt “løs pengepolitikk”. Det er to deler av en slik policy.
En, RBI tilfører mer penger (likviditet) i økonomi. Det gjør den ved å kjøpe statsobligasjoner fra markedet. Når RBI kjøper disse obligasjonene, betaler den tilbake penger til obligasjonseierne, og injiserer dermed mer penger i økonomien.
For det andre senker RBI også renten den belaster bankene når den låner ut penger til dem; denne renten kalles reporenten. Ved å senke renten som det låner ut penger til kommersielle banker til, håper RBI at forretningsbankene (og resten av banksystemet) på sin side vil føle seg motivert til å senke renten. Lavere renter og mer likviditet forventes til sammen å øke både forbruk og produksjon i økonomien. For en forbruker ville det nå lønne seg mindre å beholde pengene i banken – og dermed stimulerer det nåværende forbruk. For bedrifter og gründere vil det være mer fornuftig å låne penger for å starte et nytt foretak fordi rentene er lavere.
Det motsatte av en løs pengepolitikk er en “stram pengepolitikk” og den involverer RBI heve renten og suge likviditet ut av økonomien ved å selge obligasjoner (og ta penger ut av systemet).
Når en sentralbank finner ut at en løs pengepolitikk har begynt å bli kontraproduktiv (for eksempel når den fører til høyere inflasjon), «normaliserer sentralbanken politikken» ved å stramme inn pengepolitikken.
Nyhetsbrev | Klikk for å få dagens beste forklaringer i innboksen din
Hva er omvendt repo og hvordan passer det inn i policynormalisering?
< p>Den omvendte repoen er renten som RBI betaler til forretningsbankene når de parkerer sin overskytende “likviditet” (penger) hos RBI. Den omvendte repoen er altså det stikk motsatte av reporenten.
Under normale omstendigheter, det vil si når økonomien vokser i et sunt tempo, blir reporenten referanserenten i økonomien. Det er fordi det er den laveste renten som midler kan lånes til. Som sådan utgjør reporenten bunnrenten for alle andre renter i økonomien — det være seg renten du betaler for et billån eller et boliglån eller renten du tjener på ditt faste innskudd osv.
< p>Men forestill deg et scenario der RBI pumper mer og mer likviditet inn i markedet, men det er ingen som tar nye lån – enten fordi bankene ikke er villige til å låne ut eller fordi det ikke er noen reell etterspørsel etter nye lån i økonomien. I et slikt scenario skifter handlingen fra reporente til omvendt reporente fordi bankene ikke lenger er interessert i å låne penger fra RBI. De er heller mer interessert i å parkere overskuddslikviditeten hos RBI. Og det er slik den omvendte repoen blir den faktiske referanserenten i økonomien.
Som denne historien fra tidlig i 2020 forklarte,den omvendte repoen hadde blitt referanserenten i India siden starten av Covid-pandemien. Kort sagt, RBI hadde utvidet gapet mellom reporente og omvendt reporente (SE CHART) for å gjøre det mindre attraktivt for banker å parkere pengene sine på RBI. En lavere omvendt reporente presset bankene til å gi flere nye lån i økonomien.
Figuren viser gapet mellom reporente og omvendt reporente.
Hva betyr omvendt reponormalisering?
Enkelt sagt betyr det at de omvendte reporentene vil gå opp.
I løpet av de siste månedene, i møte med økende inflasjon har flere sentralbanker over hele verden enten økt renten eller signalisert at de snart vil gjøre det.
Også i India er det ventet at RBI vil heve reporenten. Men før det er det forventet at RBI vil heve den omvendte reporenten og redusere gapet mellom de to rentene. I den umiddelbare kjølvannet av Covid hadde RBI økt dette gapet (se CHART).
SBI forventer først at den omvendte repoen vil gå opp fra 3,35 % til 3,75 % mens reporenten fortsetter å være 4 %. Å gjøre dette vil motivere kommersielle banker til å parkere overskytende midler hos RBI, og dermed suge litt likviditet ut av systemet.
Neste trinn vil være å heve reporenten.
Denne normaliseringsprosessen, som tar sikte på å dempe inflasjonen, vil ikke bare redusere overskuddslikviditet, men også resultere i høyere renter over hele linjen i den indiske økonomien – og dermed redusere etterspørselen etter penger blant forbrukere (siden det ville være mer fornuftig å bare beholde pengene i banken) og gjøre det dyrere for bedrifter å låne nye lån.
- Indian Express-nettstedet har blitt vurdert GREEN for sin troverdighet og pålitelighet av Newsguard, en global tjeneste som vurderer nyhetskilder for deres journalistiske standarder.
