Sanjiv Mehta, président et directeur général de Hindustan Unilever Ltd.
Sanjiv Mehta, président de la FICCI et CMD de Hindustan Unilever Limited (HUL), a déclaré que le gouvernement doit créer des catalyseurs pour soutenir la demande qui à son tour conduirait à un cercle vertueux d'investissement et de croissance. Dans une interview avec Sunny Verma, il a déclaré que les MPME ont besoin d'un soutien en termes de financement et de technologie.
L'inflation pose des problèmes, est-elle transitoire ou enracinée ?
L'inflation n'est pas seulement en Inde, c'est un phénomène mondial. Je crois qu'une partie de l'inflation n'est pas que la demande a été si élevée, qu'il s'agit d'une inflation induite par la demande. Je pense que ce sera davantage à cause des contraintes d'approvisionnement. Et une partie de cela pourrait aussi être spéculative. Mon évaluation est d'ici le milieu de 2022, nous devrions commencer à voir une certaine diminution de l'inflation.
Dans le segment FMCG, nous avons vu beaucoup de hausses de prix au cours de la dernière année. Cela a-t-il eu un impact sur la demande et les fabricants sont-ils en mesure de le répercuter ?
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Il s'agit d'une inflation un peu sans précédent car cela s'est produit dans plusieurs produits de base tous ensemble. Et nous devons également accepter que la consommation par habitant de FMCG n'est que d'environ 40-45 $, et le rural sera la moitié de cela. Ainsi, lorsque les prix des produits de base augmentent, cela aurait un impact sur un certain niveau de consommation, car de nombreux ménages ruraux qui sont du côté marginal alloueront une certaine somme d'argent à certaines catégories. Et si le prix augmente, le volume diminue dans cette mesure. Et nous avons également de nombreux packs de prix. Sur les packs de prix, vous ne modifiez pas le prix mais vous ajustez la quantité à l'intérieur. Et lorsque vous faites cela, votre volume diminue également. Or, capacité des entreprises à répercuter le prix : cela dépend de divers facteurs. Premièrement, une entreprise comme HUL, nous n'avons pas de corrélation directe entre le prix des matières premières et le prix final. Nous examinons tous les leviers, comment poussons-nous beaucoup plus dur notre programme de réduction des coûts. Comment jouons-nous le portefeuille. Ensuite, nous considérons que nous maintenons l'équation prix-valeur. Les consommateurs ne regardent pas ce prix. Ils regardent les valeurs des prix. Alors on regarde ça maintenant. De plus, la capacité à supporter une augmentation de prix dépend également de la force de votre marque. Si vos marques sont plus fortes, vous pouvez prendre plus d'augmentation de prix car les consommateurs resteront fidèles à vous. Si vos marques ne sont pas fortes et fragiles, alors les consommateurs changeront si l'autre joueur n'a pas changé le prix ou pris un prix inférieur. Le pouvoir de la marque devient donc un indicateur très important de votre capacité à prendre des prix.
Les prix élevés des matières premières ont frappé les MPME. Que peut-on faire pour soulager leur douleur ?
C'est un domaine sur lequel la FICCI s'est beaucoup concentrée car les MPME, par nature, sont plus fragiles et la pandémie les a impactées. Ainsi, les MPME ont besoin d'un soutien en termes de financement, les MPME ont besoin d'un soutien en termes de technologie et les MPME ont besoin d'un soutien en termes de talent. Et si nous devons créer un écosystème très robuste de MPME, nous devons les renforcer. Maintenant, il y a des MPME qui font partie de grandes entreprises’ écosystème. Comme nos MPME, qui nous sont attachées (HUL), nous protégerons, mais les MPME autonomes ont besoin de beaucoup plus de soutien et c'est là que l'intervention du gouvernement pourrait aider.
Quel est votre diagnostic sur l'investissement des entreprises privées qui reste laxiste, malgré de fortes baisses des taux d'imposition des sociétés ?
Je suis heureux que vous ayez soulevé cette question. Premièrement, je pense que les taux d'imposition des sociétés, nous devrions l'examiner à partir de la compétitivité à long terme du pays. Nos taux d'imposition des sociétés étaient beaucoup plus élevés et ils sont maintenant devenus compétitifs. Et souvent, lorsque vous faites les réformes, l'impact que vous voyez est un peu plus tard. Maintenant, en ce qui concerne les dépenses d'investissement privées, il y a eu une période où de nombreuses capacités ont été créées. Et puis nous sommes entrés dans ce problème de double bilan. Maintenant, si vous le regardez, les banques sont dans un bien meilleur espace. Ils ont dans une large mesure trié les NPA ou les ont provisionnés. Ils ont également apporté des capitaux supplémentaires et les entreprises ont également pu se désendetter. Ils ont pu se désendetter, ont levé des capitaux et leur rentabilité s'est améliorée. Nous avions donc l'habitude d'entendre ce problème de double bilan. Maintenant, ce lexique a plus ou moins disparu. Et aujourd'hui, l'investissement en capital est d'environ 60 à 70 pour cent. Une fois que la demande augmentera, je suis sûr qu'il n'y a pas d'homme d'affaires dans le pays qui aimerait perdre des ventes. Ainsi, le cycle d'investissement en capital reviendra.
Un élément clé de ce que vous avez dit est que ‘une fois que la demande reviendra’. Maintenant, reviendra-t-il tout seul ou est-il nécessaire de le soutenir ?
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Maintenant, ce qui sera nécessaire, bien sûr, le gouvernement doit créer des catalyseurs pour soutenir la demande et, vous savez, le cercle vertueux de la croissance se produit lorsque vous entrez dans la demande, qui peut être qu'elle soit automotrice ou qu'elle soit étant facilité par le gouvernement, ce qui nécessite plus de capacité, ce qui se traduira par plus de moyens de subsistance, ce qui se traduira par plus d'argent dans les mains des consommateurs, plus de dépenses, puis le cercle vertueux commence. C'est donc là que le gouvernement doit s'assurer que le cercle vertueux continue de bourdonner.
Je ne pense pas que l'appétit pour le risque des entreprises indiennes ait diminué. Les Indiens sont de bons entrepreneurs. Aucun homme d'affaires digne de ce nom ne voudrait rater une opportunité de vente. Si nous avons assez bien géré la pandémie, et si nous pouvons avoir quelques années de croissance soutenue, une bonne croissance, vous entrerez dans le cercle vertueux.
Votre son homologue CII avait récemment recommandé au gouvernement qu'il y ait un stimulus fiscal de Rs 3 lakh crores. Quelle est votre opinion ?
Sans entrer dans les chiffres à ce stade, nous devons être très clairs sur le fait que l'économie est en train de se redresser. Maintenant, si vous regardez les différentes composantes du PIB, l'investissement en capital privé n'a pas encore démarré. De même, la consommation privée est encore tiède. Ainsi, dans l'intervalle, les dépenses du gouvernement devront jouer le rôle majeur. Donc, très clairement, il ne devrait pas y avoir de réduction rapide du déficit. Il devrait y avoir une trajectoire de descente. Le bon côté est que les revenus du gouvernement sont robustes, ce qui leur donne plus de puissance de feu. Et l'autre élément est aussi que les désinvestissements doivent s'accélérer.
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Le Budget est devant nous, quelles sont les deux grandes idées ou suggestions que vous avez ?
Ce dont le pays a besoin, c'est évidemment de soutenir le taux de croissance et d'avoir une croissance plus inclusive. C'est ce dont nous avons besoin. Le bon côté est qu'en tant que pays, ce que nous avons perdu en tant que PIB l'année dernière, à cause de la pandémie, cette année, nous le récupérerons et, selon toute vraisemblance, la croissance cette année dépassera 9 %. C'est bon signe. Et il y a quelques bons indicateurs, même la collecte des impôts a été très robuste. Et cette collecte d'impôts, je ne la regarde pas du point de vue du dernier exercice financier, mais aussi par rapport à 2019. Cela représente une augmentation d'environ 30 % de la collecte des impôts pour les sept premiers mois. Ensuite, l'IDE a été très robuste. À l'exportation, il semble évident qu'il franchira la barre des 400 milliards de dollars, ce qui est très bien. Mais je pense que le plus important a été la rapidité avec laquelle le pays a pu vacciner sa population : 1,3 milliard de personnes et plus de 50 % de la population éligible se faire vacciner complètement est de très bon augure pour le pays.
Omicron représente-t-il une menace pour la reprise économique ?
Très difficile à dire. Certains pays (en Europe) imposent des restrictions car le nombre de personnes infectées a considérablement augmenté. Donc très difficile de dire dans quelle mesure il va entrer en Inde, comment va-t-il se multiplier, mais nous sommes dans une bien meilleure position cette année. Et cela à cause à la fois de la vaccination et aussi de l'infrastructure sanitaire. Que ce soit le nombre de lits d'hôpitaux, les ventilateurs, l'oxygène qui est bien mieux fourni. Alors tant que le risque demeure, et je pense qu'aucun de nous ne devrait supposer que c'est terminé.
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