Paytm-Gründer und CEO Vijay Shekhar Sharma beim Börsengang an der BSE. (Reuters)
Indiens größter Börsengang (IPO), der 18.300 Mrd. Rupien von den Anlegern einbrachte, verlor fast ein Viertel seiner Bewertung am Börsentag. Die Muttergesellschaft der Fintech-App Paytm, One 97 Communications Ltd. beendete ihren Debüt-Handelstag mit einem Abschlag von 27,24 % auf den Ausgabepreis von 2.150 Rupien pro Aktie – mit einem Schatten über beide Unternehmen’ ;s IPO-Preise und der Traumlauf von Technologieunternehmen auf öffentlichen Märkten in diesem Jahr.
Was ist am Donnerstag mit Paytm passiert?
Paytm notierte an der BSE mit einem Abschlag von 9 % bei 1.955 Rupien und schloss bei 1.564,15 Rupien, ein Minus von 27,24 %. vom IPO-Preis. Der Handel mit dem Scrip wurde eingestellt, nachdem er in der zweiten Hälfte der Börsenstunden den unteren Kurs erreicht hatte.
An der NSE notierte Paytm bei 1.950 Rs und schloss bei 1.560 Rs, 27,44 % niedriger als der IPO-Preis.
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Zum aktuellen Preis beträgt die Marktkapitalisierung des Unternehmens 1.01.399 Rs, im Gegensatz zu den Markterwartungen einer Bewertung von 1.40.000 Rs. In US-Dollar ausgedrückt sind dies fast 13,65 Milliarden US-Dollar – deutlich weniger als die 16 Milliarden US-Dollar, bei denen das Unternehmen zuletzt im November 2019 privat Geld gesammelt hat.
Die schwache Notierung von Paytm erfolgte inmitten der verhaltenen Stimmung auf dem breiteren Aktienmarkt; der Benchmark Sensex fiel am Donnerstag um 372 Punkte und schloss bei 59.636,01. „Eine schwache Notierung von Indiens größtem Börsengang und einem schwachen globalen Markt inmitten steigender Inflationsprobleme hat sich auf die Stimmung im Inland ausgewirkt“, sagte Vinod Nair, Forschungsleiter bei Geojit Financial Services.
Der rund 14-prozentige Anteil von Paytm-Gründer und CEO Vijay Shekhar Sharma wird jetzt auf Rs 14.000 Cr geschätzt. Chinas Alibaba Group (6%) und ihr Partner Ant Financial sind zusammen mit Japans SoftBank und Warren Buffetts Berkshire Hathaway Hauptaktionäre.
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Warum hat sich die Aktie schlecht entwickelt?
Laut Marktteilnehmern waren vor allem eine überhöhte Bewertung und ein großer Float verantwortlich. Institutionelle Investoren haben angesichts des Fehlens einer Lizenz für den Einstieg in das Kreditgeschäft – einer der lukrativsten Branchen im Fintech-Bereich – und des intensiven Wettbewerbs in den Segmenten von Paytm’ s-Betrieb.
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Macquarie Research stellte am Donnerstag fest, dass die Bewertung von Paytm „teuer“ war – das 26-fache des geschätzten Preis-Umsatz-Verhältnisses für 2022-23, wenn die globale Benchmark das 0,3-0,5-fache des Preis-Umsatz-Wachstumsverhältnisses für . beträgt Fintech-Firmen.
Außerdem haben Aktienanalysten darauf hingewiesen, dass die Bewertung des Unternehmens traditionell von ausländischen Investoren mit einer höheren Risikobereitschaft entschieden wird, während die öffentlichen indischen Märkte auf der Grundlage konventioneller Rentabilitäts- und Gewinnkennzahlen entscheiden.< /p>
Hinweise auf ein schwaches Debüt waren auch in der langsameren Zeichnung des öffentlichen Angebots sichtbar – die Emission war erst am letzten Tag mit 1,51 Mal vollständig gezeichnet, der Retail-Anteil 1,62 Mal gebucht. Der graue Markthandel vor der Notierung des Skripts deutete auf einen erheblichen Abschlag bei der Notierung hin.
Analysten sagten auch, dass das Angebot den Anlegern nichts auf dem Tisch gelassen hat – bei denen, die das Unternehmen erhalten’ s-Aktien an der IPO-Zuteilung sitzen auf riesigen Verlusten. Ein großer Teil des Geldes, das durch das Angebot eingenommen wurde – etwa 10.000 Cr – ging an bestehende Investoren, die ihre Beteiligung teilweise oder vollständig aufgegeben haben.
„So viel wie 75 % der Promoter kommen aus anderen Ländern und verkaufen Anteile im Wert von Rs 10.000 cr, was mehr als 50 % des IPO-Wertes entspricht. Es ist in keinem Unternehmen Marktführer“, sagte Manoj Dalmia, Gründer und Direktor von Proficient Equities Pvt Ltd.
Auch die Aktienmärkte, die sich bis vor kurzem in einer langfristigen Haussephase zu befinden schienen, zeigten sich in letzter Zeit aufgrund von Befürchtungen über einen Anstieg der Inflation und der Zinsen sowie des Rückzugs der expansiven Geldpolitik der Zentralbanken träge. Die überschüssige Liquidität im System war ein wichtiger Katalysator für die jüngste IPO-Raserei.
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Werden andere Börsengänge betroffen sein?
„Die Märkte werden überteuerte Börsengänge bestrafen“, sagte der erfahrene BSE-Broker Pawan Dharnidharka. „Wenn der Aktienkurs am Börsentag mit einem Abschlag von 20 % gehandelt wird, ist das ein klares Zeichen dafür, dass Promoter die Anleger nicht belästigen sollten. Emittenten sollten den Anlegern bei der Notierung der Aktien einen gewissen Gewinn lassen.“
Auf dem IPO-Markt gab es mehrere hochkarätige Emissionen von New-Age-Unternehmen, die riesige Summen von Investoren aufgebracht haben. Neben Paytms Rs 18.300 Cr, Zomato hat Rs 9.375 Cr, Policybazaar Rs 5.700 Cr, Nykaa Rs 5.352 Cr, Latent View Analytics Rs 600 Cr und Easemytrip Rs 510 Cr gesammelt.
Unter den jüngsten Börsengängen wurde das Angebot von FSN E-Commerce Ventures, dem Unternehmen hinter Nykaa, am Ende des letzten Bietertages mehr als 82 Mal gezeichnet. Das Unternehmen notierte mit einem Aufschlag von 79,4% auf den IPO-Preis von 1.125 Rupien. Das Angebot von PB Fintech, der Muttergesellschaft des Versicherungstechnologieunternehmens Policybazaar, war am letzten Gebotstag am 3. November 16,6-mal überzeichnet NSE.
Auf dem Amboss befinden sich mehrere andere Internet- und Startup-IPOs von Verbrauchern, darunter die von Delhivery (7.460 Rupien), PharmEasy (6.250 Rupien), Cartrade Tech (2.998 Rupien Rupien) und Oyo (Rs 8.430 cr).
Was sind die Abwärtsrisiken für Paytm?
Analysten haben festgestellt, dass Patym nur im Segment der Online-Wallets führend ist, das Marktanteile verliert, da sich immer mehr Menschen für UPI-basierte Zahlungen entscheiden, um Geld direkt von ihren Bankkonten zu überweisen.
„Dabbling in mehreren Geschäftsbereichen hindert Paytm daran, in jedem Geschäft führend in der Kategorie zu sein, mit Ausnahme von Brieftaschen, die mit dem kometenhaften Anstieg in der Branche belanglos werden
UPI-Zahlungen“, sagte Macquarie Research – und stellte auch fest, dass die Provisionen für Transaktionen aus dem Wallet-Geschäft wahrscheinlich durch Wettbewerb und Regulierung nach unten getrieben werden würden.
Analysten haben auch gesagt, dass Paytm die Rentabilität verbessern kann durch den Vertrieb von Finanzprodukten wie Kredite, Investmentfonds und Versicherungen durch Wettbewerb und Regulierung unter Druck geraten.
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