Pennsylvania Avenue devant le Capitole des États-Unis à Washington, DC, États-Unis, le mardi 13 juillet 2021. Le chef de la majorité au Sénat a averti les sénateurs d'être prêts à écourter leur projet d'août récréation alors qu'il cherche à faire adopter à la fois un paquet d'infrastructures bipartite et un plan budgétaire prévoyant un projet de loi plus important sur les impôts et les dépenses des démocrates. (Bloomberg)
Les États-Unis se rapprochent de leur tout premier défaut de paiement, aucun des partis politiques à Washington n'ayant encore signalé qu'ils sont prêts à reculer devant une confrontation partisane sur la limite de la dette fédérale.
Le leader démocrate du Sénat Chuck Schumer prévoit un autre vote dès lundi sur une mesure adoptée par la Chambre pour suspendre la limite légale de la dette du gouvernement fédéral jusqu'en décembre 2022. Mais son homologue républicain, Mitch McConnell, promet de bloquer la tentative, pour la troisième fois consécutive .
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Le risque augmente qu'une erreur de calcul politique et des procédures byzantines du Congrès pourraient faire basculer les États-Unis dans un résultat auquel pratiquement personne à Wall Street ou à Washington ne s'attend. Le président Joe Biden prévoit de s'exprimer lundi sur la nécessité pour le Congrès de s'attaquer au plafond de la dette.
« Le consensus (de la part des clients à qui nous parlons) est que cela n'arrivera tout simplement pas », y compris les analystes de Barclays Plc. Shawn Golhar, responsable de la recherche sur les politiques publiques, a écrit dans une note. “Mais les schismes politiques au Congrès sont plus forts qu'ils ne l'ont été depuis longtemps et les lignes de bataille plus durcies.”
La liste des incertitudes comprend :
*La date précise où la Trésorerie sera à court de liquidités à moins que le plafond de la dette ne soit levé ou suspendu ; La secrétaire Janet Yellen l'a déclaré vers le 18 octobre, mais d'autres observateurs voient une semaine ou deux de plus
* Comment les démocrates ont-ils exclu sérieusement l'utilisation du processus budgétaire alambiqué que les républicains cherchent à les forcer à utiliser pour augmenter la limite
* La date à laquelle il ne serait plus possible pour les démocrates d'utiliser ce processus budgétaire pour éviter le défaut, en raison du manque de temps restant
« L'inquiétude a déjà commencé, pour être tout à fait honnête », a déclaré Gennadiy Goldberg , stratège principal des taux d'intérêt américains chez Valeurs Mobilières TD. Sans une voie législative claire d'ici la fin de cette semaine, « je pense que le marché deviendrait très inquiet », a-t-il déclaré.
QuickTake : quel est le plafond de la dette et les États-Unis le relèveront-ils ?
Les analystes de Morgan Stanley prévoient qu'à moins qu'il n'y ait une résolution d'ici la semaine prochaine, les bons du Trésor arrivant à échéance fin octobre pourraient « rapidement » baisser en valeur, ont-ils écrit dans une note aux clients à la fin de la semaine dernière. Vendredi, les bons du Trésor autour de la fenêtre de défaut potentielle se sont vendus, le rendement à l'échéance du 21 octobre grimpant jusqu'à 8 points de base.
Même sans défaut, l'impasse sur la limite de la dette entre les républicains et les l'administration Obama en 2011 a provoqué le tout premier abaissement de la note de crédit souverain des États-Unis et a contribué à une chute du marché boursier.
Pour équilibrer le danger, les dirigeants des deux parties ont assuré qu'ils ne voulaient pas d'un défaut de paiement. Et chaque partie dispose d'un coffre-fort disponible à tout moment. Seuls 10 sénateurs républicains peuvent se joindre aux démocrates pour mettre fin à l'obstruction systématique de la législation sur le plafond de la dette. Ou les 50 démocrates du Sénat peuvent s'unir pour créer une exception à la règle de l'obstruction systématique, afin que la mesure puisse être adoptée par un vote à la majorité simple.
Il faudrait environ deux semaines pour relever le plafond de la dette par le biais du processus budgétaire de « réconciliation », selon William Hoagland et Steven Bell, tous deux anciens directeurs du personnel républicain de la commission sénatoriale du budget. Cela suggère que le lundi 4 octobre est le dernier jour pour suivre confortablement le processus alternatif — si la date du 18 octobre de Yellen s'avère contraignante.
Yellen, cependant, a suggéré lors d'un témoignage jeudi devant un comité de la Chambre que le gouvernement pourrait disposer de «quelques jours» d'argent supplémentaire après la date limite par défaut qu'elle s'est fixée. Le Congressional Budget Office a estimé la semaine dernière la date par défaut à fin octobre ou début novembre. Morgan Stanley a prévu le 28 octobre comme date de défaut probable dans son analyse jeudi.
Organigramme budgétaire
L'impact économique de la pandémie et les flux d'argent des paquets de secours contre les coronavirus Congrès est passé, ce qui aggrave la difficulté de prédire le flux quotidien précis des revenus et des paiements du gouvernement, ce qui est délicat en toutes circonstances.
Le Capitole des États-Unis vu le mardi 29 décembre 2020 à Washington. (AP)
Le calendrier pour suivre le processus de réconciliation fastidieux n'est pas non plus certain, car il est généralement déployé pour un processus budgétaire qui s'étend sur des mois et implique plusieurs étapes à la fois par la Chambre et le Sénat. Bien qu'il fournisse un moyen de contourner une obstruction au Sénat, il inclut du temps pour le débat et un « vote-a-rama » illimité dans lequel les sénateurs peuvent proposer des amendements incontestables à une résolution budgétaire.
« Nous avons jamais utilisé ce processus de cette manière auparavant », a déclaré Hoagland, qui, en tant qu'assistant du Sénat, a participé à 18 des 21 résolutions de réconciliation adoptées par le Congrès et est maintenant vice-président senior du Bipartisan Policy Center.
Schumer et la présidente de la Chambre, Nancy Pelosi, ont déclaré la semaine dernière que la réconciliation était un « non-démarreur » car cela pourrait prendre trop de temps. Le sénateur Dick Durbin sur l'Illinois, le leader démocrate n ° 2, a déclaré aux journalistes que Schumer avait parcouru le processus pour les autres démocrates à huis clos et a déclaré que cela impliquait “trois ou quatre semaines d'activité à la Chambre et au Sénat”, en supposant que les législateurs du GOP fassent beaucoup l'utilisation des opportunités pour retarder.
« Efforts maladroits »
Bell, qui gère ou analyse les budgets annuels depuis l'établissement du processus de réconciliation en 1981, a déclaré qu'il était « confiant qu'il pourrait être fait en deux semaines, si le sénateur Schumer travaille au Sénat sept jours sur sept. »
McConnell pourrait également fournir une coopération pour raccourcir encore ce délai “de quelques jours”, mais pas beaucoup plus, à moins que les 50 sénateurs républicains ne soient d'accord, a déclaré Bell.
McConnell a clairement indiqué qu'il n'avait pas l'intention de reculer devant sa demande que les démocrates endurent le processus fastidieux.
« Les efforts maladroits en matière de confitures partisanes ne fonctionnent pas », a-t-il déclaré jeudi au Sénat. “Ce qui fonctionne, c'est quand la majorité accepte la réalité de la situation.”
Complications de vacances
Les démocrates ont voté avec les républicains à trois reprises pendant la présidence de Donald Trump pour augmenter ou suspendre le plafond de la dette afin d'éviter le défaut de paiement, malgré leur opposition aux réductions d'impôts républicaines de 2017 qui ont aggravé la dette. -délai des enjeux pour les législateurs, les moindres se profilent également. Le Sénat est prévu pour une semaine de vacances à Columbus Day qui commence le 11 octobre. La Chambre devrait être absente sans vote pendant deux semaines à partir du lundi 4 octobre.
“Nous nous attendons toujours à ce que l'impasse du plafond de la dette soit finalement résolue, probablement par la réconciliation”, a écrit l'équipe de Barclays, dont Jeffrey Meli et Ajay Rajadhyaksha, dans leur note la semaine dernière. “Mais, à notre avis, le risque d'une violation est maintenant plus grand qu'à n'importe quel moment au cours de la dernière décennie.”
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