Der Boom bei Unternehmen, die Kryptowährungskredite und hochverzinsliche Einlagenkonten anbieten, bringt den Bankensektor ins Wanken und lässt die Regulierungsbehörden aufholen. (Samuel Corum/The New York Times)
Geschrieben von Ephrat Livni und Eric Lipton
Die Entwicklung von Bitcoin und Tausenden anderer Kryptowährungen in etwas mehr als einem Jahrzehnt hat sich verändert die Definition von Geld – und hat ein Paralleluniversum alternativer Finanzdienstleistungen hervorgebracht, das es Kryptounternehmen ermöglicht, in das traditionelle Bankgebiet vorzudringen.
Hier ist, was in der schnell wachsenden Krypto-Finanzindustrie passiert, einem Sektor, in dem Beamte in Washington die Alarmglocken läuten.
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Welche alternativen Bankdienstleistungen bieten Kryptounternehmen an?
Vor allem Kredite und Kredite. Anleger können Zinsen für ihre Bestände an digitalen Währungen verdienen – oft viel mehr als für Bareinlagen bei einer Bank – oder sich mit Krypto als Sicherheit leihen, um einen Kredit zu besichern. Kryptokredite beinhalten im Allgemeinen keine Bonitätsprüfungen, da Transaktionen durch digitale Vermögenswerte abgesichert sind.
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Wer ist in diesem Sektor?
Der Markt wird schnell mit Unternehmen überschwemmt, von vage bekannten bis hin zu Science-Fiction-ähnlichen Unternehmen. Sie führen die Skala von BlockFi, das verzinsliche Konten wie eine Bank anbietet und über staatliche Kreditgeberlizenzen verfügt, und die Kraken Bank, die eine Wyoming-Bankcharta erhalten hat und hofft, bald Privatkundeneinlagen auf Märkte zu bringen, die durch Computercode kontrolliert und entwickelt wurden, um von Benutzern durch eine Token-Verteilungsstruktur gesteuert werden. Compound, ein dezentralisiertes, automatisiertes Kredit- und Kreditsystem, wurde 2018 gestartet und verfügt nun über mehr als 18 Milliarden US-Dollar an verzinsten Vermögenswerten.
Wie unterscheiden sich Krypto-Angebote von Bankdienstleistungen?
Oberflächlich sehen einige ähnlich aus. Nehmen Sie das BlockFi-Zinskonto, auf dem Verbraucher Bargeld oder Krypto einzahlen und monatliche Zinsen verdienen, wie bei einer Bank. Ein großer Unterschied ist jedoch der Zinssatz – Einleger können mit BlockFi eine mehr als 100-mal höhere Rendite erzielen als mit durchschnittlichen Bankkonten.
Diese Belohnungen sind mit Risiken verbunden. Einlagen werden nicht von der Federal Deposit Insurance Corp. garantiert. „Cyberangriffe, extreme Marktbedingungen oder andere betriebliche oder technische Schwierigkeiten“ könnten zu einem vorübergehenden oder dauerhaften Stopp von Auszahlungen oder Überweisungen führen, warnt das Unternehmen im Kleingedruckten. Einige Aufsichtsbehörden und Gesetzgeber befürchten, dass diese Warnungen nicht prominent genug sind und dass die Verbraucher stärkeren Schutz benötigen.
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Warum so hohe Renditen ?
Traditionelle Banken verleihen den Einlagen ihrer Kunden und zahlen ihren Kunden einen Teil des Gewinns als Zinsen. Krypto-Outfits verfolgen einen ähnlichen Ansatz: Sie bündeln Einlagen, um Kredite anzubieten und den Einlegern Zinsen zu geben. Laut Gesetz müssen Banken jedoch Reserven haben, um sicherzustellen, dass Kunden auch dann Geld abheben können, wenn einige Kredite ausfallen, während Kryptobanken nicht die gleichen Reserveanforderungen haben und die Institute, denen sie Kredite verleihen, riskante Wetten eingehen können.
BlockFi vergibt beispielsweise Kredite an Hedgefonds und andere institutionelle Anleger, die Fehler in Kryptomärkten ausnutzen, um schnelles Geld zu verdienen, ohne tatsächlich riskante Vermögenswerte zu halten, und auf Diskrepanzen zwischen tatsächlichen Kryptowerten und Krypto-Futures setzen. Wenn sie erfolgreich sind, generiert ihre Spekulation Renditen, die dazu beitragen, die höheren, riskanteren Verbraucherrenditen zu steigern.
Was ist eine Stablecoin?
Krypto ist sehr volatil, was es für Transaktionen wie Zahlungen oder Kredite weniger praktisch macht. Hier kommen Stablecoins ins Spiel. Sie sind Kryptowährungen, die an stabile Vermögenswerte, normalerweise den Dollar, gebunden sind. Sie sollen den konstanten Wert von staatlich ausgegebenem Geld in digitaler Form für Blockchain-Transaktionen bereitstellen, werden jedoch von privaten Unternehmen ausgegeben. Beliebte Dollar-gebundene Token sind Tether und USD Coin. Die Zahl der weltweit im Umlauf befindlichen Stablecoins ist von 29 Milliarden US-Dollar im Januar auf 117 Milliarden US-Dollar Anfang September gestiegen, so The Block, eine Veröffentlichung, die sich der Kryptowährung widmet.
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Um den Wert des von der Regierung ausgegebenen Geldes stabil zu halten, steuern die Zentralbanker Angebot und Nachfrage und sorgen für ausreichende Reserven. Stablecoin-Emittenten sollen in ähnlicher Weise Reserven halten und überwachen. Aber es gibt keine Garantie, dass sie tatsächlich die Eins-zu-eins-Dollar-Absicherung halten, die sie behaupten. Einige Behörden befürchten, dass ein plötzlicher Anstieg der Abhebungen zu einem Zusammenbruch eines dieser Vermögenswerte führen könnte, wodurch Verbraucher, Finanzunternehmen und möglicherweise die gesamte Wirtschaft gefährdet werden. Andere meinen, eine digitale Zentralbankwährung würde Stablecoins irrelevant machen.
Was ist eine digitale Zentralbankwährung?
Zentralbanker prüfen das Potenzial für die Ausgabe einer von der Regierung ausgegebenen Kryptowährung. Das würde theoretisch den Komfort von Krypto mit der Zuverlässigkeit von Geld bieten, das von einer Zentralbank kontrolliert wird. Viele Länder, darunter die Vereinigten Staaten, erwägen die Entwicklung einer digitalen Zentralbankwährung. Da ein Stablecoin in digitaler Form das tun soll, was Regierungsgelder tun – einen stabilen Wert bereitstellen – könnte ein digitaler US-Dollar die privaten Geldschöpfer der Kryptosphäre untergraben.
„Sie würden keine Stablecoins brauchen, Sie würden Sie brauchen keine Kryptowährungen, wenn Sie eine digitale US-Währung haben – ich denke, das ist eines der stärksten Argumente dafür“, sagte der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome H. Powell, im Juli.
Stablecoin-Emittenten sagen, dass die Regierung die Innovationen auf dem Markt jahrelang nicht einholen wird – wenn überhaupt. In der Zwischenzeit wird das System abhängiger von Stablecoins, und es ist unklar, ob die Märkte, die von diesen Vermögenswerten überschwemmt werden, sie für einen potenziellen FedCoin ganz aufgeben werden.
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Was ist DeFi?
Dezentrales Finanzwesen oder DeFi beschreibt grob ein alternatives Finanzökosystem, in dem Verbraucher Kryptowährungen transferieren, handeln, leihen und verleihen, theoretisch unabhängig von traditionellen Finanzinstituten und den regulatorischen Strukturen, die um die Wall Street und das Bankwesen herum aufgebaut wurden. Die DeFi-Bewegung zielt darauf ab, die Finanzierung zu „disintermediieren“, indem sie Computercode verwendet, um Vertrauen und Zwischenhändler bei Transaktionen zu eliminieren.
In der Praxis arbeiten Benutzer nicht mit einem Finanzdienstleistungsunternehmen zusammen – zumindest nicht mit einem, das identifizierende Informationen sammelt oder die Verwahrung ihrer Vermögenswerte beansprucht. Es handelt sich um einen computergesteuerten Markt, der automatisch Transaktionen ausführt, wie die Vergabe von kryptogesicherten Krediten oder die Zahlung von Zinsen auf Bestände.
DeFi-Plattformen sind so strukturiert, dass sie im Laufe der Zeit unabhängig von ihren Entwicklern und Geldgebern werden und letztendlich von eine Gemeinschaft von Benutzern, deren Macht aus dem Besitz der Token des Protokolls stammt.
Im Vergleich dazu ähneln zentralisierte Finanzen oder CeFi, Unternehmen eher traditionellen Finanzen oder TradFi, bei denen Verbraucher eine Vereinbarung mit einem Unternehmen wie BlockFi treffen, das Informationen über sie sammelt, von ihnen verlangt, ihre Kryptos herauszugeben und auch als zentraler Punkt dient für Regulierungsbehörden.
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Was ist gut an Kryptofinanzierung?
Innovatoren argumentieren, dass Krypto die finanzielle Inklusion fördert. Verbraucher können mit ihren Beständen ungewöhnlich hohe Renditen erzielen, anders als bei Banken. Jeder zehnte amerikanische Erwachsene gibt an, kein Girokonto zu haben, und etwa ein Viertel hat keine ausreichende Bankverbindung und kann sich nicht für Kredite qualifizieren. Krypto-Unternehmen sagen, dass sie ihre Bedürfnisse erfüllen und außerhalb der USA Kunden in Ländern mit volatilen staatlich ausgegebenen Währungen finanzielle Stabilität bieten.
Krypto-Finanzierung gibt Menschen, die lange Zeit von traditionellen Institutionen ausgeschlossen wurden, die Möglichkeit, schnell, kostengünstig und ohne Urteilsvermögen Transaktionen zu tätigen, sagen Branchenvertreter. Da Krypto ihre Kredite absichert, erfordern die Dienste im Allgemeinen keine Bonitätsprüfungen, obwohl einige Kundenidentitätsinformationen für Steuerberichte und Betrugsbekämpfungszwecke verwenden. Bei einem DeFi-Protokoll werden die persönlichen Identitäten der Benutzer im Allgemeinen nicht geteilt, da sie ausschließlich nach dem Wert ihrer Kryptos beurteilt werden.
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Was ist ein möglicher Weg nach vorne?
Einige Aufsichtsbehörden und Innovatoren argumentieren, dass neue Technologien einen neuen Ansatz erfordern und sagen, dass neue Risiken angegangen werden können, ohne die Innovation zwangsläufig zu beeinträchtigen.
Zum Beispiel, anstatt vorzuschreiben, dass DeFi-Protokolle die Reserven einer Bank aufbewahren und Kundeninformationen sammeln , könnten Beamte neue Arten von Anforderungen für die Technologie und Produkte erstellen, wie Code-Audits und Risikoparameter.
Identitätsfragen, die für die Bekämpfung von Finanzbetrug von entscheidender Bedeutung sind, könnten durch Umdrehen des alten Skripts angegangen werden. Anstatt mit Einzelheiten zu beginnen – die Identität von Einzelpersonen zu sammeln – könnten die Strafverfolgungsbehörden die breite Sichtweise einnehmen, sagte J. Christopher Giancarlo, ein ehemaliger Vorsitzender der Commodity Futures Trading Commission, der künstliche Intelligenz und Datenanalyse verwendet, um verdächtige Aktivitäten zu überwachen und zurück zu arbeiten Identität verfolgen.
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