Ozon poinformował o wynikach II kwartału 2021 roku. Wzrost obrotów na rynku przerósł oczekiwania analityków, pomimo ubiegłorocznego efektu wysokiej bazy. Ale jednocześnie dużo na ten wzrost wydaje – firma musi biec szybciej, aby wygrać wyścig o przywództwo 0 akcji
Co się stało
Ozon podniósł prognozę wzrostu obrotów o towarów i usług (GMV – Gross Merchandise Value) na koniec 2021 r. do 110% w porównaniu do 100% wcześniej. Firma planuje osiągnąć obroty w wysokości 2,5 biliona rubli (34 miliardy dolarów) do 2026 roku, powiedział Bloomberg prezes firmy Alexander Shulgin. W tym samym czasie EBITDA spółki spadła pięciokrotnie, do -9,1 mld rubli rok do roku – jej wzrost stał się trudniejszy i droższy.
Co to oznacza
Ozon jest drugim co do wielkości sprzedawcą internetowym w Rosji (po Wildberries), który stara się kontrolować co najmniej jedną trzecią rosyjskiego rynku e-commerce, pisze Bloomberg. Teraz jego udział wynosi około 10%.
Wyścig ekosystemów: jak Sbierbank będzie konkurować z Yandex i Mail.ru Group
W II kwartale 2021 r. obroty towarami i usługami Ozon wzrosły do 89 mld rubli, czyli o 94% więcej niż w II kwartale 2020 r. (45,8 mld rubli). Tempo wzrostu GMV spółki okazało się wyższe od konsensusu prognoz: Interfax oczekiwał wzrostu o 81% r/r, a Goldman Sachs – o 84%. Wzrost wynikał ze wzrostu liczby i częstotliwości zamówień, podczas gdy średni czek dla nich nadal spadał, zauważają analitycy Goldman Sachs. Trzeba zapłacić za wyprzedzający wzrost i wyścig o przywództwo: koszty firmy na większość pozycji wzrosły jako procent GMV, co doprowadziło do wzrostu całkowitych kosztów operacyjnych o 82%, do 49,4 mld rubli. Skorygowana EBITDA wzrosła pięciokrotnie do -9,1 mld rubli w porównaniu do -1,8 mld rubli rok wcześniej (-10,3% w porównaniu do -3,9%). Koszty wykonania i dostawy wzrosły ponad dwukrotnie z powodu inwestycji infrastrukturalnych. Koszty sprzedaży i marketingu firmy wzrosły o 174% rok do roku dzięki inwestycjom w pozyskiwanie klientów.
Wzrost sprzedaży Ozonu przekroczył prognozy, nawet pomimo efektu wysokiej bazy w 2020 roku, mówi analityk Veles Capital Artem Mikhailin. To efekt bardzo szybkiego wzrostu liczby zamówień (o 180%, do 40,9 mln r/r), przyspieszenia dostaw i poszerzenia asortymentu – powiedział. Liczba sprzedawców na Ozonie praktycznie się podwoiła od początku roku i osiągnęła 50 tys., a asortyment wyniósł 27 mln sztuk. Ozon zainwestował w logistykę i logistykę, dlatego coraz więcej nowych sprzedawców i kupujących przychodzi na miejsce, mówi Michajlin: tylko w ciągu ostatnich trzech miesięcy pojemność magazynu firmy wzrosła o 18 000 metrów kwadratowych. m. I wygląda to słusznie: zdaniem eksperta wzrost krajowego rynku e-commerce jest w dużej mierze ograniczony przez brak możliwości logistycznych, a Ozon może sobie pozwolić na takie wydatki po IPO. Co więcej, Yandex depcze mu po piętach: jak piszą analitycy Alfa-Banku, różnica w obrotach między Ozonem a Yandexem zmniejszyła się w pierwszej połowie roku.
Firmy IT wkraczają na rynek fintech: czy mogą konkurować z Sbierbankiem i Tinkoffem
Dlaczego powinienem o tym wiedzieć
< p> Zbliżenie
Cały rynek e-commerce rozwija się wolniej niż Ozon. Według danych Data Insight w 2020 r. wzrosła o 58%. A w okresie styczeń-luty 2021 r. – o 44,2%, do 431,3 mld rubli, według Stowarzyszenia Internetowych Firm Handlowych (AKIT).
Według danych Data Insight w 2020 roku Rosjanie złożyli około 830 mln zamówień online wobec 465 mln rok wcześniej. Prawie połowa sprzedaży spadła na największe targowiska – Wildberries, Ozon, Aliexpress Rosja i Yandex.Market. W 2020 r. Sbierbank pojawił się również na rosyjskim rynku e-commerce: na początku roku firma ogłosiła, że rozwinie marketplace Goods.ru, który należał do grupy M.Video – Eldorado i Alexandra Tynkovana. Następnie firma została przemianowana na Sbermegamarket. Na początku kwietnia 2021 r. pierwszy wiceprezes zarządu Sbierbanku Lev Khasis powiedział, że do 2023 r. firma planuje stać się graczem nr 3 na rynku e-commerce po Wildberries i Ozon i osiągać obroty w wysokości 0,5 biliona rubli z usług dla sprzedaż towarów.
Bank już nie istnieje: jak w ciągu roku Sbierbank zmienił nazwę, zerwał z Yandexem i nie mógł się dogadać z Ozonem
Dla inwestora
Akcje Ozon na giełdzie Nasdaq spadły o 0,44% – do 51,96 USD na akcję po ogłoszeniu wyników finansowych 17 sierpnia. W obliczu wzmożonej konkurencji w Rosji inwestorzy zwrócą uwagę przede wszystkim na wzrost GMV na obecnym etapie, uważają analitycy Goldman Sachs. Uważają, że wzrost inwestycji, odzwierciedlony w wyższej niż oczekiwano stracie EBITDA (-10,3% wobec -3,9% rok wcześniej), przyczyni się do silnego wzrostu GMV w średnim okresie. GMV będzie nadal rosło w dwucyfrowych wartościach procentowych w ciągu najbliższych trzech lat, przewiduje Goldman Sachs.
Jeśli Ozon postawi sobie za cel osiągnięcie zysku, rynek będzie musiał zrezygnować z aktywnej reklamy, powiedział Leonid. Delitsyn, wiodący analityk w Finam Group. Według niego gracze rynku e-commerce, którzy skupiają się na zyskach, przestaną przyciągać więcej klientów. „Kiedy na rynku jest kilku graczy o równej wadze, walczą o wyeliminowanie, więc muszą wydawać pieniądze, aby zmiażdżyć konkurencję”, mówi Delitsyn. Uważa, że w przyszłości Ozon może stać się częścią dużego ekosystemu – na przykład banku czy operatora komórkowego. Do tego momentu firma nie wykaże zysku, Delitsyn jest pewien.
Nawiasem mówiąc, w środę, 18 sierpnia, wygaśnie 90-dniowy okres blokady dla Sistemy i Baring Vostok, co również wywrze presję na akcje spółki, twierdzą analitycy.