Sbierbank osiągnął rekordowy zysk za pierwsze półrocze – 629,8 mld rubli. Ale koszty jego ekosystemu rosną. Czy do końca roku największy rosyjski bank będzie w stanie otrzymać 1 bilion rubli? 0 akcji
Co się stało
Sbierbank podwoił swój zysk netto za pierwsze półrocze i drugi kwartał, mimo że jego straty z usług niefinansowych gwałtownie wzrosły. Mimo to bank przyznał, że w 2021 roku może zarobić ponad 1 bilion rubli.
Co to oznacza
W ubiegłym roku, z powodu pandemii, bank nie spełnił obietnicy swojego szefa Germana Grefa, danej mu w 2019 r. – zarobienia 1 biliona rubli zysku. Ale w tym roku cel jest osiągalny, powiedziała Alexandra Buriko, dyrektor finansowy Sbera. Zysk netto Sbera w pierwszym półroczu wzrósł do 629,8 mld rubli, aw drugim kwartale do 325,3 mld rubli. To więcej niż konsensus prognoz Interfax odpowiednio o 4% i 8%.
Sber tłumaczy ten wzrost szybkim ożywieniem rosyjskiej gospodarki, wysoką aktywnością konsumentów i ożywieniem akcji kredytowej dla przedsiębiorstw. Sbierbank zmniejszył również swoje alokacje na rezerwy o 72% w pierwszej połowie roku (w ubiegłym roku musiały zostać zwiększone z powodu pandemii), jego dochody odsetkowe netto wzrosły o 12,7%, do 861 mld rubli, dochody z opłat i prowizji netto – o prawie 18% do 291,4 mld rubli (ze względu na efekt niskiej bazy, powiedział Buriko w rozmowie z analitykami). Sova Capital napisała, że najsilniejszy wzrost dotyczy kart bankowych i pozyskiwania przychodów.
Prawie połowa zysku netto za półrocze pochodziła z działalności bankowej – 308,5 mld rubli.
Działalność niefinansowa nadal przynosi Sberowi straty i wszystkie one rosną. Pomimo tego, że przychody z tego tytułu w pierwszym półroczu wzrosły prawie trzykrotnie – z 24,7 mld do 74,7 mld rubli, mniej więcej tyle samo – 2,6 razy – strata przed opodatkowaniem wzrosła do 19,2 mld rubli. WI półroczu EBITDA wzrosła z minus 5,4 mld rubli do minus 14,3 mld rubli, w tym w II kwartale z minus 1,9 mld rubli do minus 7,4 mld rubli. Ze wszystkich segmentów kierunku niefinansowego, tylko kierunek b2b pozostaje rentowny, w tym usługi chmurowe i cyberbezpieczeństwo. Większość strat ponosi sektor e-commerce: jego obroty w pierwszym półroczu wzrosły prawie 13-krotnie do 34,8 mld rubli, a strata 7,6 razy do 12,2 mld rubli.
Zamknij Gestalt: jak Lev Khasis buduje partnerstwa dla usług handlowych i płatniczych Sbera
Dlaczego muszę wiedzieć
Zbliżenie
Cel zarobienia 1 biliona rubli nie jest najambitniejszym celem największego banku w Rosji. Chce generować co najmniej połowę swoich przychodów z usług pozafinansowych do 2030 roku i zbudować silnego gracza e-commerce. W sektorze e-commerce bank chce do 2023 r. zająć trzecie miejsce na rosyjskim rynku, a do 2030 r. pierwsze miejsce, powiedział wcześniej Lew Chasis, pierwszy wiceprezes Sbierbanku.
To wymaga pieniędzy. Biorąc pod uwagę fakt, że jeden z konkurentów Sbera w e-commerce, Yandex (informowany 28 lipca), ogłosił, że w tym roku stanie się graczem nr 1 w Rosji pod względem obrotów produktami w e-commerce. W przyszłości firma wyda więcej na e-commerce, nawet 600-650 milionów dolarów, powiedziała Svetlana Demyashkevich, dyrektor finansowy Yandex. Yandex planuje potroić roczne obroty segmentu, obiecując rosnące straty związane z e-commerce, wskazują analitycy JP Morgan.
Sbierbank chce, aby działalność niefinansowa była opłacalna do 2023 roku, ale „biorąc pod uwagę, że szybko się rozwijamy, będą straty” – ostrzegła Aleksandra Buriko w rozmowie z analitykami. „Kluczowym wskaźnikiem dla biznesu pozafinansowego jest wzrost przychodów. Z biegiem czasu, gdy otwieramy nowe firmy, gospodarka się zmieni, a marże wzrosną. Nadal pracujemy nad tym, aby biznes pozafinansowy był opłacalny ”- dodała.
W pierwszej połowie 2021 r. Sbierbank zainwestował około 1 miliarda dolarów w niefinansowe firmy biznesowe, w tym Sbermegamarket i Prosveshchenie, kwota ta obejmuje również inwestycje we wspólne przedsięwzięcie z Grupą Mail.ru – O2O, Forbes określony w serwisie prasowym banku.
Grupa Mail.ru napisała w swoich raportach, że ich joint venture z Sber, O2O (obejmuje usługi taksówkowe Citymobil, car sharing, dostawę żywności i artykułów spożywczych, SberMarket, SberFood) nadal wymaga inwestycji. Strata joint venture z raportu Grupy Mail.ru wyniosła 7,2 mld rubli w pierwszej połowie 2021 roku wobec 3,9 mld rubli rok wcześniej. Mail napisał, że udzielił spółce joint venture pożyczki na 9,3 mld rubli w wysokości 7,2% rocznie z terminem spłaty we wrześniu 2021 r., ale nie spodziewa się, że zostanie spłacone w ciągu 12 miesięcy i zakłada, że dług zostanie zamieniony na kapitał wspólne przedsięwzięcie …
Ogólnie rzecz biorąc, na rynku e-commerce trwa walka między największymi graczami.
Yandex prowadzi badania: jak rosyjski gigant IT rozwija handel online i co z tego wynika
Dla inwestora
Pomimo kosztów ekosystemu i wzrostu kluczowej stopy do 6,5%, Sbierbank zarobi do końca roku ponad 1 bilion rubli, mówi analityk Aton Michaił Ganelin. „Można temu zapobiec tylko „czarny łabędź”, na przykład blokada porównywalna w skali z drugim kwartałem ubiegłego roku” – powiedział.
Jednak silniejsza konkurencja na rosyjskim rynku e-commerce będzie oznaczać wyższe koszty dla jego graczy. W kwietniu 2021 r. w rozmowie z Reuters Alexandra Buriko powiedziała, że w ciągu najbliższych trzech lat Sbierbank wyda na ekosystem 300-350 mld rubli. Sbierbank może wydać 7% swojego kapitału na działalność niefinansową do 2023 r. – około 350-450 miliardów rubli, powiedział Ganelin. Dodał jednak, że nie jest to duże obciążenie dla banku.
Koszty operacyjne Sbera w drugim kwartale wzrosły powyżej konsensusu, pisze Sova Capital – głównie z powodu wydatków na działalność niefinansową. Ale „Sber” zdołał to zrekompensować wzrostem przychodów. W efekcie wskaźnik C/I (wskaźnik kosztów do dochodów) w drugim kwartale spadł do 32%, czyli najniższego od drugiego kwartału 2018 roku, pisze Sova.
Na ten rok Sbierbank podniósł prognozę zwrotu z kapitału do ponad 22%, bank prawdopodobnie będzie w stanie to zrobić, ponieważ koszt ryzyka dla niego spadł w drugim kwartale, analitycy w Sova Capital napisał. Po publikacji sprawozdań finansowych VTB Capital napisał, że pozostawi bez zmian cenę docelową akcji Sbierbanku na 12 miesięcy – 390 rubli za akcję. W czwartek Sbierbank kosztował 303 ruble.