Zdjęcia Aleksandra Mikołajowa /Интерпресс / TASS
Zmniejszenie stopę wznowione nie wcześniej niż do końca następnego roku, a w gospodarce rosyjskiej warto przygotować się do zwiększenia санкционного ciśnienia i wzrost inflacji, powiedział szef CBA Elwira Nabiullina, przemawiając w Dumie państwowej
Bank Rosji będzie mógł wznowić zmniejszenie stopę dopiero pod koniec przyszłego roku, poinformowała w środę podczas wystąpienia w Dumie szef CBA Elwira Nabiullina. Według jej słów, regulator będzie musiał zapisywać bardziej asertywnej polityki monetarnej z polityką ze względu na ryzyko przyspieszenia inflacji, związanych z zewnętrznymi i wewnętrznymi czynnikami, takimi jak starań wzmocnienie санкционного ciśnienia i wzrost VAT.
Jak powiedziała Nabiullina, czynnik VAT będzie miało tylko krótkoterminowy wpływ na inflację, ale ponieważ oczekiwania inflacyjne w Rosji nietrwałe, ich wzrost może doprowadzić do zawodów cen konsumpcyjnych. Wzrost stopę na listopadowym posiedzeniu szef CBA wyjaśniła dążeniem “nie dopuścić do rozwijania się инфляционной spirali”.
“Ponad szybkiego podejmowania decyzji o zwiększeniu stawki pozwoli powstrzymać oczekiwania inflacyjne. My nie wykluczamy, że wrócimy do cyklu obniżania stawek, jeśli wszystko będzie rozwijać się w naszym podstawowym scenariuszu, pod koniec 2019 roku” — cytuje Набиуллину agencja Reuters. Szef Banku centralnego dodał, że uważa, że neutralny poziom stopę w 6-7%.
Najbliższe posiedzenie rady nadzorczej BANKU centralnego w kluczowym zakładu zaplanowano na 14 grudnia. W październiku Bank Rosji zachował stawkę na poziomie 7,5% w skali roku, a na posiedzeniu w dniu 14 września po raz pierwszy od 4 roku podniósł jej poziom o 25 punktów bazowych.
Przygotowanie gleby
Ankietowani przez “Forbes” ekonomiści zgadzają się z opinia, że oświadczenia Набиуллиной w Dumie nie warto traktować jak obietnica zwiększenia zakład w grudniu. Według dyrektora ds. analizy rynków finansowych i makroekonomii kodeksu karnego “Alfa-Kapitał” Władimir Брагина, retoryka CBA jest reakcją na wzrost inflacji ryzyka w kraju i, wydaje się, że rynek przygotowuje się do tego, że w przyszłości możliwe kroki do zaostrzenia polityki pieniężnej. “Nie oczekuję, że stawka zostanie podniesiona w grudniu – dla tego na razie nie ma przesłanek. Ale boję się początku przyszłego roku. Choć CBA, oczywiście, można iść na wyprzedzenie i zwiększyć stawkę z góry, w grudniu” – powiedział ekspert.
Dyrektor departamentu analitycznego “Loko-Invest” Cyryl Тремасов uważa, że rozwiązanie kluczowy stawki w grudniu będzie zależeć od wyniku kilku zdarzeń, które nastąpią w najbliższym czasie. “To, po pierwsze, wyjaśnienie stanów ZJEDNOCZONYCH w sprawie drugiego etapu chemicznych sankcji. Po drugie, wyniki spotkania Putina i Włóczęgów w Argentynie. Po trzecie, wyniki posiedzenia OPEC 5 grudnia i reakcja cen ropy. Te trzy czynniki określają warunki rynkowe i będą miały wpływ na decyzję BANKU centralnego” – wylicza ekonomista. Według jego szacunków, prawdopodobieństwo, że bank centralny zwiększy kluczową zakład w grudniu, teraz wynosi około 50%.
Prognozy od CBA
Nabiullina przedstawił w Dumie trzy prognoz scenariusza polityki pieniężnej w latach 2019-2021. Bazowy scenariusz zakłada spadek cen ropy w 2020 roku do 55 dolarów za baryłkę. Roczna inflacja w tym przyspieszy w 2019 roku do 5-5,5% i wróci do docelowego punktu orientacyjnego CBA w 4% dopiero w 2020 roku. Wzrost PKB Rosji zmniejszy się w 2019 roku do 1,1-1,7%.
Scenariusz z zachowaniem cen ropy na poziomie średniej rocznej w 75 dolarów za baryłkę przewiduje się zachowanie tej samej ścieżki inflacji i niewielki wzrost tempa wzrostu rosyjskiej gospodarki – do 1,5-2% w 2019 roku. Również bank centralny przygotował ryzykowne scenariusz, przewidujący znaczny odpływ kapitału w 2019 roku z powodu wzmocnienia sankcji i spadku cen ropy do 35 dolarów za baryłkę.
W tym przypadku rosyjska gospodarka w 2019 roku znajdzie się w recesji, ale już w 2020 roku wznowi wzrost, a w 2021 roku jej dynamika będzie porównywalny z wynikiem podstawowego scenariusza. Inflacja na tym tle pokaże krótkoterminowy wzrost do dwucyfrowych wartości, precyzuje Nabiullina. “Ale to będzie krótkotrwały efekt i mamy narzędzia, aby sobie z tym poradzić” — powiedział szef CBA.
Na początku listopada Elwira Nabiullina i żeby trochę zwiększyć stopę, aby przeciwdziałać presji zewnętrznej na gospodarkę Rosji.