Zdjęcia Brendan Mcdermid Syndrom / Reuters
Firmy w stanach ZJEDNOCZONYCH znacznie zmniejszyły produkcji i wykorzystania obligacji w związku z szerokimi krach na giełdzie. Ekonomiści uważają, że na rynku długu będzie się stopniowo kurczyć na tle droższych pożyczonych pieniędzy
Amerykańskie firmy zmniejszyły aktywność noclegowe obligacji na tle skalę załamania na rynkach finansowych, pisze agencja Bloomberg. Inwestorzy spodziewali się w zeszłym tygodniu nowych odcinków pojemności $15-20 mld euro, jednak wskaźnik wyniósł zaledwie 6 miliardów dolarów Ten tydzień stał najgorszej aktywności układów z sierpnia, wskazuje agencja.
“Oczekuje się, że oferta w październiku może spaść znacznie poniżej prognozy w wysokości 110 mld euro” — czytamy w komunikacie Bloomberg. Najbardziej zauważalną okazało się brak na rynku długu dużych banków, które nie stały się sprzedawać obligacje po publikacji reportażu, jak zwykle. Tylko dwie duże instytucje finansowe — JPMorgan Chase & Co. i Wells Fargo & Co. — złożył obligacje na $4 mld.
Spadek aktywności emitentów z USA — jest to zjawisko przejściowe, spowodowane niedawnym wzrostem stóp procentowych przez amerykańską wartościowych, mówi szef kodeksu karnego “Арикапитал” Aleksiej Tretiakow. W chwilach, gdy obserwuje się gwałtowny wzrost zysków, inwestorzy stawiają wysokie wymagania co do stawek w nowym размещениям firm, twierdzi Tretiakow.
Zmniejszenie emisji amerykańskich obligacji korporacyjnych ze względu удорожаением pożyczek na rynku długu w związku ze wzrostem stóp procentowych, zgadza się dyrektor programowy międzynarodowego klubu “Wałdaj” Jarosław Лисоволик. Jego zdaniem, niektóre firmy przewidzieć zmiany koniunktury i udało się zająć inwestorów na korzystnych warunkach, dlatego teraz nie wychodzą z propozycją nowych wersji.
“Jako przykład można podać firmę Netflix, która weszła na rynek obligacji w zeszłym tygodniu. Od października 2016 roku firma regularnie — raz na pół roku — wychodziła z nowymi pożyczkami. W kwietniu i październiku, bez względu na koniunkturę na rynku, Netflix postanowiła nic nie zmieniać. Ale tym razem, dla kredytu w wysokości 2 mld firmy musiały dać inwestorom premię w 30-70 punktów bazowych do swoich poprzednich wersji w dolarach i euro. Zazwyczaj dla dużych emitentów z krajów rozwiniętych nagroda za pierwsze zwierzęta nie przekracza 15 punktów bazowych (0,15%). Dlatego ze strony dużych firm, które nie występują problemy z płynnością, można się spodziewać pauzę” — mówi Tretiakow.
W najbliższym roku sytuacja na облигационном rynku może ulec pogorszeniu, jeśli FED nie zmieni kurs na wzrost stawek, powiedział finansista. “Do tego cykl niskich stawek stworzył wrażenie, że firmy mogą otrzymywać tanie pieniądze w nieskończoność, dlatego firmy osłabiły swoją dyscyplinę finansową i zaczęli zajmować się nie tylko na finansowanie projektów, ale i na sfinansowanie wykupu akcji z rynku i kosztów bieżących. Teraz nastąpił obrót: rośnie wartość zadłużenia, która naciska na możliwość rozwoju w firmach nowe projekty, rośnie ryzyko działalności, co z kolei zwiększa oprocentowanie pożyczek. Podobny trend obserwuje się nie tylko w USA, ale i w Europie” — wyjaśnia Tretiakow.
Jak zauważa Jarosław Лисоволик, obecna sytuacja na rynkach finansowych, nawet bez uwzględnienia czynnika wyższych stóp procentowych, nie jest to najbardziej korzystna — istnieje ryzyko zmniejszenia gospodarki światowej, a także niepewność co do dalszej polityki pieniężnej. “Gdy inwestorzy i emitenci zrozumieją, na jakim poziomie i w jakim terminie zakończy się cykl zwiększenia FED, myślę, że rynkowa aktywność noclegowe obligacji wróci do dawnych wartości” — mówi Лисоволик.
Strategia funduszy inwestujących w obligacje, musi być skierowana teraz na zmniejszenie ryzyka, czyli na wzrost pozycji w obligacjach z najwyższą oceną wiarygodności lub w krótkich wersjach od wiarygodnych firm, mówi Tretiakow. “Oczywiście, sytuacja na globalnych rynkach doprowadzi do ponownej oceny portfeli połączonych funduszy, a inwestycje w bardziej niezawodne papieru — do czasowego obniżenia rentowności dla uniknięcia ryzyka”, — stwierdził dyrektor.