Den relative svakheten til et lands lokale valuta i forhold til dollaren gjør eksporten deres mer konkurransedyktig. (AP)
ExplainSpeaking-Economy er et ukentlig nyhetsbrev fra Udit Misra, levert i innboksen din hver mandag morgen. Klikk her for å abonnere
Kjære lesere,
Her er en rask oppsummering av hva som har skjedd i det globale økonomi: Til tross for raske renteøkninger fra den amerikanske sentralbanken, kom inflasjonsraten for juni på 9,1 prosent. Dette er det høyeste på 40 år i USA. Mange observatører har pekt på en inversjon av den amerikanske rentekurven for å argumentere for at den amerikanske sentralbanken ikke vil være i stand til å oppnå en myk landing for økonomien. Og likevel fortsetter den amerikanske dollaren å øke mot alle andre valutaer. Nå, i det som blir sett på som en omvendt valutakrig, prøver de fleste sentralbanker over hele verden å heve rentene sine for å motvirke Feds handlinger og sikre at deres respektive valuta tilbakestiller verdien mot dollaren.
Det er tre nøkkelbegreper som man sannsynligvis vil høre gjentatte ganger i de kommende dagene og ukene: Yield-inversjon, myklanding og omvendt valutakrig. Her er en rask titt på hva de betyr og hvorfor de er viktige for tiden.
Subscriber Only StoriesSe alle
PremiumHvordan Twitter ble det nye mediet for diplomati
PremiumUPSC Key-19. juli 2022: Hvorfor du bør lese 'Right til MSP' eller 'Dependency…
PremiumAskepotts far: Ulønnet permisjon, langt fravær fra kontoret, overfor…
PremiumCovid-19-oppdatering : Hvorfor forhåndsregler dosedekning er lav i Delhi. Abonner nå for å få 66 % RABATT Best of Explained
Klikk her for mer
Inversjon av obligasjonsrentekurven
Obligasjoner er i hovedsak et instrument som regjeringer (og også selskaper) henter penger fra folk gjennom. Vanligvis er statsobligasjonsrenter en god måte å forstå den risikofrie renten i den økonomien. Dette 2019-stykket gir en introduksjon til statsobligasjoner og forklarer hvordan rentene beregnes Her er imidlertid en oppsummering.
Rentekurven er den grafiske fremstillingen av avkastningen fra obligasjoner (med lik kredittrating) over ulike tidshorisonter . Med andre ord, hvis man skulle ta de amerikanske statsobligasjonene med forskjellig varighet og plotte dem i henhold til avkastningen de gir, ville man få rentekurven.
Må lese |Forex reserves & Rupes valutakurs: hva er de og hvordan henger de sammen?
Diagrammet nedenfor gir en følelse av de forskjellige typene avkastningskurver man kan ha. Under normale omstendigheter vil enhver økonomi ha en oppover skrånende rentekurve. Det vil si at når man låner ut for lengre varighet – eller når man kjøper obligasjoner med lengre løpetid – får man høyere avkastning. Dette gir mening. Hvis man skiller seg med penger over lengre tid, bør avkastningen være høyere. Dessuten innebærer en lengre periode også at det er større risiko for svikt.
En inversjon av avkastningskurven antyder i hovedsak at investorer forventer at fremtidig vekst vil være svak.
Imidlertid er det tider når denne obligasjonsrentekurven blir invertert. For eksempel ender obligasjoner med en løpetid på 2 år opp med å betale ut høyere avkastning (avkastning/rente) enn obligasjoner med 10 års løpetid. En slik inversjon av avkastningskurven antyder i hovedsak at investorer forventer at fremtidig vekst vil være svak.
Slik kan du forstå dette: Når investorer føler seg oppegående i økonomien, trekker de pengene ut fra langsiktige obligasjoner og plasser det i kortsiktige mer risikofylte eiendeler som aksjemarkeder. I obligasjonsmarkedet faller prisene på langsiktige obligasjoner, og deres yield (effektiv rente) stiger. Dette skjer fordi obligasjonspriser og obligasjonsrenter er omvendt relatert.
Men når investorer mistenker at økonomien er på vei mot problemer, trekker de ut penger fra kortsiktige risikofylte eiendeler (som aksjemarkeder) og legger dem i langsiktige obligasjoner. Dette fører til at prisene på de langsiktige obligasjonene stiger og deres avkastning faller.
I løpet av årene har inversjon av obligasjonsrentekurven blitt en sterk prediktor for resesjoner. Selvfølgelig, for at det skal bli tatt på alvor, må en slik inversjon vare i flere måneder.
I løpet av de siste ukene har slik inversjon skjedd gjentatte ganger i USA, noe som antyder for mange at en resesjon er i ferd med å komme.
I det nåværende tilfellet har den amerikanske sentralbanken (deres sentralbank) tatt kort opp -siktige renter, som ytterligere støter opp den korte enden av rentekurven samtidig som den demper økonomisk aktivitet.
Myklanding
Det bringer oss til myklanding versus hardlanding. Prosessen med monetær innstramming som den amerikanske sentralbanken avduker for øyeblikket innebærer ikke bare å redusere pengemengden, men også å øke kostnadene for penger (det vil si renten). Fed gjør dette for å begrense den skyhøye inflasjonen. Ideelt sett vil Fed eller en hvilken som helst sentralbank som gjør dette få til monetær innstramming på en slik måte som bremser økonomien, men ikke fører til en resesjon. Når en sentralbank lykkes med å bremse økonomien uten å få til en resesjon, kalles det en myk landing – det vil si at ingen blir skadet. Men når sentralbankens handlinger fører til en resesjon, kalles det en hard landing.
Forklart |Hvordan inflasjonen slo RBI: En nyere historie
Gitt det enorme gapet mellom den nåværende amerikanske inflasjonsraten — over 9 % – og Feds mål for inflasjon – 2 % – forventer de fleste observatører at Fed må ty til så aggressive pengepolitiske innstramninger at den amerikanske økonomien vil ende opp med en hard landing.
< strong>Omvendt valutakrig
En bakside av den amerikanske sentralbankens handling med å øke renten aggressivt er at flere og flere investorer skynder seg å investere penger i USA. Dette har igjen gjort at dollaren har blitt sterkere enn alle de andre valutaene. Det er fordi dollaren er mer etterspurt enn yen, euro, yuan osv.
Umiddelbart burde dette gjøre alle andre land lykkeligere fordi en relativ svakhet i deres lokale valuta mot dollar gjør deres eksport mer konkurransedyktig. For eksempel får en kinesisk eller indisk eksportør et enormt løft. Faktisk har USA tidligere ofte anklaget andre land for å manipulere valutaen deres (og holde den svakere mot dollaren) bare for å nyte et handelsoverskudd mot USA. Dette ble tidligere kalt valutakrigen.
Forklart |Abortens økonomi
I dag prøver imidlertid hver sentralbank å finne ut måter å motvirke den amerikanske sentralbanken og øke renten selv for å sikre at de valuta taper ikke for mye verdi mot dollar.
Hva forklarer denne omvendte valutakrigen som utspiller seg for øyeblikket? Det som er viktig å forstå er at en sterkere dollar har hatt en viktig fordel – import av billigere råolje. En valuta som taper verdi for dollaren opplever derimot at det blir dyrere å importere råolje og andre råvarer som ofte handles i dollar.
Men å heve renten er ikke uten problemer. sin egen risiko. Akkurat som i USA, vil høyere renter redusere sjansene for en myk landing for enhver annen økonomi.
Hold deg trygg
Udit