Forklart: Hvorfor obligasjonsrentene stiger, og hva det betyr for markeder og investorer

Med Reserve Bank of India øker rentene for å dempe inflasjonen, som forventes å holde seg over 7 % frem til i hvert fall i september har obligasjonsrentene steget til det høyeste nivået på tre år. Hva betyr det for markedene og investorene?

Det store hoppet

Renten på referanseindeksen for 10-årige statsobligasjoner har skutt opp med 149 basispunkter til 7,50 % det siste året. Siden starten av året har langsiktige renter steget med over 100 bps, og kortsiktige renter med over 150 bps.

Obligasjonsrentene har økt over hele verden på grunn av høyere inflasjon og planer om å normalisere politikken. Etter å ha sett skriften på veggen, har kjøpere av statsobligasjoner krevd høyere rente. “Data som viser ytterligere økning i inflasjonen som fører til høyere inflasjonsforventninger kan føre til ytterligere økning i obligasjonsrentene og korreksjon i markedene. Vi forventer at inflasjonen i India vil trende kraftig ned i andre halvdel av FY23 på grunn av høye basiseffekter, men merker oss oppsiderisiko for inflasjon fra høyere enn forventet innenlandske matvarepriser og globale drivstoffpriser, heter det i en rapport fra Kotak Securities.

PremiumArven etter Sethurama Iyer og hvor CBI-franchisen skulle ha sluttetPremium

Haryana Rajya Sabha cliffhanger: Bishnoi og Kiran, Hooda-motstandere som .. .

Premium

Nyhetsmaker | Kartikeya Sharma: Mediebaronen og sønnen til en veteranpolitiker…

Premium

Gather Network ønsker å forstyrre den annonseledede forretningsmodellen til nettsteder; han…Flere Premium-historier >>

Hva det betyr

Økningen i yield betyr at markedene allerede har tatt med de verste rentebevegelsene. Dette antyder også muligheten for at overnattingsrentene vil øke til 6 % pluss på mellomlang sikt. Med dagens reporenter på 4,90 %, betyr dette at inkrementelle renteøkninger på mer enn 100 bps har blitt tatt med i obligasjonsrentene. Økningen indikerer at kostnadene for midler i det finansielle systemet øker, og det samme gjør renten. En del av markedet tilskriver også økningen i avkastningen til RBIs plan om å gå ut av sin imøtekommende holdning og stramme inn renten i de kommende månedene.

Økningen betyr at staten må betale mer som avkastning (eller returnere til investorene), noe som fører til en økning i lånekostnadene. Dette vil legge et press oppover på de generelle rentene i banksystemet. Videre, hvis RBI velger normalisering av pengepolitikken og intervenerer mindre i markedet, vil renten garantert gå opp.

Analytikere sier at forventninger om høyere inflasjon og muligheten for en renteøkning kan utløse en kapitalflukt fra bankinnskudd til RBI statsgaranterte obligasjoner, ettersom forskjellen i avkastning nå er nesten 150 bps.

Best of Explained

• Hva er miljøet indeksen, og hvorfor har India stilt spørsmål ved det?
• Sant Tukaram-tempelet og dets betydning
• Justin Bieber lider av Ramsay Hunt-syndrom, hva er det?

Klikk her for flere

Obligasjonsinvestorer…

Økningen i avkastningen betyr at investorer forventer høyere renter og selger obligasjonene sine, fordi høyere renter vil resultere i en nedgang i obligasjonsprisen på eksisterende obligasjoner (og dermed kurstap ved salg før forfall). Gjeldsinvestorer er satt til å bli påvirket. Når rentene stiger og obligasjonsprisene faller, vil også netto aktivaverdier til gjeldsfond, som har en betydelig del av statspapirer i porteføljen, synke. Det vil også påvirke selskapsobligasjoner, som er priset høyere enn statsobligasjoner.

RBIs endring av holdning til likviditet vil sannsynligvis påvirke selskapsspreader, spesielt AAA-rated obligasjoner, sammenlignet med statspapirer. Yield-kurven presenterer vesentlige muligheter for investorer i 4-7-årssegmentet, og gir også en betydelig sikkerhetsmargin gitt kurvens bratthet. For investorer med en mellomlang investeringshorisont (3 år+), kan inkrementelle allokeringer tilby betydelige risikobelønningsmuligheter. For investorer med en kortsiktig horisont (6 måneder-2 år), er flytende rentestrategier attraktive ettersom rentetilbakestilling og premier tilbyr konkurransedyktig “carry” og lav volatilitet, sa Kotak Securities.

Også i Forklart |Forklart: Hvordan en Air India billettering ‘racket’ løst på grunn av Covid-19

… og aksjeinvestorer

Stigende obligasjonsrenter er generelt sett ikke gode nyheter for aksjeinvestorer ettersom de øker kostnadene for midler for selskaper og begynner å skade inntjeningen deres. Det fører dermed til utstrømning av midler fra aksjer til et mindre risikabelt gjeldsinstrument. CIO-gjelden til et ledende aksjefond sa at hvis et suverent instrument begynner å betale 8%, tiltrekker det definitivt investorer, “Men siden inntjeningen til selskaper fortsetter å være sterk per nå, vil virkningen ikke være mye. Når høyere renter begynner å skade selskapenes inntjening per aksje, vil det legge press på aksjemarkedene ettersom utstrømmer fra aksjer vil være høyere.»

Tradisjonelt har obligasjonsrentene et omvendt forhold til aksjer som en økning. i obligasjonsrenter betyr at risikopremien på aksjer må opp.

Ikke gå glipp av |Etter ExpressVPN, hvorfor har Surfshark stengt serverne sine i India

Hva kan du forvente nå