Arbeiter, die auf einem Ziegelfeld am Stadtrand von Agartala arbeiten. (Express-Foto von Abhisek Saha)
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Liebe Leser,
Was ist schlimmer: hohe Inflation oder hohe Arbeitslosigkeit? Dies ist nicht nur eine der faszinierendsten Fragen in der Wirtschaftswissenschaft, sondern auch ein zentrales Anliegen der politischen Entscheidungsträger, ganz zu schweigen von den Menschen.
Zumindest kurzfristig gibt es einen Trade-off zwischen Inflation und Arbeitslosigkeit. Wenn eine Volkswirtschaft eine Phase hoher Inflation durchläuft, stehen die Chancen gut, dass die Arbeitslosenquote sinkt. Das liegt daran, dass Unternehmen, die von höheren Preisen angelockt werden, versuchen, die Produktion anzukurbeln, indem sie mehr Mitarbeiter einstellen.
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Seltsamerweise kann eine hohe Inflation Menschen ihrer Kaufkraft berauben, führt aber oft dazu, dass Arbeitslose einen Job bekommen!
Phasen schwacher Wirtschaftstätigkeit zeigen oft das Gegenteil – niedrige Inflation, aber hohe Arbeitslosigkeit.
Also, was ist schlimmer?
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Eine Studie mit dem Titel „Der Glückskonflikt zwischen Arbeitslosigkeit und Inflation“ von David G. Blanchflower et al. (2014) untersuchte Daten aus Europa zwischen 1975 und 2013 und stellte fest, dass sowohl eine höhere Arbeitslosigkeit als auch eine höhere Inflation das Wohlbefinden verringern, die Arbeitslosigkeit jedoch das Wohlbefinden drückt Wohlstand mehr als Inflation. Tatsächlich fanden sie heraus, dass Arbeitslosigkeit das Wohlergehen erheblich stärker beeinträchtigte als Inflation.
„Unsere Schätzungen mit europäischen Daten implizieren, dass ein Anstieg der Arbeitslosenquote um einen Prozentpunkt das Wohlbefinden mehr als fünfmal so stark senkt wie ein Anstieg der Inflationsrate um einen Prozentpunkt“, heißt es in der Studie.
In gewisser Weise klingt das auch plausibel. Während die Inflation unsere Kaufkraft untergräbt – Rs 100 in diesem Jahr kaufen nicht die gleichen Waren, die sie letztes Jahr gekauft hat – hat sie doch ihre Vorteile, wie z stark steigen usw. Was ist der Vorteil der hohen Arbeitslosigkeit?
Ein Arbeiterweizen bei einem APMC in Jetalpur am Stadtrand von Ahmedabad. (Express-Foto von Nirmal Harindran)
Und doch, wenn es um politische Kosten geht, und besonders in Indien, ist die Wahl nicht so einfach. In Indien gab es schon immer viele Menschen, die arbeitslos oder unterbeschäftigt waren oder an einer verdeckten Beschäftigung beteiligt waren.
Nehmen Sie die letzten Jahre. Unabhängig davon, welche Daten man sich anschaut, ist Indien seit 2016 mit einer ziemlich hohen Arbeitslosigkeit konfrontiert. Und dennoch genießt die Regierungspartei weiterhin beträchtliche Unterstützung in der Bevölkerung.
Stellen Sie dies dem Schicksal der Regierungen gegenüber ließ die Inflation hoch bleiben.
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Der UPA-II kommt mir sofort in den Sinn. Wenn man sich die Inflationszahlen im Einzelhandel ansieht, erlaubte UPA-II, dass die Inflation in den letzten vier Jahren ihrer fünfjährigen Laufzeit um 9 % bis 10 % schwankte. Natürlich war dies nicht der einzige Grund, aber eine anhaltend hohe Inflation spielte eine große Rolle bei der spektakulären Niederlage der UPA im Jahr 2014.
1998 war die regierende BJP-Regierung in Delhi (Bundesstaat) am Ende Ende eines ähnlich beeindruckenden Verlustes, als ein Anstieg der Zwiebelpreise Sheila Dixit vom Kongress ein weitreichendes Mandat einbrachte, die zwei weitere aufeinanderfolgende Amtszeiten als Ministerpräsidentin gewann.
Es lässt sich argumentieren, dass die politische Sensibilität gegenüber hoher Arbeitslosigkeit und hoher Inflation von Land zu Land unterschiedlich und vielleicht stark von der Vergangenheit eines Landes beeinflusst ist.
Zum Beispiel in den USA, wo die Massenarbeitslosigkeit groß ist Die Depression in den 1930er Jahren war eine besonders schmerzhafte Erfahrung, selbst das Mandat der Zentralbank gibt der Erzielung „maximaler Beschäftigung“ und der Eindämmung der Inflation gleiches Gewicht.
Ein Arbeiter, der ‘Khus’ – das Graskühlkissen für Luftkühler in Ahmedabad. (Express-Foto von Nirmal Harindran)
In Indien scheinen die Regierungen eine hohe Inflation mehr zu fürchten als eine hohe Arbeitslosigkeit. Zumindest scheint die derzeitige Regierung so zu denken.
Sobald klar wurde, dass eine hohe Inflation nicht weggewünscht werden kann und wahrscheinlich noch schlimmer wird, wenn keine sofortigen Maßnahmen ergriffen werden, haben alle politischen Entscheidungsträger gehandelt – ganz im Gegensatz zur Leugnung jeglicher Arbeitslosigkeit durch die Regierung Stress.
Während die RBI bereits Anfang Mai die Zinssätze angehoben hat und voraussichtlich in den kommenden Sitzungen weiter anheben wird, hat die Regierung letzte Woche ihren Beitrag geleistet und beschlossen, die auf Kraftstoff erhobenen Steuern zu senken sowie Zölle auf die Einfuhr verschiedener Rohstoffe.
War das die richtige Entscheidung?
Allgemeiner gesagt, was sollte die Regierung in Bezug auf die Fiskalpolitik – d. h. ihre Ausgaben und Besteuerung – tun, wenn die RBI die monetären Bedingungen in der Wirtschaft straffen wird?
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Dies ist wiederum eine der umstritteneren Fragen in der Wirtschaftswissenschaft, und das Rezept ändert sich je nach Ideologie und Verständnis dessen, was Inflation verursacht.
Das erste, was zu verstehen ist, ist, dass ein beträchtlicher Teil des aktuellen Inflationsschubs auf hohe Kosten für Kraftstoff (den Indien größtenteils importiert) sowie andere importierte Rohstoffe zurückzuführen ist. Die hohen Kosten sind sowohl auf höhere Preise dieser Produkte selbst – beispielsweise teureres Rohöl – als auch auf eine hohe Besteuerung zurückzuführen.
Es ist auch wichtig zu verstehen, dass die Geldpolitik keine direkte Lösung zur Kontrolle einer solchen „Kostendruck“-Inflation hat. Sie kann die Kraftstoffpreise nicht durch Zinserhöhungen senken. Alles, was es tun kann, ist, die Nachfrage in der Wirtschaft zu kontrollieren. Durch die Verlangsamung der Gesamtnachfrage – und als Folge davon der gesamten BIP-Wachstumsrate – wird erwartet, dass eine straffere Geldpolitik das „Angebot“ ermöglicht. mehr Zeit, um besser mit der "Nachfrage" synchron zu sein. Aus diesem Grund neigt eine restriktivere Geldpolitik dazu, das Wirtschaftswachstum zu bremsen.
Angesichts der Tatsache, dass Indien bereits keine robuste Nachfrage hat, kann eine straffere Geldpolitik ein Szenario auslösen, in dem Indiens allgemeine Wachstumsdynamik beeinträchtigt wird. Wie der Chefökonom der führenden internationalen Bank, der nicht genannt werden wollte, sagte: „Wenn man die sogenannte Hindu-Wachstumsrate von 4% BIP-Wachstum als unzureichend für Indien ansieht, dann, ja, wir könnten uns das ansehen Stagflation.” Typischerweise erfordert Stagflation eine Kontraktion oder Stagnation des BIP-Wachstums.
Eine gute Möglichkeit, einer solchen „Kostenschub“-Inflation entgegenzuwirken und die Wahrscheinlichkeit einer Stagflation zu verringern, ist das Finanzamt Politik zur Erhöhung und Senkung der Steuern auf Kraftstoff und andere importierte Rohstoffe. Es ist bemerkenswert, dass eine Regierung, wenn sie Zölle erhebt (oder erhöht), im Wesentlichen ihre eigene Bevölkerung besteuert, indem sie Importe verteuert.
Die Senkung der Steuern auf Kraftstoffe und importierte Rohstoffe wird nicht nur die Inflation dämpfen, sondern auch die Gesamtnachfrage erhöhen – etwas, das die Geldpolitik der RBI nicht erreichen kann.
„Die Senkung solcher Steuern auf Kraftstoff wird der Wirtschaft in beiden Richtungen dienen“, sagte er Pronab Sen, ehemaliger Chefstatistiker Indiens, während er letzte Woche mit diesem Reporter sprach, nur wenige Stunden bevor die Regierung ihre Entscheidung verkündete.
Was ist mit den Ausgaben des Staates? Soll das erhöht oder verringert werden? Sollte die Regierung vorrangig Geld ausgeben, um Einkommensunterstützung für die Armen bereitzustellen, die am stärksten von der Inflation betroffen sind, oder sollte sie stattdessen Ausgaben für den Bau von Infrastruktur priorisieren?
Der Ausgangspunkt ist wiederum, dass die RBIs Eine straffere Geldpolitik wird der Wirtschaft einen kontraktiven Impuls verleihen.
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Wie? Sen erklärt.
„Eine strengere Geldpolitik wird die durch geliehenes Geld getriebene Nachfrage verringern“, sagte er. „Daher werden Sie bei steigenden Zinssätzen sehen, dass Unternehmen des Privatsektors ihre Neuinvestitionen kürzen. In ähnlicher Weise werden Sie einen durch Kreditaufnahme bedingten Rückgang des Konsums feststellen – zum Beispiel wird die Nachfrage nach Wohnraum wahrscheinlich einen Schlag erleiden“, sagte er.
Die Frage ist, ob diese großen Nachfragetreiber ins Stocken geraten werden , sollte die Regierung eingreifen oder die Dinge ruhen lassen?
Sen glaubt, dass die Regierung eingreifen sollte. „Die Regierung sollte die öffentlichen Investitionen erhöhen, um den (wahrscheinlichen) Rückgang der privaten Investitionen auszugleichen“, sagte er Sen.
Mit anderen Worten, auch wenn die Staatseinnahmen sinken mögen, sollte sie nicht zulassen, dass die Investitionsausgaben – das sind die Ausgaben, die in die Herstellung von Produktionsanlagen wie Straßen, Brücken, Schulen usw. fließen – ins Stocken geraten.
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Sen war auch klar, dass die Regierung für kleine Projekte wie Landstraßen und bezahlbaren Wohnraum statt für große Projekte ausgeben sollte, und das auch noch in städtischen Gebieten. Denn an solchen Projekten können sich Millionen von Kleinst-, Klein- und Mittelunternehmen (KKMU) beteiligen.
„Die KKMU sind der untere Arm der K-förmigen Erholung. Öffentliche Investitionen in solche Projekte werden den KKMU Möglichkeiten bieten, wieder ins Spiel einzusteigen.
NR Bhanumurthy, Vizekanzler der Dr. B. R. Ambedkar School of Economics, Bangalore, unterstreicht ebenfalls die Notwendigkeit für die Regierung, „ zweckgebundene Investitionsausgaben.“
„Es ist wichtig, sich daran zu erinnern, wofür die Regierung ihr Geld ausgibt“, sagte Bhanumurthy. Wenn sich die Regierung Geld leiht, um es für den täglichen Bedarf auszugeben, wird dies die Inflation nur verschlimmern. Auf der anderen Seite, wenn die Regierung Geld leiht, um es für den Aufbau von Vermögenswerten auszugeben, die es der Wirtschaft ermöglichen, in Zukunft produktiver zu sein, dann ist die Regierung gerechtfertigt.
Was sollte die Regierung Ihrer Meinung nach tun ? Und was ist das größere Problem für Indien: hohe Arbeitslosigkeit oder hohe Inflation? Teilen Sie Ihre Ansichten und Fragen unter udit.misra@expressindia.com mit.
Bleiben Sie sicher.
Udit