Abheek Barua (Quelle: Unternehmen)
Obwohl Indien im zweiten Quartal ein beeindruckendes BIP-Wachstum verzeichnete und auf lange Sicht voraussichtlich gut abschneiden wird, sagte Abheek Barua, Chefökonom der HDFC Bank, Sandeep Singh, dass der Konsum ein wenig hinterherhinkt. Er stellte fest, dass es Wachstum an der Spitze der Pyramide gibt, und wies darauf hin, dass es unten Probleme gibt. Er forderte auch eine objektive Bewertung des Schadens für den informellen Sektor und Korrekturmaßnahmen in Bezug auf die Fiskalpolitik:
Wie sehen Sie das BIP-Wachstum im zweiten Quartal, gibt Ihnen dies die Zuversicht eines starken BIP? Wachstumsbelebung?
Die zweite Oktober- und Novemberhälfte waren in Bezug auf die breiten Hochfrequenzindikatoren etwas schwach, aber es gibt genügend Grund zu der Annahme, dass die Art der Traktion, die wir im zweiten Quartal gesehen haben, bis zu einem gewissen Grad anhalten wird, es sei denn, Sie haben eine Pandemiewelle, die ich denken, ist das größte Risiko. Für das Jahr werden wir zwischen 9,5 und 10 Prozent enden, was bedeutet, dass wir in der zweiten Hälfte ein Wachstum von 5,1 bis 5,2 Prozent sehen würden.
Welche Bereiche würden Ihrer Meinung nach das Wachstum vorantreiben?< /strong>
https://images.indianexpress.com/2020/08/1×1.png
Einige der Wachstumstreiber, die wir gesehen haben, bleiben mehr oder weniger bestehen. Die Investitionstätigkeit ist entgegen der landläufigen Meinung ziemlich stark und kommt sowohl von der Regierung als auch vom privaten Sektor. Der FDI-Fluss ist stark. Bei den Exporten werden Sie hoffentlich keinen Zusammenbruch aufgrund von Omicron sehen. Aus Sicht der Exporte ist unter anderem wichtig, dass die schlimmste Geschichte Chinas vorbei ist, und da China ein wichtiges Ziel unserer Exporte ist, werden sie vielleicht besser abschneiden als zuvor erwartet. Während Europa wegen der Anfälligkeit für COVID beunruhigt ist, hoffen wir, dass die USA weiterhin das aggressive Wachstum haben, das sie erlebt haben.
Der Konsum wird eine gewisse Unterstützung bieten, obwohl er etwas nacheilig war. Es gibt Fragen, wie breit gefächert es ist. Wenn Sie die Einkommensskala senken, gibt es ein Problem mit dem Konsum, und das könnte die langfristigen Wachstumsaussichten beeinträchtigen.
Ich bin auch der Ansicht, dass die Versorgungsprobleme anhalten werden, und dies könnte auch zu Einschränkungen bei den Inputs in bestimmten Kategorien führen. Sie sehen Probleme in allen halbleiterabhängigen Sektoren, und obwohl die Inputpreise insbesondere bei Rohstoffen etwas gesunken sind, bleiben sie immer noch hoch. Sie könnten das Wachstum in gewisser Weise hemmen.
Wie sehen Sie die Bedrohung durch Omicron für das Wirtschaftswachstum in der zweiten Jahreshälfte?
Wir sind auf dem richtigen Weg aber bei Pandemien, die Sie nicht wirklich kennen, würde es von der Intensität der Ausbreitung abhängen. Wenn es so virulent ist wie die zweite Welle, wäre es eine andere Geschichte. Trotz anderer Einschränkungen würden wir die Erholung, die wir im zweiten Quartal gesehen haben, fortsetzen.
Während der diesjährigen Weihnachtszeit war das Kreditwachstum stark und höher als 2018. Wie ist das zu lesen?
Eines ist natürlich die Tatsache, dass die Weihnachtszeit mit der Wiedereröffnung zusammenfiel und wir haben eine robuste Erholung erlebt. Wir haben es sicherlich beim Wachstum der Privatkundenkredite für Banken und uns selbst gesehen. Außerdem gab es in einer Reihe von Sektoren, die der Hauptlast des Virus entgangen sind, viele Einstellungen, Fluktuation und Gehaltserhöhungen, und das ist eine Tasche, in der wir sowohl eine Nachfrage nach Produkten als auch nach Krediten sehen.
Während es einem Teil der Wirtschaft gut geht, gibt es einen anderen Teil – den informellen Sektor – über den wir nicht wirklich viel wissen, und ich wäre da etwas vorsichtig. Es scheint einen Unterschied in ihrer relativen Leistung zu geben, der sich in einigen Konsumgüterkategorien widerspiegelt. Wenn Sie die Produktwertleiter hinuntergehen, gibt es Nachfrageprobleme und das klassische Beispiel ist die Zweiradnachfrage, die im Vergleich zu Autos relativ stagniert, insbesondere im Mittelklasse- und Luxussegment.
Natürlich gab es ein ermutigendes sequentielles Verbrauchswachstum, und das Gesamtverbrauchswachstum betrug 8,6 % im Jahresvergleich. Allerdings ist der Anteil des Konsums am BIP zurückgegangen. Gleichzeitig liegen die Investitionen moderat über dem Prä-Covid-Niveau, der Konsum liegt aggregiert unter dem Prä-Covid-Niveau. Ich würde nicht sagen, dass sich der Verbrauch auf einem Aggregat so spektakulär erholt hat, wie einige der sichtbareren Segmente andeuten. Auf der anderen Seite haben sich Investitionen ganz im Gegensatz zu dem entwickelt, was man intuitiv denken würde. Das Wachstum der Anlageinvestitionen beträgt 11 % und ihr Anteil am BIP ist gestiegen.
Gibt es also eine einkommensorientierte Wirtschaftsteilung?
Wenn Sie Wenn man sich die Pyramide ansieht, sieht man viel Wachstum an der Spitze der Pyramide, aber wenn man nach unten geht, gibt es Probleme und ich denke, dass dies für Indien ein großes Problem sein kann, jedoch nicht sofort.
Es könnte sich sehr gut von selbst lösen. Mit steigenden Investitionen und steigenden Infrastrukturausgaben könnten Sie mehr Beschäftigung im Baugewerbe usw. sehen und das Problem könnte bis zu einem gewissen Grad gelöst werden.
Was hat Ihrer Meinung nach zu diesem Problem geführt?
Eines der Probleme bei unserem wirtschaftlichen Management von COVID besteht darin, dass die fiskalische Unterstützung im Vergleich zu anderen Ländern geringer war als in den Industrieländern und auch im Vergleich zu einigen unserer vergleichbaren Schwellenländer. Das Fehlen einer fiskalischen Unterstützung könnte also zu Problemen in dem großen informellen Sektor geführt haben, den wir haben. Wir waren stark von der Kredit- und Geldpolitik abhängig, um das Wachstum voranzutreiben, und die Kreditvergabe erreicht aufgrund der Risikoprobleme tendenziell nicht die unteren Stufen der Pyramide. Die Regierung konzentriert sich jedoch stark auf die Schaffung von Arbeitsplätzen. Wir haben einige beschäftigungsintensive PLI-Sektoren wie die Textilindustrie, und wir haben auch eine Infrastruktur mit sehr beschäftigungsintensivem Baugewerbe vorangetrieben.
Dieses Problem der Ungleichheit ist ein breites Thema, das seit 1991 besteht und das durch Covid vielleicht noch verschärft wurde. Es muss bis zu einem gewissen Grad durch Systeme des Sozialsektors gelöst werden. Die Schaffung des Zugangs zu Bildung, Gesundheitsversorgung usw. war eine Priorität, und da mehr getan wird, wird es das Problem der Ungleichheit angehen. Mehr Investitionen und bewusst in beschäftigungsintensive Sektoren wie Infrastruktur, Bau werden auch Ungleichheiten angehen.
Es wurde auch argumentiert, dass mehr fiskalische Unterstützung im Einklang mit der Öffnung der Wirtschaft stehen wird. Glauben Sie, dass es jetzt einen Spielraum dafür gibt?
Die Finanzpolitik besteht aus zwei Komponenten – Unterstützung und Anreiz. Die Art und Weise, wie die Regierung über die fiskalische Expansion dachte, diente hauptsächlich als Anreiz. Daher war es ein legitimes Argument, als es nach mehr fiskalischer Expansion schreit – was soll ein Anreiz sein, wenn alles festgefahren ist.
Es muss jedoch argumentiert werden, dass mehr fiskalische Unterstützung und keine Anreize hätten bereitgestellt werden können, nur um kleine Einheiten in den Zeiten der Eindämmung überleben zu lassen. Es gibt keine eindeutige Antwort, aber ich plädiere für eine objektive Bewertung des Schadens für den informellen Sektor, gefolgt von einigen Korrekturmaßnahmen auf der fiskalischen Seite. Wenn die Höhe der Staatsverschuldung ein Problem darstellt, müssen wir einige Ausgaben kürzen und die frei werdenden Ressourcen in den informellen Sektor lenken.
Wie sehen Sie das Konjunkturpaket und seine Auswirkungen?
Man kann der Regierung nicht die Schuld dafür geben, dass sie die fiskalische Expansion während COVID aufgrund der Altlasten langsam vorangetrieben hat. Wir haben nicht den fiskalischen Spielraum, den andere haben, und das ist eine große Einschränkung. Die Staatsverschuldung beträgt 87-88% des BIP und das schränkt die Möglichkeit ein, den Fisc weiter auszuweiten.
Es gab eine interessante Verbindung von Fiskal- und Geldpolitik durch die Bereitstellung von Kreditgarantien und das hat sehr gut funktioniert für KMU. Der informelle Sektor, Einheiten, in denen die Garantien nicht erreicht sind, bleibt jedoch ein Problem.
Rein aus persönlicher Sicht, aber ich hätte mir gewünscht, dass mehr fiskalische Unterstützung kommt und ein wenig mehr fiskalische Slippage akzeptiert wird.
Die US-Notenbank hat angekündigt, dass sie das Konjunkturprogramm schneller abwickeln würde und Zinserhöhung wäre früher. Wie groß ist das Problem?
Powell hat tatsächlich gesagt, dass wir es schneller machen sollten, da die Inflation ein großes Problem ist. Ich denke, es ist noch nicht vollständig auf dem Markt eingepreist. Ich persönlich denke, dass eine beschleunigte Verjüngung oder einfach die Verjüngung selbst etwas ist, das nicht ignoriert werden kann und die hauptsächlichen Auswirkungen auf die Finanzmärkte haben wird. Ich stimme dem Argument nicht ganz zu, dass die Märkte für die Aussicht auf eine Verjüngung sensibilisiert wurden und alles in die Vermögenspreise eingebacken wurde, noch bevor die Verjüngung stattfand
Ich denke, es gibt eine starke langfristige Geschichte in Indien – die Start-up-Revolution, Investitionen in Investitionen und Infrastruktur, der erneute Fokus auf die verarbeitende Industrie –die im Entstehen begriffen ist, jedoch ist bekannt, dass zu viel Liquidität auf den Vermögensmärkten für Schaum sorgt . Wenn die globale und heimische Liquiditätsnormalisierung einen Teil dieses Schaums abschöpft und Bewertungen liefert, die mit den Fundamentaldaten übereinstimmen, ist dies eine gesunde Sache, obwohl es rein kurzfristige Kummer geben könnte.
- Die Indian Express-Website wurde wurde von Newsguard, einem globalen Dienst, der Nachrichtenquellen nach ihren journalistischen Standards bewertet, für seine Glaubwürdigkeit und Vertrauenswürdigkeit als GRÜN bewertet.
© The Indian Express (P ) GmbH