Un lavoratore mette sacchi di patate dolci in un container nel magazzino dell'Alameda County Community Food Bank a Oakland, in California, il 5 novembre 2021. (AP Photo/Terry Chea )
Negli ultimi giorni, l'aumento dei prezzi ha attirato molta attenzione, sia a livello globale che in India. Mercoledì, il Dipartimento del Lavoro degli Stati Uniti ha riferito che l'inflazione al dettaglio è salita al 6,2% a ottobre. Venerdì, i dati del National Statistical Office (NSO) dell'India hanno mostrato che l'inflazione al dettaglio è salita al 4,5% per lo stesso mese. Uno sguardo al motivo per cui questa è una preoccupazione:
Che cos'è il tasso di inflazione?
È la velocità con cui i prezzi aumentano in un determinato periodo. In genere, in India, il tasso di inflazione viene calcolato su base annua. In altre parole, se il tasso di inflazione per un determinato mese è del 10%, significa che i prezzi in quel mese erano del 10% in più rispetto ai prezzi dello stesso mese dell'anno precedente. Se nello stesso mese dell'anno successivo il tasso di inflazione dovesse salire al 15%, ciò implica che qualcosa che era costato 100 rupie nello stesso mese dell'anno scorso e 110 rupie quest'anno, avrà un prezzo di Rs 126.5 il prossimo anno.
Un alto tasso di inflazione erode il potere d'acquisto delle persone. Poiché i poveri hanno meno soldi per resistere ai prezzi in rapida crescita, l'inflazione elevata li danneggia maggiormente.
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Perché è L'inflazione negli Stati Uniti è motivo di preoccupazione?
A prima vista, gli indiani potrebbero non trovare un tasso di inflazione del 6,2 per cento un forte aumento dei prezzi. Ma negli Stati Uniti, questo dato è il più grande aumento di anno in anno negli ultimi tre decenni. Un altro modo per mettere questi dati in prospettiva è che la Federal Reserve (o Fed), la banca centrale degli Stati Uniti, ha come obiettivo un tasso di inflazione di appena il 2%. Visto in quel contesto, è chiaro il motivo per cui il tasso di inflazione degli Stati Uniti è diventato una grande preoccupazione per i suoi cittadini.
Come mostra il grafico, l'inflazione al dettaglio negli Stati Uniti è aumentata bruscamente quasi ogni mese che passa da maggio 2020. Questa è stata una sorpresa per la maggior parte dei politici e degli economisti, i quali erano tutti più concentrati sull'evitare una recessione prolungata.
Traiettoria dei tassi di inflazione (%)
Cosa ha causato l'aumento dell'inflazione negli Stati Uniti?
In genere, i picchi di inflazione possono essere assegnati a o un aumento della domanda o una diminuzione dell'offerta. Negli Stati Uniti, entrambi i fattori sono in gioco.
Grazie a un rapido lancio della campagna di vaccinazione contro il Covid-19, l'economia statunitense ha registrato una netta ripresa. Parte del picco inflazionistico è venuto da questa ripresa inaspettatamente veloce della domanda a tutto tondo da parte dei consumatori. Questa ripresa è stata ulteriormente alimentata da miliardi di dollari pompati dal governo non solo per fornire sollievo ai consumatori e a coloro che hanno perso il lavoro, ma anche per stimolare la domanda.
Alcuni esperti ora si chiedono se questo aiuto del governo stia peggiorando l'inflazione. Questo perché mentre la domanda si è ripresa rapidamente, l'offerta no. La pandemia nel 2020 ha portato a blocchi e interruzioni diffusi non solo negli Stati Uniti, ma in tutto il mondo. Le aziende lasciano andare i dipendenti e riducono drasticamente la produzione. In sostanza, le filiere di produzione, che spesso abbracciano diversi paesi e continenti, sono state deformate. Anche in tempi normali, le catene di approvvigionamento avrebbero impiegato del tempo per riprendersi e iniziare a soddisfare la domanda globale. Ma il ritmo della ripresa economica è stato molto più veloce della ripresa della catena di approvvigionamento, e questo ha peggiorato il disallineamento tra domanda e offerta, innescando così un aumento dei prezzi sostenuto.
È un fenomeno specifico degli Stati Uniti?
No. Mentre gli Stati Uniti hanno visto l'aumento più marcato dei prezzi, l'inflazione ha sorpreso i politici nella maggior parte delle principali economie, siano esse Germania, Cina o Giappone. In Giappone, ad esempio, secondo Bloomberg, l'indice dei prezzi alla produzione è ai massimi da 40 anni.
Cosa sta succedendo in India?
Mentre la maggior parte delle altre economie è stata sorpresa da un picco dell'inflazione sulla scia della pandemia, l'India è stata una di quelle rare grandi economie in cui l'inflazione elevata è precedente alla pandemia. Come mostra il grafico, l'inflazione al dettaglio è stata spesso al di sopra della zona di comfort della Reserve Bank of India (RBI) – tra il 2% e il 6% – per un lungo periodo dalla fine del 2019.
La pandemia ha peggiorato le cose a causa dei vincoli di offerta anche quando in India la domanda non è ancora tornata ai livelli pre-Covid. È abbastanza istruttivo che, nonostante l'India sia entrata in una recessione economica “tecnica” nel settembre 2020, la RBI non abbia abbassato i suoi tassi di interesse di riferimento da maggio 2020. Questo perché l'inflazione al dettaglio dell'India è rimasta preoccupante al di sopra o vicino al limite superiore della RBI in meglio parte degli ultimi due anni. È solo negli ultimi due mesi che il tasso di inflazione al dettaglio principale è sceso al di sotto del 5%.
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Lo fa significa che le preoccupazioni per l'inflazione in India sono finite?
Lontano da esso. Ciò è in parte dovuto al fatto che l'inflazione indiana è rimasta elevata anche quando la domanda non si è ripresa. Ciò significa più inflazione quando lo fa. Inoltre, mentre l'inflazione media complessiva appare attualmente abbastanza gestibile, è l'inflazione “core” che preoccupa ora gli osservatori. Il tasso di inflazione di fondo è il tasso di inflazione quando ignoriamo i prezzi di cibo e carburante. In genere, i prezzi di cibo e carburante tendono a fluttuare molto. Pertanto, guardare all'inflazione di fondo fornisce una misura più solida di ciò che sta accadendo al livello generale dei prezzi. La preoccupazione per l'India è che l'inflazione di fondo sia ora superiore al 6%. Era sempre alto e ora minaccia di violare la zona di comfort della RBI.
Quel che è peggio, l'inflazione indiana potrebbe peggiorare alla luce dell'aumento globale dei prezzi.
Come si verifica questo impatto?
Quando i prezzi aumentano a livello globale, porterà a una maggiore inflazione importata. In altre parole, tutto ciò che importano dall'India e dagli indiani diventerà più costoso.
Ma c'è una preoccupazione più grande. L'elevata inflazione nelle economie avanzate, in particolare negli Stati Uniti, costringerà probabilmente le loro banche centrali, in particolare la Fed, ad abbandonare la loro politica monetaria espansiva. Una politica monetaria restrittiva da parte della Fed e del resto implicherebbe tassi di interesse più elevati. Ciò influenzerà l'economia indiana in due modi generali. Uno, le aziende indiane che cercano di raccogliere fondi al di fuori dell'India troveranno più costoso farlo. Secondo, la RBI dovrà allineare la sua politica monetaria interna aumentando i tassi di interesse a livello nazionale.
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