I lavoratori smantellano enormi blocchi di metallo per i lavori sui pilastri della metropolitana vicino al fiume Mutha a Pune. (Foto Express/Ashish Kale)
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Cari lettori,
La scorsa settimana, la banca centrale indiana, la Reserve Bank of India, ha pubblicato il suo “Bollettino” di ottobre. Ciascuno di questi bollettini mensili contiene un capitolo cruciale intitolato “Stato dell'economia”. Questo capitolo è seguito con attenzione dagli osservatori in quanto fornisce il riepilogo più aggiornato e completo dell'economia indiana.
Il riepilogo di questo mese è stato particolarmente degno di nota perché conteneva sia gli input dell'ultimo World Economic Outlook del Fondo monetario internazionale, sia i sondaggi interni della RBI che mappano il sentimento dei consumatori nel paese. Insieme, non solo forniscono un buon modo per capire se le percezioni del pubblico (della crescita economica attuale) e le aspettative (della crescita futura) sono in linea con ciò che gli esperti di RBI e FMI vedono e si aspettano, ma presentano anche un modo per capire come vedono gli indiani l'economia oggi rispetto a qualsiasi altra volta nel recente passato.
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Per stabilire il contesto, dovremmo guardare a cosa si aspettano gli esperti. Il FMI prevede che la ripresa economica dell'India sarà abbastanza robusta nell'anno finanziario in corso (una crescita prevista del PIL del 9,5% nel 2021-22), che dovrebbe sostenere nel prossimo anno finanziario (una crescita del PIL dell'8,5% nel 2022-23). ). Guarda il grafico qui sotto, proveniente dal FMI e presentato dalla RBI nel suo Bollettino di ottobre. Mappa i tassi previsti di aumento e diminuzione del tasso di crescita del PIL in diverse economie.
Il grafico mappa i tassi attesi di aumento e diminuzione del tasso di crescita del PIL in diverse economie .
Per comprendere meglio questi tassi di crescita e le loro implicazioni, guarda il grafico sottostante, che fissa il PIL di ciascun paese nel 2019 a 100 e quindi mappa dove si troverebbe un particolare paese entro la fine del 2022. Ciò ci consente di vedere che mentre si prevede che la ripresa economica dell'India sarà al di sotto della media mondiale entro la fine del 2021, supererà la media globale entro la fine del 2022. Se ciò accadesse non sarebbe un risultato da poco dato che, come mostra il grafico , l'India è stata forse la più colpita tra tutte le principali economie a causa della pandemia di Covid nel 2020. Gli esperti si aspettano che la ripresa dell'India sia così netta da superare non solo la media globale, relativamente parlando, con riferimento a dove si trovava ciascun paese interessato nel 2019 — ma anche la maggior parte dei suoi pari come Brasile, Sud Africa, Russia ecc. La Cina è l'unica eccezione.
La ripresa economica dell'India è migliore della media mondiale
Come si confronta questo con la percezione pubblica sulla situazione economica generale del paese e sulle variabili alleate?
L'indagine trimestrale sulla fiducia dei consumatori (CCS) della RBI per settembre 2021 è una guida utile.
Questo sondaggio è stato condotto tramite interviste fisiche, tra il 29 agosto e il 7 settembre 2021, in 13 grandi città, vale a dire Ahmedabad; Bengaluru; Bhopal; Chennai; Delhi; Guwahati; Hyderabad; Jaipur; Calcutta; Lucknow; Bombay; Patna; e Thiruvananthapuram.
L'indagine ha ottenuto le percezioni attuali (rispetto a un anno fa) e le aspettative di un anno avanti sulla situazione economica generale, sullo scenario occupazionale, sulla situazione generale dei prezzi e sul reddito proprio e sulla spesa da 5.237 famiglie in queste città.
Il modo in cui vengono condotti questi sondaggi è che per qualsiasi variabile – diciamo inflazione o reddito – la RBI chiede alle persone se pensano che la situazione sia migliorata nell'ultimo anno o peggiorata. Allo stesso modo, si chiede se le persone si aspettano che la situazione migliori o peggiori nel prossimo anno.
Nei grafici seguenti esamineremo le “risposte nette” per cinque variabili economiche chiave. Le Net Responses essenzialmente mappano la differenza tra la percentuale di persone che pensano che la situazione sia migliorata (o migliorerà) e la percentuale di persone che pensano che la situazione sia peggiorata (o peggiorerà). Quindi, se la risposta netta è nella zona negativa, significa che la percentuale di persone che pensano che le cose siano peggiorate (o peggioreranno) – diciamo sul fronte dell'inflazione – è maggiore della percentuale di persone che pensano che le cose siano migliorate (o migliorerà). Ad esempio, se il 10% delle persone intervistate afferma che il tasso di inflazione scenderà nell'anno a venire e l'85% delle persone pensa che aumenterà ulteriormente (mentre il 5% afferma che non cambierà), la risposta netta sarà negativa 75%.
Osservando i grafici sottostanti, notiamo quattro elementi chiave.
Uno, se le risposte nette sono in territorio negativo o positivo. Due, quanto sono negativi o positivi. Insieme, queste due caratteristiche ti diranno cosa pensa la maggior parte delle persone.
Tre, nota la differenza tra la percezione attuale (cioè la condizione odierna rispetto a un anno fa) e le aspettative future (cioè, oggi rispetto a dove le persone pensano che le cose saranno tra un anno). In genere, un divario crescente tra le due linee si riflette male. Infine, dovresti segnare se queste linee di tendenza stanno salendo o scendendo.
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Il grafico sottostante mappa le risposte nette per la situazione economica generale. Mentre entrambe le linee stanno guardando in alto, è un fatto che sia la percezione attuale che le aspettative future sono ancora a uno dei punti più bassi dal 2012. È un sollievo che le risposte nette per le aspettative future sulla situazione economica in India siano positive, il che implica più persone si aspettano che sia migliore di quello che è oggi.
Percezioni e aspettative sulla situazione economica generale
Il grafico sottostante mappa le risposte nette sull'occupazione. Ancora una volta, la percezione attuale è in territorio negativo, il che implica che più persone pensano che l'occupazione stia peggio di quanto non fosse un anno fa. Le aspettative future sono in territorio positivo ma si noti, ancora una volta, questo livello di risposte nette (8%) è inferiore a un anno fa (23%). In altre parole, rispetto a settembre 2020, meno persone si aspettano migliori prospettive occupazionali a settembre 2021.
Percezioni e aspettative sull'occupazione
Il grafico sottostante esamina un altro grande motivo di preoccupazione per gli indiani: l'inflazione. La prima cosa da notare in questo grafico è che le risposte nette sia per le percezioni attuali che per le aspettative future sono state in territorio negativo negli ultimi 9 anni. In altre parole, in un dato momento da settembre 2012, più persone sentivano che l'inflazione era aumentata nell'ultimo anno e più persone si aspettavano che l'inflazione aumentasse nel prossimo anno. Questo spiega perché gli indiani possono avere una visione piuttosto itterica quando si tratta di inflazione. Quel che è peggio è che, a differenza dei grafici precedenti, che mostravano una tendenza al rialzo, in questo grafico entrambe le linee sono rivolte verso il basso, il che implica che sempre più persone stanno avvertendo il pizzico dell'inflazione.
Percezioni e aspettative sull'inflazione
Se l'inflazione è aumentata, qual è la percezione sul reddito?
Il grafico sottostante mappa la risposta netta sul reddito. La prima cosa da notare è che una schiacciante percentuale di persone continua a segnalare che i propri redditi sono inferiori a quelli di un anno fa; la linea che traccia la percezione attuale continua a languire in fondo. In secondo luogo, mentre le risposte nette per le aspettative di un anno prima sono in territorio positivo – il che significa che più persone si aspettano di guadagnare di più nell'arco di un anno – ma questa percentuale di risposte nette (31%) è inferiore a quella di un anno fa (43 %). Il divario molto più ampio tra le due linee mostra aspettative sempre più disattese.
Percezioni e aspettative sul reddito
Infine, mappiamo una variabile chiave: la spesa per articoli non essenziali. In genere, un'economia in rapida ripresa vedrebbe sempre più persone spendere (e, cosa più importante, voler spendere) per cose non essenziali. Il grafico seguente tiene traccia della risposta netta sulla spesa non essenziale. È abbastanza preoccupante che sia sulla percezione attuale che sulle aspettative future, le risposte nette siano in territorio negativo. Il lato positivo è che entrambe le linee sono in rialzo, ma il fatto è che entrambe sono ancora abbastanza negative. Ad esempio, la percentuale di persone che ha dichiarato di spendere meno in beni non essenziali a settembre 2021 (rispetto a settembre 2020) era di 52 punti percentuali in più rispetto alla percentuale di persone che ha dichiarato di spendere più di un anno fa. Anche in termini di aspettative future, mentre le risposte nette sono state migliori di quelle di luglio 2021, sono molto peggio di quelle di settembre 2020.
Percezioni e aspettative sulla spesa non essenziale
Il risultato
Sebbene la maggior parte degli esperti si aspetti che l'India registrerà una ripresa economica superiore alla media mondiale nel prossimo anno, la percezione pubblica delle variabili economiche chiave, come inflazione, occupazione, reddito e spesa, è molto meno ottimista.
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