Chiński gigant IT Alibaba poinformował o spowolnieniu kluczowych wskaźników. Coś poszło nie tak? 0 akcji
Co się stało?
Chiński gigant IT Alibaba, który stanowi 80% ogromnego rynku e-commerce w Chinach, odnotował spowolnienie kluczowych wskaźników finansowych i nie spełnił oczekiwań analityków. Po opublikowaniu wyników akcje Alibaba w Nowym Jorku spadły o ponad 2% do 196 USD.
Co to oznacza?
Alibaba odnotowała 34% roczny wzrost przychodów do 205,7 mld juanów (31,9 mld USD). Ale to biorąc pod uwagę zakup udziałów w sieci hipermarketów Sun Art. Z wyłączeniem tej transakcji przychody chińskiej firmy wzrosły o 22%. W odniesieniu do tego wskaźnika Alibaba nie osiągnęła konsensusu analityków – eksperci Refinitiv przewidzieli jego wzrost do 32,3 mld USD, co oznacza znaczne spowolnienie wzrostu – w kwartale zakończonym 31 marca 2021 r. firma wykazała wzrost przychodów o 64%, do 187,4 mld juanów (28 dolarów , 6 miliardów). Bez Sun Art wzrost wyniósł 40%.
„Jesteś biedny, bo nie jesteś ambitny”: czego naucza Jack Ma w swoich przemówieniach motywacyjnych
Przychody z głównej działalności Alibaba, e-commerce, wzrosły o 35% do 184 miliardów juanów. Dla porównania, według wyników kwartału zakończonego 31 marca wzrosła 1,7 razy – do 161,4 mld juanów. Przychody drugiego najważniejszego biznesu – chmury – wzrosły o 29% rok do roku do 16,1 miliarda juanów. Jednak w ostatnim kwartale segment ten wzrósł o 37% rok do roku.
Przychody operacyjne wyniosły 30,85 miliarda juanów (4,8 miliarda dolarów), o 11% mniej niż rok do roku.
W ciągu 12 miesięcy zakończonych 30 czerwca liczba aktywnych użytkowników w ekosystemie Alibaba osiągnęła 1,18 miliarda, co oznacza wzrost o 45 milionów użytkowników w porównaniu z pierwszym kwartałem roku. Większość z tych osób – 912 milionów ludzi – mieszka w Chinach. Ale nawet tutaj inwestorzy byli rozczarowani: liczba aktywnych użytkowników w miesiącu rynków (Miesięcznie Aktywni Użytkownicy, MAU) okazała się niższa od prognoz analityków – 939 mln wobec 947 mln, powiedział analityk Finam Sergey Kaufman.
„Nasze pokolenie jest najszczęśliwsze”: co Jack Ma pożegnał z pracownikami Alibaba
Dochód netto wyniósł 42,8 mld juanów (6,6 mld USD), co oznacza spadek o 7,7% rok do roku. Wolne przepływy pieniężne Alibaby spadły do 20,7 miliarda juanów (3,203 miliarda dolarów) – prawie minus 43%. Firma wyjaśniła to faktem, że została zmuszona do zapłaty kary antymonopolowej w wysokości 2,8 miliarda dolarów nałożonej na początku tego roku przez chińskiego regulatora, a także inwestycji. Alibaba inwestuje w Taobao i inne lokalne rynki, aby zwiększyć swoją bazę użytkowników w Chinach o 100 milionów do końca 2022 r., analitycy Daiwa cytują Bloomberga.
Przychody Alibaba w roku fiskalnym 2020 wzrosły o ponad 40%, a liczba aktywnych użytkowników przekroczyła psychologicznie ważną granicę 1 miliarda. Ale teraz w Chinach rośnie ryzyko wybuchu nowego koronawirusa, co zaciemnia perspektywy dla firm takich jak Alibaba, pisze Bloomberg. Ponadto Alibaba jest jedną z możliwych ofiar zaostrzenia przepisów przez chińskie władze.
Dlaczego muszę o tym wiedzieć?
Zbliżenie
Alibaba nie jest pierwszym gigantem technologicznym, który nie spełnił oczekiwań analityków w drugim kwartale. Amazon w zeszłym tygodniu ogłosił 113 miliardów dolarów sprzedaży netto, podczas gdy analitycy spodziewali się 115 miliardów dolarów.
Analitycy z Alibaby byli w zasadzie zbyt optymistyczni i przecenili jej możliwości – mówi Witalij Isakow, dyrektor inwestycyjny Otkritie Management Company. A potem okazało się, że wraz z osłabieniem ograniczeń związanych z koronawirusem ludzie stopniowo zaczęli wracać do sklepów stacjonarnych w Stanach Zjednoczonych i Chinach, powiedział menedżer inwestycyjny Jewgienij Szatow.
Wyjście przez offshore: czy inwestowanie w chińskie IPO jest niebezpieczne
Wzrost sprzedaży internetowej w Chinach w drugim kwartale zwolnił o 13% rok do roku, w porównaniu z 26% wzrostem w poprzednim kwartale, napisał Goldman Sachs w raporcie z zeszłego tygodnia. To pobudka dla Alibaba. Za wcześnie jednak na alarm – podczas dorocznego festiwalu zakupów 18 czerwca chińscy konsumenci złożyli zamówienia online na 89,4 mld dolarów, o 26,5% więcej niż rok wcześniej. Oznacza to, że w ogóle nie przestali robić zakupów online.
Dla inwestora
W niedalekiej przyszłości Alibaba będzie musiała rozwiązać kolejny problem – nauczyć się żyć z zaostrzonymi regulacjami od chińskich władz. W Chinach szczególnie obserwuje się firmy, które przyciągają inwestycje zagraniczne. Alibaba wykorzystuje w tym celu jednostki o zmiennym oprocentowaniu (VIE). Inwestorzy w innych krajach nie kupują akcji samej Alibaba, ale kwity depozytowe jej offshore Alibaba Group Holding Limited. Oznacza to, że inwestorzy zagraniczni nie mają żadnych praw do aktywów Alibaba – wyjaśnił Witalij Isakow, dyrektor inwestycyjny Otkritie Management Company. Chińskie władze chcą powstrzymać takie schematy. Alibaba może zostać dotknięty zbliżającymi się ograniczeniami na VIE, napisał Finam w swojej recenzji. „Teoretycznie Komunistyczna Partia Chin może zamknąć ten sklep, a inwestorom nie pozostanie nic” – powiedział Isakov.
Dlaczego Chiny podjęły walkę przeciwko producentom gier online i gdzie będą prowadzić
Cena akcji Alibaba jest zaniżona, m.in. z powodu presji ze strony Chińscy regulatorzy , mówi Isakov. A jeśli spełnią się prognozy inwestorów o rychłej korekcie lub załamaniu się światowych rynków, to akcje Alibaba również spadną – dodał.
Teraz chińscy giganci IT są tani w porównaniu ze swoimi światowymi odpowiednikami, dodaje Andrey Rusetsky, zarządzający aktywami BCS World of Investments. Na przykład Baidu notuje 15-krotność rocznych zarobków (w porównaniu do, powiedzmy, 23,5-krotności Google), Alibaba notuje 17-krotność. Ale nie jest tak tanio, jak w czasach kryzysu, powiedział Rusetsky.
Alibaba podała w swoich raportach, że zwiększa skup akcji z 10 miliardów dolarów do 15 miliardów dolarów.W ten sposób firma kreuje popyt na akcje, zwiększa ich wartość i poprawia stosunek zysków do ceny akcji. To pozytywny sygnał, mówi Kaufman. Finam ma cenę docelową Alibaba na 312,1 USD za akcję.