Franklin Templeton stengte seks ordninger i april 2020. (Filbilde)
Mer enn et år etter at Franklin Templeton Asset Management Company brått ned seks kredittrisikoordninger Securities and Exchange Board of India (Sebi) som involverer 26 000 crore, har funnet store bortfall og brudd på regulatorens retningslinjer for verdipapirfond, og kommer tungt ned på fondshuset.
< sterk> Nyhetsbrev | Klikk for å få dagens beste forklaringer i innboksen din
Sebi-ordre mot FT
Sebi utestengte FT AMC fra å lansere en ny gjeldsordning i to år, og ba den om å tilbakebetale Rs 512,5 crore, investeringsadministrasjons- og rådgivningsgebyr samlet inn fra 4. juni 2018 til 23. april 2020 med hensyn til de seks gjeldsordningene, sammen med enkel rente med en sats på 12% per år. Den innførte også en straff på Rs 5 crore.
https://images.indianexpress.com/2020/08/1×1.png
Sebi sa at de hadde funnet flere uregelmessigheter i driften av ordningene, som påvirket andelseiernes interesser, og at FT MF hadde brutt bestemmelsene i verdipapirforskriftene og visse Sebi-rundskriv.
Det bemerket alvorlige brudd med hensyn til til ordningskategorisering (replikering av høyrisikostrategi på tvers av flere ordninger); skyve langsiktige papirer inn i kortsiktig varighet; manglende utøvelse av exit-alternativer i møte med en fremtredende likviditetskrise; verdipapirvurdering, risikostyring og due diligence.
Showcause notice
Etter den rettsmedisinske revisjonsrapporten, som inkluderte svar fra AMC/forvaltere, utstedte Sebi en presentasjonsmelding til FT AMC 24. november i fjor.
Det sa at FT hadde investert i illikvide verdipapirer uten ordentlig due diligence, og hadde gjort investeringer som var lik å gi lån til utstedere. Innkallingen påstod at FT kjørte de inspiserte gjeldsordningene som kredittrisikofondordninger, og hadde ikke avslørt for investorer sin strategi om å investere i høyrente-verdipapirer med lav kredittvurdering på AA og A. Den beskyldte også FT for å gi feil løpetid; Verdipapirene ble dermed verdsatt feil. Det påstod at FT ikke hadde avslørt endringen i investeringsvilkår umiddelbart til verdivurderingsbyråer og kredittvurderingsbyråer, og hadde gitt uriktige opplysninger om den månedlige porteføljen av verdipapirer.
Uregelmessigheter i investeringen
Sebi sa at de inspiserte gjeldsordningene hadde eksponering for illikvide verdipapirer i området 73-85% i mai 2019 og 85-94% i januar 2020, lenge før Covid-19-pandemien traff finansmarkedene. Det er ikke klart hvorfor fondshuset ikke benyttet seg av exit-alternativet i møte med økende likviditetsstress.
Mellom oktober 2019 og mars 2020 var det åtte tilfeller av salgsopsjoner i den ultra korte obligasjonsordningen som AMC ikke hadde utøvd; markedsverdien av verdipapirene på salgsopsjonsdatoen var rundt Rs 900 crore. Det var også 15 tilfeller av tilbakestilling av rente (unntatt kjøps- og salgsopsjoner) der ordningen ikke hadde avsluttet, selv om sikkerheten hadde blitt illikvid. beløpet var 4,708 crore.
I ordningen med lav varighet, i løpet av oktober 2019 til mars 2020, var det fire tilfeller av salgsopsjoner som ikke ble utøvd; beløpet involvert var Rs 315 crore.
Tilsynsmyndigheten sa at beslutningen om å forbli investert i slike illikvide verdipapirer var en sterk pekepinn mot den (kommersielle) ordningen med å låne ut penger til utstederen i forutbestemt tid, eller til utstederen tilbakebetalt.
Kudvas rolle
Vivek Kudva, direktør for Franklin Templeton AMC, kona Roopa Kudva og mor Vasanthi Kudva solgte enheter til en verdi av Rs 30,70 crore like før FT la ned ordningene 23. april 2020. Vivek Kudva hadde vært kjent med informasjon som bekymringer om innløsning, konsentrasjons- og likviditetsrisiko knyttet til stresset i de påtalte gjeldsordningene, hvorav det meste ikke var offentlig, sa Sebi.
Sebi ba Vivek Rs 4 crore, Roopa Rs 3 crore, og utestengte dem fra markeder i ett år. “Det ble påstått at handlingen om innløsning av andeler fra Kudvas & # 8230; utgjorde en urettferdig handelspraksis i verdipapirmarkedet og et bedrageri på de andre intetanende andelseierne av gjeldsordningene som ikke var kjent med slik konfidensiell informasjon og derfor, kunne ikke løse inn investeringene sine, ”sa Sebi.
Coronavirus forklarte
Klikk her for mer
FTs forklaring
Franklin Templeton AMC sa at de seks ordningene har fulgt en konsistent strategi for å investere i kreditter på tvers av klassifiseringsspekteret og har levert meningsfulle resultater til investorer over lange perioder. Den sa at den legger stor vekt på etterlevelse og mener at den alltid har handlet til andelseiernes beste og i samsvar med forskrifter.
“Disse ordningene ga en viktig finansieringskilde til voksende selskaper i India. som hittil har vist seg å være sunne investeringer. Mange av disse eierandelene blir nå avviklet av ordningene til virkelig verdi under normale markedsforhold, sa det.
Det sa at de seks ordningene under avvikling har distribuert Rs 14 572 crore til andelseierne per 30. april 2021, og R 3,205 crore er tilgjengelig for distribusjon fra 4. juni 2021. Etter dette vil det totale utbetalte beløpet variere mellom 40% og 92% av AUM per 23. april 2020 på tvers av de seks ordningene.
Vivek Kudva sa: “Mine personlige transaksjoner i de to ordningene (under avvikling) har blitt gjennomført i god tro og uten hensikt å oppnå urettferdig fordel. Som nevnt i Sebi-ordren, hadde jeg allerede plassert meg i en lignende posisjon som investorer i april 2020, og inntektene fra innløsningen ble frivillig satt av, slik at jeg og min familie til slutt ikke vil motta mer enn investorene som er igjen i ordningene. ”
Innvirkning på MF-industrien
Da FT la ned seks ordninger i april 2020, var det panikk blant gjeldsordningens investorer på tvers av fondshusene, og store innløsninger i kredittrisikoordninger fra andre fond. Eiendeler under kredittrisikofond falt med 36 000 crore til 25 656 cr fra februar 2020 til mai 2021.
“Noen fondshus brukte samme modus som FT brukte i de seks lukkede ordningene. De har investert i illikvide instrumenter fra ukjente selskaper. Vi vet ikke skjebnen til slike investeringer. Sebi-grepet vil rydde opp i systemet, ”sa en investeringsrådgiver.
-
- Indian Express-nettstedet har vært rangert GRØNT for sin troverdighet og pålitelighet av Newsguard, en global tjeneste som vurderer nyhetskilder for deres journalistiske standarder.
-
© The Indian Express (P ) Ltd