Pytanie “ryzykować, czy nie” na rynku długu coraz bardziej przypomina retoryczne. Różnica w доходностях między najbardziej wiarygodne wartościowych i instrumentów spekulacyjnych poziomu wyciśnięty do minimum. O co chodzi?
Skromne rentowności wzorowo-pokazowych dolarowych obligacji dawno już przestały podobać wielu inwestorów. Polowanie na bardziej atrakcyjnymi stawkami trwa nie jeden rok i stale pobudza popyt na instrumenty dłużne o niskich ocen — BB+ i poniżej. Jednak prowadzić staje im dalej, tym trudniej. Nawet wersje szczerze słabych kredytobiorców teraz notowane są na poziomach, które z trudem odpowiadają zagrożeń wynikających z zakupu tych papierów wartościowych.
Сократившаяся różnica między stawkami za еврооблигациям wysokiej i niskiej jakości przypomina mocno skompresowany sprężynę. Dlatego pojawiają się sensowne pytania: czy może wystrzelić, że będzie uruchomienie hakiem, a co najważniejsze — jak najlepiej działać na rzecz inwestorów w oczekiwaniu na tajemniczego godziny x?
Oczywiście, uwaga uczestników rynku w ostatnich miesiącach zwraca się do decyzji amerykańskiego BANKU centralnego, który kontynuuje cykl zacieśnienia polityki pieniężnej. Widzimy, że wzrost stopę prowadzi do wzrostu rentowności krótkich obligacji skarbowych USA. Ale na długoterminowych госбумагах te kroki odbijają się znacznie skromniejsze, a segment wysokodochodowych dolarowych euroobligacji na nich prawie wcale nie reaguje.