Nach der 2008 Globale Finanzkrise, bemerkenswert unter den vielen, die ergänzt Indien für seinen Umgang mit seinen externen Sektor-war der ökonom und Nobelpreisträger Joseph E Stiglitz, der wurde mit den Worten zitiert, dass “wenn Amerika hatte eine Zentralbank-Chef wie Y V Reddy, die US-Wirtschaft würde nicht so ein Durcheinander”.
Yaga Venugopal Reddy, wer war RBI-Gouverneur in dieser Zeit gehabt haben könnte, seinen Anteil an Kritikern, die damit rechnen, dass seine konservative Haltung verkümmert das Wachstum des Finanzsektors in Indien. Aber Reddy, eine ehemalige IAS-Offizier mit einer Erdung in Wirtschaft und mehr als ein wissenschaftliches Interesse an der Makroökonomie, hat stets Stand seinen Boden während seiner Zeit als Vize-Gouverneur in der RBI und später als Gouverneur.
Er war der joint secretary im Finanzministerium, Handhabung Zahlungsbilanz und ausländische Anleihen während der Krise 1991 und war unter denen, die engagiert in der Brandbekämpfung damals und operationalising einige der Reformmaßnahmen später. Er war auch Vorsitzender des 14th Finanz-Kommission, die empfahl, den Datensatz zu teilen der Erlöse, 42%, bei den Staaten im letzten Jahr, signalisiert eine neue kooperative fiskalische Föderalismus. Reddy wurde auch in Indien der der Geschäftsführung des IWF.
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In einem interview mit Der Indian Express, Reddy sagt, dass die reform des Finanzsektors ist nur ein element der wirtschaftlichen Reformen.
Wie haben Sie Ihre Rolle spielen, während der 1991 wirtschaftlichen reform-Programm und die Krise, die vorausgegangen sind?
Meine Assoziation mit Reformen hatte einen bescheidenen Anfang. Es begann mit der Handhabung des externen Sektors — sowohl die Intellektuelle framework unter C Rangarajan Führung und operationalising dieses Rahmens im Ministerium der Finanzen. Ich war die gemeinsame Sekretärin von 1990 bis 1993 im Ministerium der Finanzen, Umgang mit balance of payments (BoP). In den nächsten 25 Jahren, ich war ständig involviert in Fragen der Finanz-und der Finanzsektor. In der Tat, ich wuchs mit den Reformen, die Zusammenarbeit mit der Regierung und der RBI, als das Land vorangekommen.
Was sind die lehren aus dieser wirtschaftlichen Krise 1990-91?
Die erste Lektion ist, dass wir sollten vermeiden, die Fehler, die wir begangen während der ’70er und ’80er Jahre. Bei der Diskussion über Reformen, sollten wir realisieren, dass ein Teil der reform war zum korrigieren unsere Fehler und ein Teil war es, unsere Systeme zu verbessern und Strategien. Die zweite Lektion aus der Krise-management ist, dass die Zentralbank eine wichtige Rolle spielen, in einer Krise, vor allem, wenn es die politische Unsicherheit. Meiner Erfahrung nach sehen (RBI Gouverneur) S Venkitaramanan und die Arbeitsweise der RBI in diesem Zeitraum von der anderen Seite, das Ministerium der Finanzen, ist, dass die Statur des RBI-Gouverneur, der Zentralbank Angelegenheit.
Was war die größte Herausforderung, denen Sie sich dann oder später in Ihren verschiedenen Rollen?
Die größte Herausforderung für mich Professionell verwalten eine situation, in der viele als Gouverneur der Reserve Bank, vor allem während der Zeitraum 2006-08. Wir in Indien noch nie gehabt haben, um mit einem problem umzugehen, der viel in der Vergangenheit. Globale Liquidität hoch war in diesem Zeitraum. Die überzeugung, einschließlich der politischen Führung, wurde zu Gunsten von global finance. Der glaube wurde auch zugunsten der Finanzen führt zu Entwicklung und von großem nutzen für alle. Die Risiken des globalen Finanzsystems wurden unterschätzt wurde dann. Wir mussten daher, um alle zu überzeugen, über die Herausforderungen, die die Entwicklung des Finanzsektors und integration mit der Weltwirtschaft. RBI als eine professionelle Körper nötigt Respekt weltweit und war in der Lage zu gewinnen, das Vertrauen der Regierung. Die Kombination der geistigen Stellungnahme, insbesondere des IWF, die Interessen der globalen finanzkonglomeraten und die Neigung der politischen Führung, zugunsten des herrschenden überzeugungen werden musste, konterte mit aller professionellen Ressourcen in der RBI und dem persönlichen Vertrauen in mir. Jedoch, die Regierung und die RBI noch arbeitete zusammen zu bringen, über wesentliche änderungen der Rechtsvorschriften und eine strukturelle transformation, während Unternehmen-Zähler-zyklische Vorgänge. Die Ergebnisse in Bezug auf das BIP-Wachstum, die inflation und die Solidität des Finanzsektors und der Stärke des externen Sektors spiegeln die koordinierte politische Maßnahmen in diesem Zeitraum. Sie zeigen, dass die challenge erfüllt wurde erfolgreich von uns allen.
Was war das Ausmaß der politischen Unterstützung, in diesen Tagen?
Keine wichtige oder wichtige wirtschaftliche Reformen wurden rückgängig gemacht, die von der politischen Führung seit 1991. Das ist eine positive. Es gibt immer Erwägungen der politischen ökonomie in der wirtschaftlichen Reformen. Jede reform bedeutet re-Bestellung von Leistungen und Kosten zwischen den verschiedenen Bevölkerungsgruppen. Diese Probleme sind im wesentlichen soziale und politische. Wir haben zu überzeugen, dass die politische Führung, politische Unterstützung zu gewinnen für die wünschenswerte wirtschaftliche Reformen. Das Problem ist nicht nur die politische Unterstützung für wirtschaftliche Reformen, sondern das überzeugen der politischen Führung und der Unterstützung von Ihnen zu sammeln, politische Unterstützung für wirtschaftliche Reformen. Dennoch ist es eine Hommage an unsere politische Führung, die im Vergleich zu vielen Entwicklungsländern, gibt es keine Umkehrung keine großen Reformen.
Was ist noch geöffnet werden, bis nach 25 Jahren?
Es gibt den Eindruck, dass die wirtschaftliche reform bedeutet öffnung. In der Tat, aus meiner Sicht, es ist ein Problem der Tyrannei der 10% in unserem politischen Fokus. Was ich meine ist, dass 10% der Investitionen finanziert durch ausländische Ersparnisse und die Aufmerksamkeit, die in unserer politischen Debatte ist 90%. Wenn die Diskussion auf die Arbeit Kraft, es konzentriert sich auf die organisierte Arbeiterschaft, die weniger als 10%. Ebenso die großen privaten Unternehmenssektor dominiert den politischen Diskurs in keinem Verhältnis zu Ihrer Kritikalität für unsere Wirtschaft. Die öffnung ist ein element der reform des Finanzsektors. Reform des Finanzsektors ist ein element der wirtschaftlichen Reformen, die das eigentliche Problem für uns ist eine effiziente finanzintermediation in unserer Wirtschaft. Wir haben zur Verbesserung der finanziellen intermediation in Banken, die dominiert die Finanzbranche. Solange es keine echte reform im öffentlichen Sektor, Banken -, Kredit-und Versicherungsgewerbe werden weiterhin für ineffizient.
Nun, wenn es zu den Kapitalmärkten, sind Sie im wesentlichen getrieben durch ausländische Investoren besser zum Ausdruck der inhärenten volatilen globalen Rahmenbedingungen als relativ stabile inländische Wachstum. Meine position auf Partizipative Noten ein ungesundes element in der indischen Finanzsektor ist bekannt. In Indien, Haushalte immer noch abhängig von Banken. Die Kapitalmärkte sind noch auf Befehl das Vertrauen und die zuversicht der privaten Haushalte. Aus meiner Sicht ist das Investmentfonds-Geschäft wird getrieben von bank -, Geld-und institutionellen Quellen. Investmentfonds sollten im Idealfall nicht über die Beteiligung alles andere als Haushalts-Geld. Und Sie sollten nicht eine pass-through-Fahrzeug für Unternehmen und Institutionen, die die Kapazität für unabhängige Finanz-Entscheidungen im Gegensatz zu Haushalten.
Kurz gesagt, die wirkliche Priorität ist für die reform unserer Finanz-Sektor ist die Verbesserung der Effizienz des inländischen Bankensystems und zur Verbesserung der Integrität und die Bedeutung der Kapitalmärkte für Indische Haushalte.
Was sollte auf der agenda für die nächsten 25 Jahre?
Eines der ersten Dinge, die wir tun sollten, ist eine Korrektur der gerichtlichen Verfahren. Die schlechten Kredite Chaos ist in gewisser Weise ein Spiegelbild der Tatsache, dass die Banken konnten nicht Ihre Rechte durchzusetzen, in einer fristgerechten Weise. Der gerichtliche Prozess beinhaltet große Verzögerungen Auswirkungen auf die Durchsetzung der Rechte von Kreditgebern in Indien. Es sei denn, wir beseitigen den rechtlichen Rahmen und das Gerichtsverfahren, können wir niemals zu einem middle income country. Die zweite Sache ist der Fokus auf Recht und Ordnung und die Durchsetzung des Strafrechts. Einreichung einer TANNE ist eine große Herausforderung für eine gemeinsame person. Die Verzögerungen in der Rechtsprechung in Strafsachen der Prozess gefangen von der reichen und mächtigen. Die wirtschaftlichen Reformen nicht leisten, nicht zu unterschätzen ist die Bedeutung von Reformen in Institutionen, die grundlegende Funktionen der Regierung, wie Justiz und Recht und Ordnung der Maschinen.
Nachdem RBI-Gouverneur und hatte gesehen, wie Konflikte zwischen der institution und der Regierung, wie kann die Beziehung zwischen den beiden entwickeln? Glaubst du, es ist eine Notwendigkeit für eine längere, Feste Anstellung für ein RBI-Gouverneur, man bedenkt, dass Sie hatte gerade fünf Jahr Laufzeit?
Wir sollten unterscheiden zwischen der Länge der Amtszeit und die Sicherheit der Amtszeit des RBI-Gouverneur. Der einschlägigen Bestimmung des RBI-Gesetz sagt, dass der Gouverneur kann entfernt werden, ebenso wie die stellvertretenden Gouverneure und die Mitglieder des zentralvorstandes können entfernt werden. Mein Verständnis ist, dass es keine vorgeschriebene Verfahren für die Entfernung der RBI-Gouverneur. In den meisten anderen Ländern, gibt es einen vorgeschriebenen Prozess für die Entfernung des Gouverneurs und sorgt für Sicherheit der Amtszeit.
Dieser Monat markiert das 25-Jahr von den historischen Reformen in Gang gesetzt, der nicht mehr umkehrbare Prozess der öffnung der indischen Wirtschaft. Der Indian Express spricht zu denen, die entriegelt die Kraft der Veränderung zu Fragen, was dann – und was ist jetzt.