Svøpe er tilbake. Eller, så det virker. Forbruker mat inflasjon, på 7.55 prosent fra år til år i Mai, har truffet en 21-måned-høy. Og det som er slående, og sannsynligvis overraskende, er hvor bratt har vært klatre – fra et gjennomsnitt på 2,7 prosent i løpet av juli-September (når monsunregn hadde mislyktes) til 5,2 prosent i Mars (da tørken var på sitt høydepunkt) og 7,5 prosent-pluss nå (når en god monsunen er angivelig rundt hjørnet).
Det er heller timing av økningen særlig nyttig. Reserve Bank of India, for sent, har ikke vært uvillig til å kutte renten. Den endrede holdningen har blitt modigere ikke mindre av senterets “prisverdig engasjement for finanspolitisk konsolidering” og sin siste reform tiltak, herunder slashing av små besparelser priser. Selv i sin nyeste juni 7 anmeldelse, sentralbanksjefen Raghuram Rajan gjort det klart at “stance of monetary policy remains accommodative”.
Men med mat inflasjonen stiger igjen, muligheten for ytterligere rentekutt – siden januar 2015, RBI er viktige kortsiktige utlån eller repo-renten er redusert fra 8 prosent til 6,5 prosent – er i praksis utelukket. Tvert imot, vil det være press for å heve renten, som samlet KPI, inflasjon av 5.76 prosent for Mai er godt over sentralbankens mål om 5 prosent av januar 2017 og 4 prosent fra følgende regnskapsår. Det faktum at matvarer har en 45.86 prosent vekt i KPI – og det er lite som pengepolitikken verktøy kan gjøre for å kontrollere potet eller dal priser – gjør RBI jobb mer og mer vanskelig.
Del Denne Artikkelen
Relatert Artikkel
Gjøre kutt
Gå lenge på varighet strategier i obligasjoner, overvekt på aksjer- Overskriften inflasjonen faller til 9.22% i juli
Nedgangen Skremme
Mat inflasjonen stiger til 16.90 pct- Mat inflasjon letter å 16.1 pc
Det reiser spørsmålet: Hvorfor er matvareprisene stiger nå, spesielt når tørken er tilsynelatende bak oss og møtte avdelingen har en prognose over normal” monsoon, med samlet nedbør i juni-September på 106 prosent av den lange perioden i gjennomsnitt for sesongen? Sant, det regner har vært underskuddet med om lag 21 prosent så langt, men at bildet er sannsynlig å endres etter hvert som vi går inn i topp kharif såing perioden fra juni til slutten til og med juli.
Den mest åpenbare forklaringen for den nåværende topp i mat inflasjonen er at effekten av tørke er følte seg mest i løpet av sommermånedene. Dette er den perioden når rabi crop – ikke en veldig god en, denne gangen har allerede blitt markedsført og vi er fortsatt litt tid borte fra neste avling ankomst fra oktober. Dette, i en forstand, er den velkjente mørkeste time like før daggry. Med en god monsunen, våre bekymringer over matvareprisene vil for det meste bli vasket bort.
Se Video: Hva er å lage nyheter
Det håper kan godt holde for, si, pulser, som kostet den BJP kjære i Bihar Montering valget i oktober-November. Selv de nyeste Kan KPI data viser detaljhandel inflasjon i pulser på 31.57 prosent. Men kan man forvente bønder til betydelig utvide området under arhar/tur, kontor ga og moong i denne kharif sesong, hovedsakelig i respons til høye markedspriser. Faktisk er vi så dem gjøre dette for rabi løk, så mye som en støtfanger harvest førte til priser slutt krasje i Mars-April!
Men det er noen avlinger, spesielt sukker, hvete og poteter – hvor vi kan ikke se priser virkelig kjøling selv med en munificent monsunen.
India er sukker produksjonen falt fra 28,5 millioner tonn (mt) i 2014-15 til 25,2 mt i 2015-16. Virkningen av fjorårets tørke og lav stokk beplantning i Maharashtra og Karnataka vil imidlertid bli sett mer i 2016-17 sukker sesong fra oktober, med utgang forventes å dyppe videre til 22-23 mt. Import kan være en vei ut. Men det er ikke et lett valg å trene, spesielt med Montering meningsmålinger skyldes i Uttar Pradesh tidlig neste år. Deprimert sukker prisene i løpet av de siste tre årene har tatt en tung toll på økonomien av både møller og stokk bønder. Åpningen opp til import, bare når prisene er ute etter, kan såre BJP sjanser i OPP der stokk dyrkere danne en betydelig stemme bank.
Hvete og poteter, på den annen side, er først og fremst rabi avlinger sådd i oktober og høstet fra Mars. Selv om Senteret har hevdet hvete produksjon for 2015-16 til å være over 94 mt, mel møller og handelsmenn peg dette minst 8-10 tonn lavere. Estimatene har noen basis, gitt at hvete innkjøp av statlige virksomheter er nedjustert med 5 tonn sammenlignet med i fjor og priser i store mandis er også høyere ved 14-15 prosent. Videre aksjer med Mat Corporation of India i juli 1 er anslått til 28-29 tonn, det laveste i åtte år, og like over minimum buffer norm av 27.58 mt for denne datoen.
Hvete import nå tiltrekke seg 25 prosent toll. Denne plikten er teknisk gjelder fram til 30. juni, når markedsføring sesongen kommer over. Det er ikke klart om Centre ville tillate import plikt til å gå tilbake til null etter det. Mens den prekære innenlandsk tilførsel situasjon – til tross for landbruket departementets høyere produksjon estimat – kan gjøre dette nødvendig, det er igjen politiske tvangshandlinger (les Punjab valget neste Mars) kommer i veien for storstilt import.
Så langt som poteter gå, senterets egne estimater punkt til et fall i produksjonen til 45.6 mt i 2015-16, fra tidligere års 48 mt. Lave priser, samt ugunstige værforhold førte til at bønder i land som Uttar Pradesh Vest-Bengal, og Punjab setter mindre område i den siste rabi sesongen. Effekten av det blir følte nå, med tuber nå detaljhandel med to ganger nivåer på denne tiden i fjor.
De neste par ukene, når løpet av monsunen ville bli klart, vil bestemme hvor mat inflasjon og renter er på vei. Og det er vel unødvendig å legge til konsekvensene av det å utvide utover bare disse to variablene.
© The Indian Express Online Media Pvt Ltd