Fot. Getty Images
Paradoksalnie, wygląd jakiś pewności w sprawie nowych sankcji mogłoby odzyskać część inwestorów zagranicznych na rynek rosyjski i wesprzeć rubla. Przecież rosyjska gospodarka już udowodniła swoją zdolność do szybkiego przystosowania się do санкционным шокам
W drugiej połowie listopada u uczestników rynku powstało wrażenie, że санкционные ryzyko nieco spadły. Pojawiły się doniesienia o możliwym przesunięciu terminu wprowadzenia sankcji USA wobec Rosji na 2019 rok. To stało się lokalnym źródłem optymizmu na rosyjskim rynku finansowym: kurs rubla wrócił do około 65,5 rubla do dolara i 74,5 rubla do euro. Jednak pozytywny trend okazał się bardzo trwały i został przerwany eskalacją napięć w stosunkach między Rosją i Ukrainą. Incydent w cieśninie kerczeńskiej zwrócił na rynek obawy dotyczące nowych rund sankcji.
Ale czy były prawdziwe powody do optymizmu do rozwoju sytuacji z Ukrainą? W tym czasie w Kongresie USA zaciera rozpatrzenia projektu ustawy o ochronie amerykańskiej bezpieczeństwa od agresji Kremla (DASKAA). W tym dokumencie są oferowane dodatkowe sankcje w stosunku do Rosji (na przykład ograniczenia dolara operacji rosyjskich banków państwowych i bana na zakup nowych emisji długu publicznego) w odpowiedzi na planowanej interwencji władz kraju w wybory prezydenckie w USA.
Znaczenie tej ustawy nieco spadła, ponieważ na podstawie wyników pośrednich wyborów do Kongresu USA, odbyło się 6 listopada, pod adresem Rosji, dopóki nie wniesiono nowych zarzutów interwencji. Jednak projekt ustawy jest zbyt wcześnie, dyskontowane. Którzy uzyskali większość w niższej izbie Kongresu demokraci zaczną swoją pracę w 2019 roku. Jest bardzo prawdopodobne, że będą wspierać bardziej aktywne śledztwo w sprawie rzekomej interwencji Rosji w wybory prezydenckie. Wtedy dyskusja na temat projektu ustawy DASKAA może się powtórzyć. To wystarczy, dla zaostrzenia nerwowości na rosyjskim rynku finansowym.
Rosyjscy inwestorzy będą oczekiwali drugiej rundy sankcji w sprawie Скрипалей w końcu listopada (przez 90 dni po zakończeniu pierwszej rundy środków ograniczających, wchodzących w życie 27 sierpnia). Jako możliwych sankcji traktowane są ograniczenia na operacje eksportowo-importowe między Rosją a USA i finansowanie państwa rosyjskiego amerykańskimi bankami, na połączenia lotnicze, a także obniżenie poziomu stosunków dyplomatycznych.
W przeciwieństwie do ustawy DASKAA w tym przypadku chodzi o zastosowaniu istniejącej już ustawy z 1991 roku, który nie wymaga długotrwałych procedur zatwierdzania. W dokumencie wyraźnie określone konkretne kroki w procesie wprowadzenia sankcji, i zboczyć z nich nie jest tak łatwo.
Jednak w ostatnim tygodniu listopada druga runda sankcji w sprawie Скрипалей tak nie weszła w życie, mimo że strona amerykańska potwierdziła, że Rosja nie spełniła wymagania, które mogłyby zapobiec wprowadzenie nowych ograniczeń. Rzecz w tym, że zgodnie z prawem ich wejścia w życie powinny poprzedzać konsultacje prezydenta z Kongresem. Termin zakończenia tych negocjacji w dokumencie nie wymieniono.
Tak, teraz nie jest jasne, kiedy drugi pakiet sankcji wejdzie w życie. Doświadczenie w zakresie stosowania ustawy 1991 r. w odniesieniu do innych krajów jest dość sprzeczne. Jeśli sankcje przeciwko Syrii w 2013 roku zostały zastosowane dokładnie zgodnie z harmonogramem ustalonym w ustawie, w odniesieniu do Korei Północnej pierwsza runda sankcji weszła w życie w marcu 2018 r., a w drugiej rundzie i nie zareagował.
Sankcje w sprawie Скрипалей: kiedy się doczekać drugiego etapu?
Rynek kończy się w 2018 roku w warunkach wysokiej niepewności i nadal reagować na wszelkie wiadomości na temat sankcji. Od początku października było już 3 odcinki szybkiego osłabienia rubla na 2-3,5% 1-2 dnia handlowych w odpowiedzi na nowe informacje o restrykcyjnych środków. Podobny tryb przetargu z krótkim terminie, ale w szybkim epizody osłabienia rosyjskiej waluty, prawdopodobnie się utrzyma.
Dysk scenariusz będących w toku sankcji, najprawdopodobniej, nie jest realizowany, ponieważ może mieć znaczące negatywne skutki dla amerykańskiej i europejskiej gospodarki. Rozwój wydarzeń na miękkim scenariusz również jest mało prawdopodobne, ponieważ takie sankcje są nieskuteczne. W wyniku decyzji w sprawie ewentualnych sankcji odkłada władzami USA w kółko, a niepewność co do przyszłych ograniczeń zachowuje złotych niedoceniany.
Paradoksalnie, wygląd jakiś określoności sankcji mogłoby odzyskać część inwestorów zagranicznych na rosyjski rynek finansowy i wesprzeć rubla, tak jak rosyjska gospodarka już udowodniła swoją zdolność do szybkiego przystosowania się do санкционным шокам. W przypadku braku konkretów na temat sankcji kurs rubla jest mało prawdopodobne, aby umocnić więcej, niż do 65 zł w stosunku do dolara i do 74 pln do euro.