Zdjęcia Arne Dedert / DPA / TASS
Transformacja światowego systemu walutowego stawia pod znakiem hegemonii dolara amerykańskiego, продержавшуюся nie jedną dekadę. Czy złoto chronić inwestorów od zawirowań związanych z дедолларизацией?
Teza o tym, że globalny system monetarny dojrzała do konwersji w мультивалютную, coraz częściej brzmi z wysokich trybun. Niektóre kraje przygotowują się przejść od dyskusji do praktycznych krokach. Rosja, Chiny, Turcja i Iran zamierza handlować między sobą z wykorzystaniem walut narodowych, później do nich z dużym prawdopodobieństwem dołączą inne państwa. Już w 2019 roku możemy zobaczyć niespodzianki dla dolara, które osłabiają jego pozycję na arenie międzynarodowej.
Dla rynków finansowych i towarowych proces дедолларизации może być wrażliwy, bo dotyczy samych podstaw światowego systemu monetarnego, która przetrwała w obecnej formie od ponad 40 lat. W 1976 roku państwa członkowskie MFW przyjęli porozumienie, положившее koniec sztywne powiązanie walut narodowych do amerykańskiej, a ten — do złota. Na zmianę przyszła model pływających kursów z wykorzystaniem dolara jako waluty rezerwowej i głównego płatniczy.
Przy tym złoto, nawet utraciwszy status końcowego “środek na wszystko i wszystkich”, niezmiennie zachowywane za sobą reputację wiarygodnego ochronnego aktywów. Na przykład, w czasie globalnego kryzysu w 2008 roku to było jednym z nielicznych wysepek bezpieczeństwa, уберегающих kapitał inwestorów. W nowej многополярной systemie monetarnym, rysy której teraz widzi, metal ten również zajmuje wyjątkowe miejsce.
W ocenie Metals Focus, za całą historię na świecie wydobyto około 190 000 ton złota. W XXI wieku roczne wydobycie metali szlachetnych przekracza 3000 ton, tempo jej rosną, ale zwiększa koszt z powodu wykorzystaniu łatwo dostępnych złóż. Zapasy золотоносных rud nie są nieograniczone: udokumentowane rezerwy szacowane są na 55 000 ton, jeszcze 110 000 przypada na trudno dostępne złoża. Obliczenia pokazują, że do 2070 roku z wnętrza może być odzyskane “całe złoto świata”, a dalej szukać go musiał chyba, że na Księżycu lub asteroidy. Na razie to wygląda jak science fiction, ale jest to teoretycznie możliwe.
Około 45% wydobywanego złota znajduje się w populacji w postaci biżuterii i monet, taka samą ilość przechowywane w celach inwestycyjnych w bankach i центробанках, jeszcze 10% stosowany w przemysłowych i wyrobów medycznych. Ze strony ludności popyt w ogóle jest stabilny i będzie się nasilać w miarę podnoszenia się poziomu życia w krajach rozwijających się. Technologiczne zużycie złota z roku na rok zwiększa się ze względu na jego aktywnego korzystania z gadżetów i innego sprzętu, w dającej się przewidzieć przyszłości ta tendencja się utrzyma.
Najbardziej aktywni klienci złota teraz to banki centralne różnych krajów, a inwestorzy instytucjonalni i prywatni kilka zmniejszyły inwestycje w metale szlachetne w związku ze stagnacją cen na niego. Ale w perspektywie tych kategorii rynkowych graczy też będą zasilać popyt inwestycyjny, zwłaszcza w okresach niestabilności na giełdach. Nie ma podstaw, by myśleć, że złoto straci swoją wartość cechy i przestanie grać rolę cichej przystani, a popularyzacja “złotych” ETF i rozwój cyfrowych kanałów ich dystrybucji tworzą dodatkowe przesłanki do zwiększenia prywatnych inwestycji.
Aż coroczna oferta wyprodukowanego i przetwarzanego złota o 7% większa niż popyt, czyli rynek jest mniej lub bardziej wyważony. Na tym tle ceny wykazują zdumiewającą trwałość — w ostatnich latach zakres wahań wynosi około 10%. Konsensus-prognoza Reuters na 2019 rok również zakłada utrzymanie średniej wartości uncji troy na poziomie $1350.
W perspektywie, z uwzględnieniem wspomnianych trendów, z dużym prawdopodobieństwem zakupu złota będą przeważać nad sprzedażą, co oczywiście odbije się na cenach. Ten atut jest idealny dla inwestycji z myślą o dwa-trzy dekady, ale i znacznie szybciej jest w stanie przynieść dobre zyski. Na przykład, go rozsądnie używać do zabezpieczenia ryzyka związanego z дедолларизацией gospodarki światowej.