La participation publique minimale (MPS) est le niveau minimum de participation publique (autre que les promoteurs) dans une entreprise à maintenir de manière continue. (Image représentative)
Ignorant son engagement d'augmenter la participation publique minimale dans les entreprises publiques à 25 pour cent, le gouvernement central s'est donné le pouvoir d'exempter les entreprises du secteur public de cette règle qui vise à augmenter le flottant et à améliorer la gouvernance. Par une notification récente dans la gazette du gouvernement, le Département des affaires économiques a amendé le Securities Contract (Regulation) Rules, 1957 (SCRR) pour dire que « le gouvernement central peut, dans l'intérêt public, exempter toute entreprise du secteur public cotée de toute ou toutes les dispositions de cette règle » d'augmenter la participation publique minimale à 25 %.
Des sections du gouvernement et des acteurs du marché estiment que cette décision affecterait la liquidité des actions des sociétés PSU, dissuaderait les investisseurs institutionnels et pourrait même avoir une incidence sur le programme de désinvestissement. La participation publique minimale (SMP) est le niveau minimum de participation publique (autre que les promoteurs) dans une entreprise à maintenir de manière continue.
Alors que le calendrier pour atteindre 25 % de MPS pour les sociétés cotées était 2013, le calendrier pour les sociétés du secteur public, c'est-à-dire les PSU et les banques du secteur public (PSB), a été prolongé plusieurs fois plus près de la date limite en raison du manque d'efforts de ces sociétés pour se conformer . La précédente prolongation de ce type leur accordait jusqu'au 2 août 2021 pour se mettre en conformité.
https://images.indianexpress.com/2020/08/1×1.png
Sur 1 705 sociétés du secteur privé cotées à la NSE, seulement 2 n'étaient pas conformes aux exigences MPS à la fin juin. En revanche, au cours de la même période, 27 des 77 entreprises du secteur public de la NSE détenaient une participation publique inférieure à 25 pour cent. Parmi elles, 11 sociétés ont une participation publique de moins de 10 %.
Les règles du Securities and Exchange Board of India (Sebi), mises en place en octobre 2017 pour une meilleure conformité aux normes MPS, obligent les entreprises à payer une amende structurée pour chaque jour de non-conformité. D'autres sanctions incluent le gel de l'actionnariat du promoteur et la radiation obligatoire. Alors que les entreprises du secteur privé doivent se conformer aux normes, le gouvernement a maintenant créé une exception pour les PSU.
Des sources du secteur ont déclaré que la dernière dispense du gouvernement était surprenante, car le budget lui-même s'est engagé à se conformer aux normes MPS et le gouvernement a clairement exprimé son intention de privatiser. Un flottant adéquat dans une société cotée est essentiel pour fournir une liquidité suffisante dans les actions de négociation, facilitant ainsi la découverte efficace des prix et le maintien de l'intégrité du marché.
Dans son discours sur le budget 2019-2020, la ministre des Finances Nirmala Sitharaman a déclaré : « Pour apporter une meilleure propriété publique des PSU et également apporter une plus grande orientation commerciale et de marché des PSU cotées, le gouvernement prendra toutes les mesures nécessaires pour respecter les normes d'actionnariat public de 25 pour cent pour toutes les PSU cotées et augmenter les limites de participation étrangère aux limites sectorielles maximales autorisées pour toutes les sociétés de PSU qui font partie de l'indice des marchés émergents. » Elle a ajouté : « Il est temps d'envisager d'augmenter la participation publique minimale dans les sociétés cotées. J'ai demandé à Sebi d'envisager de relever le seuil actuel de 25 % à 35 %. Les experts, cependant, ne voient pas de justification derrière cette décision.
« La raison de cette large exemption reste incertaine, surtout à la lumière des annonces faites par le gouvernement plus tôt. Une exemption spéciale aurait pu être faite uniquement pour LIC à la place », a déclaré Pranav Haldea, MD, Prime Database. Il a ajouté : « Les PSU ont historiquement été non conformes à diverses réglementations applicables aux sociétés cotées. Au lieu d'avoir divers types d'exemptions et d'extensions de temps en temps, il peut être utile d'envisager d'avoir des règlements complètement distincts régissant les UAR cotées. Après tout, les PSU sont audités par le CAG et sont responsables devant le Parlement. »
Certains pensent que si la justification du MPS était qu'un flottement public plus élevé garantit une moindre manipulation des prix dans le stock, ils ne voient pas comment cela peut fonctionner différemment pour les entreprises publiques et privées.
Le maintien d'un flottant minimum par les sociétés cotées contribue à attirer des capitaux étrangers plus importants et augmente le poids de l'Inde dans les indices internationaux tels que MSCI et FTSE. Les entreprises publiques qui ne respectent pas ces normes pourraient être un frein à l'afflux de capitaux étrangers. Cela peut être préjudiciable à un moment où le gouvernement planifie des ventes stratégiques dans diverses PSU, notamment BPCL, Shipping Corporation et Air India. « Le faible flottant est l'une des raisons pour lesquelles les actions PSU sont peu valorisées sur le marché.
Les investisseurs, en particulier étrangers, hésitent à investir dans de telles actions en raison de l'absence de liquidité – en raison de la participation élevée des promoteurs », a déclaré une source du secteur. Divers comités d'experts gouvernementaux ont fait valoir dans leurs rapports que toutes les entités répertoriées, gouvernementales ou privées, devraient être traitées au même titre que les normes de gouvernance.
- Le site Web d'Indian Express a été classé GREEN pour sa crédibilité et sa fiabilité par Newsguard, un service mondial qui évalue les sources d'information en fonction de leurs normes journalistiques.
© The Indian Express (P ) Ltd