ICRA: Umsatzwachstum von India Inc. könnte im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2025 sequenziell nachlassen

Die Ratingagentur ICRA hat prognostiziert, dass sich das sequentielle Umsatzwachstum für India Inc im ersten Quartal (April-Juni) des Geschäftsjahres 2025 aufgrund der Verlangsamung der Staatsausgaben und der Unsicherheit hinsichtlich des Monsuns wahrscheinlich verlangsamen wird.

“Auch wenn es Anzeichen für eine Belebung der Nachfrage im ländlichen Raum gibt, werden Gegenwinde wie eine Verlangsamung der Ausgaben der indischen Regierung während der Parlamentswahlen und der Beginn der Monsunzeit das Wachstum im ersten Halbjahr des Geschäftsjahres 2025 wahrscheinlich belasten”, so ICRA.

Die Betriebsgewinnspanne (OPM) werde jedoch trotz des erwarteten Rückgangs des Umsatzwachstums stabil im Bereich von 15-18 Prozent bleiben, da die Rohstoffkosten voraussichtlich stabil bleiben, hieß es. Infolgedessen werden die Kreditkennzahlen von India Inc im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2025 voraussichtlich weitgehend stabil bleiben, wobei die Zinsdeckungsquote im Bereich von 4,7-5,0-fach (gegenüber 4,9-fach im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2024) liegen wird, hieß es in einem Bericht.

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„Die Entwicklung der globalen Wirtschaftslage sowie der Beginn und die Intensität des Monsuns in Indien werden in naher Zukunft weiterhin wichtige Faktoren sein, die beobachtet werden können“, sagte ICRA.

Kinjal Shah, Senior Vice President & Co-Group Head – Corporate Ratings, ICRA Limited, sagte: „Das Umsatzwachstum von 5,0 Prozent im Jahresvergleich und 6,3 Prozent im Vorquartal für Corporate India im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2024 wurde durch eine gesunde Nachfrage in verbraucherorientierten Sektoren wie Fluggesellschaften, Hotels, Automobilen und FMCG unterstützt. Darüber hinaus war das Wachstum in den Sektoren Energie und Bau stark.“

Die Umsatzsteigerung im Jahresvergleich wurde in gewissem Maße durch einen Rückgang der Realisierungsniveaus aufgrund sinkender Inputkosten (hauptsächlich Rohstoffe) gebremst, vor allem in Sektoren wie Düngemitteln und Chemikalien, die auch mit einer Nachfrageabschwächung aufgrund von Lagerbeständen in den Vertriebskanälen konfrontiert waren. „Das Wachstum wird sich im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2025 (auf QoQ-Basis) voraussichtlich auf relativ hohem Niveau geringfügig verlangsamen, inmitten einer wahrgenommenen vorübergehenden Pause bei den Infrastrukturaktivitäten für einen Großteil des ersten Quartals des Geschäftsjahres 2025 aufgrund der Parlamentswahlen und der Abhängigkeit der ländlichen Nachfrage vom Monsun“, sagte Shah.

Darüber hinaus könnten sich die Sorgen über die anhaltenden geopolitischen Spannungen negativ auf die Nachfragestimmung auswirken, insbesondere in exportorientierten Sektoren, sagte er.

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Die Analyse der Leistung von 558 börsennotierten Unternehmen (ohne Unternehmen des Finanzsektors) im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2024 durch ICRA ergab eine erwartungsgemäß verbesserte OPM, die im Jahresvergleich um 92 Basispunkte auf 17,2 Prozent anstieg. Dies wurde vor allem durch den Rückgang der Rohstoffpreise und die Vorteile der operativen Hebelwirkung begünstigt. Auf sequentieller Basis blieb die OPM jedoch unverändert, so ICRA.

Sektoren wie Automobil, Energie, Pharma sowie Metalle und Bergbau meldeten eine Verbesserung der OPM im Vergleich zum Vorjahr aufgrund schrittweiser Preiserhöhungen und sinkender Inputkosten. Andere Sektoren wie Chemie und Düngemittel meldeten jedoch einen Rückgang im Vergleich zum Vorjahr aufgrund der schwachen Nachfrage in diesen Sektoren. Obwohl die Inputkosten in den letzten Monaten nachgaben, blieben sie im Vergleich zum historischen Niveau höher, und dementsprechend muss die OPM der indischen Industrie noch ihre historischen Höchststände (18-19 Prozent im GJ2022) erreichen, so die ICRA.

„Die Zinsdeckungsquote der von ICRA untersuchten Unternehmen, bereinigt um Sektoren mit relativ geringem Schuldenstand (IT, FMCG und Pharma), verbesserte sich im Jahresvergleich geringfügig von 4,8 im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2023 auf das 4,9-fache im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2024“, so ICRA. Da das Monetary Policy Committee (MPC) seit seiner Sitzung im April 2023 eine Pause bei den Zinserhöhungen eingelegt hat, wird erwartet, dass die Zinsdeckung von India Inc. kurzfristig weitgehend stabil bleibt.

ICRA sagte, India Inc. habe im Geschäftsjahr 2024 im Jahresvergleich einen geringfügigen Anstieg des Schuldenstands gemeldet. Der Anstieg des Schuldenstands betraf vor allem Sektoren wie Edelsteine ​​und Schmuck, Bau, Zucker und Chemie (aufgrund des gestiegenen Betriebskapitalbedarfs). Trotz der Unterschiede beim Schuldenstand zwischen den Sektoren meldete India Inc. in der jüngsten Vergangenheit weitgehend stabile Kreditkennzahlen. Die Verbesserung der Erträge aufgrund der Erholung der Nachfrage in allen Sektoren verhinderte einen starken Anstieg der Gesamtverschuldung/OPBITDA von India Inc im GJ2024 (Gesamtverschuldung/OPBITDA bei 3,3-fach im GJ2024 gegenüber 3,7-fach im GJ2023), hieß es.

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Der Kapazitätsausbau bei Eisen- und Nichteisenmetallen sowie im Energiesektor führte im vierten Quartal des GJ2024 zu einer weiteren Verschuldung. Die Schuldenbewegung im Öl- und Gassektor war volatil, wobei sich der Betriebskapitalbedarf im Einklang mit den Schwankungen der Rohölpreise sowie der Raffinerie- und Marketingmargen änderte, hieß es.

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