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SEBI propone informazioni aggiuntive per gli investitori di portafogli esteri ad alto rischio

Jun 2, 2023

Mercoledì il Securities and Exchange Board of India (SEBI) ha pubblicato un documento di consultazione sul quadro per imporre informazioni aggiuntive agli investitori di portafoglio esteri (FPI), in particolare a coloro che hanno esposizioni concentrate in un singolo gruppo o partecipazioni complessive significative nel proprio portafoglio di investimenti azionari .

Il documento afferma che alcuni FPI sono stati osservati concentrare una parte sostanziale del proprio portafoglio azionario in un'unica società/gruppo di società partecipate. In alcuni casi, anche queste partecipazioni concentrate sono state pressoché statiche e mantenute per molto tempo.

Tali investimenti concentrati in un'unica società o gruppo partecipati sollevano la preoccupazione e la possibilità che i promotori di tali gruppi societari, o altri investitori che agiscono di concerto, possano utilizzare la via FPI per eludere i requisiti normativi come quello del mantenimento della partecipazione minima pubblica (MPS) , afferma il documento di consultazione. Se così fosse, l'apparente flottante in una società quotata potrebbe non essere il suo vero flottante, aumentando il rischio di manipolazione dei prezzi in tali script, ha affermato.

“Per mitigare il rischio di elusione di regolamenti come MPS e per prevenire il potenziale uso improprio del percorso di elusione dell'FPI, si propone che misure di maggiore trasparenza per identificare pienamente tutti i titolari di diritti di proprietà, economici e di controllo possano essere obbligatorie per alcuni oggettivamente identificato FPI ad alto rischio che soddisfano determinati criteri”, afferma il documento di consultazione.

Il documento ha proposto di classificare gli FPI in alto, moderato e basso rischio. Tutti gli FPI ad eccezione del governo e delle entità governative come banche centrali, fondi sovrani e fondi pensione o fondi pubblici al dettaglio saranno classificati come FPI ad alto rischio.

Ha affermato che tali divulgazioni non devono essere vincolate da alcuna soglia di materialità fissata dalle norme PMLA (Prevenzione del riciclaggio di denaro) e dai regolamenti FPI.

Il documento di consultazione arriva pochi mesi dopo il venditore allo scoperto statunitense Hindenburg in il suo rapporto di ricerca, pubblicato nel gennaio di quest'anno, aveva affermato che alcuni FPI detenevano una partecipazione significativa nelle società quotate del Gruppo Adani. Il Gruppo ha negato queste accuse.

“È chiaro che questo documento di consultazione ha la sua genesi nella questione delle azioni Adani in cui SEBI non è stato in grado di identificare i proprietari effettivi di alcuni investimenti di portafoglio esteri in azioni Adani poiché le normative esistenti sono lassiste nell'identificare i veri proprietari di molti investimenti”, ha affermato V K Vijayakumar, Chief Investment Strategist presso Geojit Financial Services.

Per prevenire l'elusione degli MPS, il documento di consultazione del SEBI ha proposto che gli FPI ad alto rischio, che detengono più del 50 per cento del proprio patrimonio gestito (AUM) in un unico gruppo societario, siano tenuti a rispettare i requisiti per ulteriori informative.

Gli FPI con un'esposizione di un singolo gruppo aziendale relativo all'India/India inferiore al 25% del loro AUM complessivo a livello di schema possono essere riclassificati come a rischio moderato e possono pertanto essere esentati da qualsiasi obbligo di informativa aggiuntiva , diceva il giornale.

Ha affermato che i nuovi FPI che hanno appena iniziato gli investimenti potranno superare la soglia di concentrazione del gruppo del 50% fino a un periodo di sei mesi senza la necessità di ulteriori informazioni. Oltre i 6 mesi, tuttavia, qualsiasi superamento della soglia di concentrazione del 50% da parte di tali FPI attiverà l'obbligo di ulteriori informazioni.

La necessità di ulteriori informazioni non si applicherà nei casi in cui gli FPI esistenti che si trovano nel processo di liquidazione dei propri investimenti. Potrebbero temporaneamente superare la soglia di investimento del 50% in un singolo gruppo aziendale, a condizione che il portafoglio di tali FPI venga liquidato entro sei mesi, ha affermato.

Agli FPI esistenti ad alto rischio che hanno una soglia di concentrazione superiore al 50% in un singolo gruppo societario verrà fornita una finestra di sei mesi per ridurre tale esposizione al di sotto del 50%, prima che diventi effettiva la necessità di ulteriori requisiti di informativa.

“La mancata fornitura di tali informazioni granulari aggiuntive laddove richiesto renderà la registrazione FPI non valida. Tali FPI dovrebbero concludersi entro 6 mesi”, raccomandava il documento.

Il documento proponeva che gli FPI esistenti ad alto rischio con una partecipazione complessiva nei mercati azionari indiani di oltre Rs 25.000 crore fossero tenuti a rispettare ulteriori requisiti di divulgazione granulare entro 6 mesi, in caso contrario l'FPI dovrebbe ridurre il proprio AUM al di sotto della soglia. /p>Pubblicità

Gli FPI ad alto rischio che superano la soglia di AUM di Rs 25.000 crore in futuro saranno tenuti a rispettare ulteriori requisiti di divulgazione granulare entro 3 mesi dall'evento, in caso contrario l'FPI dovrebbe ridurre il proprio AUM al di sotto della soglia entro il periodo di tempo.< /p>

Secondo il documento di consultazione, al 31 marzo 2023 FPI AUM di circa Rs 2,6 lakh crore (ovvero circa il 6% dell'AUM azionario totale FPI e meno dell'1% della capitalizzazione totale del mercato azionario indiano ) possono potenzialmente essere identificati come FPI ad alto rischio che soddisfano la concentrazione del gruppo del 50% o le soglie di dimensione del fondo di Rs 25.000 crore.

L'autorità di regolamentazione dei mercati ha chiarito che i requisiti di divulgazione aggiuntivi proposti non influiranno in alcun modo sugli FPI a basso e moderato rischio.