Gli economisti si sono divisi sull'azione sui tassi della RBI nella politica di aprile

È probabile che la Reserve Bank of India (RBI) aumenti il tasso pronti contro termine di 25 punti base (pb) nella prossima politica monetaria per frenare l'inflazione che si aggira al di sopra della sua zona di comfort, affermano banchieri e analisti.

Tuttavia, molti sono anche del parere che la banca centrale potrebbe fermarsi per vedere l'impatto della crisi bancaria globale.

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Il Comitato di politica monetaria (MPC) composto da sei membri si riunirà dal 3 al 6 aprile.

“Manteniamo la nostra linea di base secondo cui la RBI aumenterà il tasso pronti contro termine di 25 punti base nella riunione politica del 6 aprile, poiché prevediamo che l'inflazione complessiva del primo trimestre dell'anno fiscale 23 (quarto trimestre dell'esercizio 23) sarà superiore di 50 punti base rispetto alla previsione della RBI dalla riunione di febbraio, insieme a persistenti pressioni inflazionistiche core e vedere un rischio al rialzo per l'inflazione alimentare nel secondo trimestre (aprile-giugno 2023)”, ha affermato Goldman Sachs in un recente rapporto.

La RBI ha iniziato il suo ciclo di rialzi dei tassi a maggio 2022 e ha alzato il tasso pronti contro termine di 250 punti base al 6,5 per cento. L'inflazione basata sui prezzi al consumo (CPI) si è attestata al 6,44% a febbraio rispetto al 6,52% di gennaio. L'inflazione al dettaglio continua a rimanere al di sopra della fascia superiore dell'obiettivo del 2-6% della RBI.

La RBI nella sua politica monetaria di febbraio aveva previsto che l'inflazione fosse al 6,5% nel 2022-23, con il quarto trimestre (gennaio-marzo 2023) al 5,7%. Per il FY24, la banca centrale ha previsto l'IPC al 5,3% per il 2023-24, con il primo trimestre (aprile-giugno) al 5% e il secondo trimestre (luglio-settembre) al 5,4%.

L'economista capo di Care Ratings Rajani Sinha ha affermato che l'aspettativa che la Federal Reserve continui il suo ciclo di rialzi dei tassi per controllare l'inflazione potrebbe supportare la decisione della RBI di aumentare il tasso pronti contro termine nella riunione di aprile prima di premere il pulsante di pausa.

“Prevediamo che RBI aumenterà il tasso pronti contro termine di 25 pb in aprile al 6,75%”, ha affermato.

Secondo il direttore esecutivo e il direttore esecutivo di DBS Group Research L'economista senior Radhika Rao, il rischio al rialzo per le previsioni di inflazione del primo trimestre 2023 della RBI, le stampe core solide e l'IPC al di sopra dell'obiettivo nel gennaio-febbraio 2023, è probabile che la maggioranza del MPC voti per un aumento di 25 punti base ad aprile con una posizione invariata.

Nella sua politica dell'aprile 2022, il MPC aveva deciso di rimanere accomodante pur concentrandosi sul ‘ritiro dell'alloggio’ per garantire che l'inflazione rimanga all'interno dell'obiettivo in futuro, sostenendo al tempo stesso la crescita. Da allora, la RBI ha mantenuto la stessa posizione.

“Ci aspettiamo un aumento di 25 punti base (pb), ma con una significativa probabilità di pausa. C'è una possibilità del 60% di aumento (del tasso repo) e del 40% di non aumento con commenti piuttosto aggressivi”, ha affermato Abheek Barua, capo economista e vicepresidente esecutivo di HDFC Bank.

Ha affermato la pausa. potrebbe essere dovuto ai problemi di stabilità sistemica e finanziaria globale, quindi la RBI potrebbe voler aspettare durante la politica di aprile.

“Avendo fatto un bel po', RBI non sta affrontando così tante sfide sull'inflazione, specialmente con i prezzi del petrolio e delle materie prime che stanno temporaneamente scendendo. Possono usarlo (petrolio più basso, prezzi delle materie prime) come motivo per dire che dobbiamo solo aspettare che l'inflazione ne risenta positivamente (calo del petrolio, prezzi delle materie prime)”, ha detto Barua.

Dato il problema della stabilità finanziaria a livello globale, che potrebbe non colpire direttamente l'India ma c'è un sentimento negativo per le istituzioni finanziarie, RBI potrebbe dare un po' di respiro al sistema, ha affermato.

Il mese scorso, il crollo di tre Stati Uniti- banche con sede – Silicon Valley Bank (SVB), Signature Bank e First Republic Bank, e l'istituto di credito svizzero Credit Suisse hanno sconvolto i mercati finanziari e azionari globali.

Soumya Kanti Ghosh, consigliere economico capo del gruppo della State Bank of India (SBI), ha dichiarato di aspettarsi lo status quo dalla RBI nella riunione MPC di aprile.

Considerando che il tasso repo è già di circa 25 punti base superiore al requisito ottimale ( CPI base, CPI core e tasso Fed), il tasso pronti contro termine del 6,5% potrebbe essere considerato un tasso terminale, ha affermato.

In un rapporto del mese scorso, Nomura ha dichiarato: “In contrasto con le aspettative di consenso di un aumento di 25 punti base (bps), prevediamo che la RBI rimanga in attesa ad aprile a causa di – il favorevole profilo di inflazione a termine; effetti ritardati di politica monetaria; peggioramento delle prospettive finanziarie/economiche degli Stati Uniti; e prospettive di domanda interna più deboli nel FY24.