Union Budget 2023 store bildet: Capex push, skattereform

0
79

Selv om det er det siste fullverdige unionsbudsjettet (for 2023-24) før Lok Sabha-valget i 2024, valgte finansminister Nirmala Sitharaman å holde seg til vekststrategien som hun først avduket i 2019 da hun annonserte en historisk kutt i selskapsskatten.

Denne vekststrategien hadde to spisser.

Det ene, oppmuntre privat sektor i økonomien til å investere i produksjonskapasiteten og dermed skape jobber og presser veksten.

Den andre delen handlet om regjeringens rolle i økonomien. Her har mantraet vært minimumsregjering. Det innebar igjen på den ene siden å øke kapitalutgiftene og på den andre skaffe flere inntekter via desinvestering og privatisering. Dette ble gjort for å sikre at regjeringen opprettholder finanspolitisk forsiktighet og ikke slenger ut populistiske ordninger.

Subscriber Only StoriesSe alle

Antivitenskapelig bevegelse er politisk, men medisin har heller ikke formidlet dens …

I Jharkhands stammelandsbyer , en nettmarkedsplass for lokale råvarer

Delhi Konfidensielt: Mansukh Mandaviya roper til yngste Mitra

Moskvas forslag til RBI: Etabler et russisk finansfirma i India, vil ikke f…Månedlig plan for å få tilgang til budsjettet

Regjeringen har stort sett holdt seg til dette temaet de siste fire år, og onsdagens budsjett tyder på at det ikke er i humør til å revurdere.

Union Budget 2023 |Etter å ha målrettet mot fattige på landsbygda og i byer, et 2024-signal: Middelklassen betyr noe

Hva er den nåværende tilstanden til den indiske økonomien?

Det første å huske er at selv før Covid led den indiske økonomien av en sekulær nedbremsing i veksten. I regnskapsåret 2019-20, som ble avsluttet i mars 2020, vokste økonomien med 3,7 %. RBIs forskning viser at Indias potensielle vekstrate – den hastigheten den kan vokse med uten at inflasjonen blir et problem – har falt i løpet av de siste to tiårene. I 2003-08-fasen, som var Indias høyeste vekstperiode noensinne, var den potensielle vekstraten 8 %. Mellom 2009 og 2015 falt den til 7 %. Som Økonomisk undersøkelse sa, da Covid rammet India, hadde den potensielle vekstraten falt til 6 %.

I løpet av de neste tre årene – FY21 til FY23 – led økonomien en teknisk resesjon samt en langvarig periode med høy inflasjon. De første forhåndsestimatene (FAE) av nasjonalinntekt (les BNP eller bruttonasjonalprodukt) som ble utgitt 6. januar gir en god forståelse av hvordan økonomien er plassert ved slutten av FY23.

BNP er beregnes ved å se på utgiftene til fire ulike segmenter av økonomien. Av de fire hovedmotorene for BNP-vekst – privat forbruk – som refererer til hva indianere bruker i sin personlige egenskap, det være seg på å kjøpe et kjøleskap eller en iskrem – utgjør 56% av BNP. Disse utgiftene hadde vokst med bare 8 % i forhold til FY20-nivåene.

Annonse Finansminister Nirmala Sitharaman foran Budsjettpresentasjon i New Delhi onsdag. (Express Photo: Gajendra Yadav)

Den nest største motoren for vekst (som står for 33 % av Indias BNP) er utgiftene til investeringer, som involverer bedrifter, både store og små, og statens utgifter til å skape produksjonskapasitet, som f.eks. som å bygge en vei. Disse var opp 15 % i forhold til FY20-nivåer.

Den tredje motoren (som står for 11 % av BNP) er statens daglige utgifter (som lønn). Disse utgiftene forventes å være bare 7 % over FY20-nivåer.

Den fjerde motoren kalles nettoeksport (import minus eksport), og siden importen er høyere enn eksporten, har dette trukket ned BNP, spesielt ettersom eksporten har haltet på grunn av den globale nedgangen.

Annonse

Disse dataene viser at det er allsidig svakhet i økonomien. De fleste økonomer har hevdet at det største problemet er at det private forbruket er svakt. Det er fordi folk har lidd det ene slaget for inntekten etter den andre, og dette har over tid ført til lunken etterspørsel. I fravær av etterspørsel har bedrifter holdt seg unna store investeringer. Selv den beskjedne økningen på 15 % de siste tre årene er i stor grad rettet mot å erstatte gamle investeringer, ikke å gjøre nye.

Det som har gjort saken verre er den globale nedgangen. “I løpet av de siste to tiårene har Indias vekstsykluser blitt stadig mer synkronisert med den i avanserte økonomier siden 2000-tallet på grunn av forbedret integrering av handel og kapitalstrømmer,” heter det i et nylig forskningsnotat fra CRISIL.

Express View |Union Budget 2023: Holde hodet klart, holde kursen

Hva har budsjettet forsøkt å oppnå i denne situasjonen?

Stilt overfor avtagende innenlandsk vekst, frykt for global lavkonjunktur, vedvarende høye priser, bekymringer for arbeidsledighet, høyt finansielt underskudd og et stortingsvalg i løpet av de neste 14 månedene, bestemte Sitharaman seg for å holde kursen med strategien hun vedtok i 2019.

Som sådan gjorde hun to ting.

Søke kapitalutgifter: Kapitalutgifter er pengene som brukes på å bygge produktive eiendeler som veier, broer og havner. Dette gir en større avkastning til økonomien, og hver Rs 100 brukt fører til en Rs 250 gevinst for økonomien. Inntektsutgifter gir på den annen side mindre enn Rs 100.

Budsjettet har hevet kapitalutgifter fra regjeringen til Rs 10 lakh crore – dette er mer enn det dobbelte av Rs 4,39 lakh crore for 2020-21.

Annonse Les |Budsjettets gode økonomi: Ingen skygge av 2024, lys av finanspolitisk forsiktighet

Hold seg til finanspolitisk forsiktighet: FM har forsikret at finansunderskuddet (markedslån fra staten) vil falle til 5,9 % av BNP. Dette forventes å ha en gunstig innvirkning på den bredere økonomien, da det antyder at penger vil være tilgjengelig for private gründere til å låne og investere.

Bortsett fra disse kunngjorde hun en avgjørelse som overrasket mange.

Annonse

Nytt personskatteregime er nå standard:Avlønnede indianere ventet en viss lettelse på inntektsskattefronten. FM ga det – men i det såkalte nye personskatteregimet, som ble innført i 2020, men som ikke hadde mange mottakere. FM har brukt insentivene til å popularisere inntektsskatteregimet, samtidig som det erklærte at det nå vil være standardordningen. Inntil i fjor var det valgfritt, med det forbehold at når du først tok i bruk det, kunne du ikke gå tilbake til det gamle inntektsskatteregimet.

Noen hevder at et skifte til det nye regimet – som lar alle tjene opp til Rs 7 lakh per år for å unngå å betale inntektsskatt – vil frigjøre penger blant de mindre bemidlede, som har blitt hardest rammet, å bruke.

Annonse

Hvis denne utgiftsimpulsen er sterk, er håpet at det samlede resultatet av disse tiltakene kan bidra til å kickstarte den gode vekstsyklusen som regjeringen har siktet etter siden 2019.

Best of Explained

Klikk her for mer

Vil finansministerens budsjettstrategi fungere?

Den økonomiske undersøkelsen som ble utgitt på tirsdag, innrømmet stilltiende at mellom 2014 og 2022 hadde ikke Indias økonomi vokst i den hastigheten den var forventet. Undersøkelsen la skylden på uventede sjokk som Covid-pandemien og krigen i Ukraina, bortsett fra de gamle problemene med at banker blir bekledd med misligholdte eiendeler (lån som ikke blir tilbakebetalt) og selskaper som tok på seg for mye gjeld.

Den argumenterte for at 2023 endelig ville endre Indias formuer, og at i resten av tiåret ville India se en vekststigning som ligner på den vi har sett fra 2003 og utover.

Med andre ord, på papiret, bør denne strategien fungere.

Les |Utlegg på subsidier, MGNREGA lavere ettersom pandemiske forstyrrelser opphører

Budsjettet gjør noen fornuftige valg. “Jeg tror regjeringen har fått de brede prioriteringene riktige,” sa Ravi Srivastava, professor og direktør, Senter for sysselsettingsstudier ved Institutt for menneskelig utvikling. “For eksempel har kapitalutgifter en god blanding av lavinntektsboliger og initiativer for grønn energi,” sa han.

Disse prosjektene har en lav svangerskapsperiode og kan skape arbeidsplasser raskt, sa Srivastava. Han uttrykte imidlertid bekymring for at budsjettet ikke fokuserer på trygdeinitiativer, noe som også er sentralt i G20-temaet.

Om den bredere strategien om at skattelettelsen vil øke forbruket blant lønnsklassene, N R Bhanumurthy, VC ved Dr B R Ambedkar School of Economics, sa at det kan ha bare delvis innvirkning – og kanskje ikke være nok til å oppmuntre innenlandske selskaper til å investere i å øke kapasiteten.

Bhanumurthy uttrykte bekymring for at det nye skatteregimets press mot forbruk kan skade Indias sparerate. En sentral årsak til at det gamle skattesystemet hadde så mange fritak, var å stimulere til sparing av ulike slag.

Husholdningssparingen er den viktigste kilden til utlånbare midler i økonomien. “Det er på grunn av dette at bank- og forsikringsaksjer falt kraftig,” sa han.

Pronab Sen, tidligere Chief Statistician of India, sa at den viktigste delen av investeringene som holdes tilbake er fra den såkalte MSME-sektoren (Medium, Small and Micro Enterprises). “Det er ikke mye for MSMEs,” sa han.

Også Sen var bekymret for husholdningenes sparing i økonomien. «Besparelsene er allerede nede fordi husholdningene har kuttet dem for å finansiere forbruket,» sa han.

Budsjett 2023 |Håndte sin høyeste bevilgning noensinne, jernbaner planlegger flere linjer, Vande Bharat-fabrikker

I 2019, da regjeringen ble gjenvalgt, gikk økonomien gjennom en betydelig nedgang. På den tiden hevdet flere økonomer at det var en etterspørselsstyrt nedgang. Forbruksetterspørselen var nede fordi arbeidsledigheten var på historiske høyder og veksten hadde vaklet for tredje år på rad.

Regjeringen så imidlertid på nedgangen som en tilbudsledet nedgang. Som sådan startet det på en bane der den i stedet for å øke forbruket ved å gi en skattelettelse – enten på inntektsskatt eller på GST – ga skattelettelser til bedrifter.

Siden 2020 har forbruksnivået blitt ytterligere rammet på grunn av en rekke faktorer, alt fra Covid-nedstenginger til tap av arbeidsplasser til inflasjon. Ikke overraskende har tilbudssidestrategien – les større investeringer fra firmaer – ikke skjedd. Nedgangen i den globale veksten har gjort saken verre.

Med andre ord, mens regjeringen har en solid strategi på papiret, er dens oppgave kuttet ut.

Union Budget 2023 : Alt du trenger å vite

  • ↗️ Finansminister Nirmala Sitharaman's Union Budget 2023 har noen store takeaways
  • ↗️ Først, det alle har gledet seg til: endringer i det nye inntektsskatteregimet. Hun har gjort det nye skatteregimet mer attraktivt. Det er endringer i rabattgrensen og i skatteheller. Hva betyr dette for skattebetalerne?
  • ↗️ FM Sitharaman foreslo en økning på 33 % i kapitalinvesteringsutgifter, og heve det til Rs 10 lakh crore. Dette er det største det siste tiåret. Hva betyr det?
  • ↗️ Noen artikler blir billigere og andre blir dyrere på grunn av endringer i tollavgift. Her er en liste
  • ↗️ Kapitalutlegget til jernbanen er økt til det høyeste noensinne – Rs 2,40 lakh crore. Regjeringen prøver å skape flere arbeidsplasser
  • ↗️ FM Sitharaman sa at finansunderskuddet vil falle til 5,9 % av BNP. Hva betyr det for interessentene?
  • ↗️ FM kalte det ‘first Budget of Amrit Kaal’. Statsminister Narendra Modi sa at det vil bygge et sterkt grunnlag for et utviklet India. Hva sa opposisjonslederne?

© The Indian Express (P) Ltd