Förklarat: USA:s priser steg med 9,1 % i juni, och Fed kan mycket väl höja räntorna med 100 bps. Hur ser utsikterna ut för Indien?

Folk handlar i en 99 Cents-butik i Bronx stadsdel i New York City, USA, 13 juli 2022. (Reuters Foto: Shannon Stapleton)

Konsumentprisinflation i USA < strong>slog till ett nytt 40-årshögstai juni, en ökning med 9,1 % jämfört med föregående år, enligt uppgifter som släpptes onsdagen (13 juli) av Bureau of Labor Statistics. Inflationstrycket är betydligt högre än prognosen på 8,8 %, enligt den amerikansk-brittiska leverantören av finansmarknadsdata Refinitiv, med energi som utgör nästan hälften av den månatliga inflationsökningen.

Förutom den inhemska effekten, den senaste USA inflationstryck kommer sannolikt att ha en betydande genomgripande inverkan i tillväxtmarknadsekonomier som Indien, där ihållande kapitalutflöden från kapitalmarknaden har irriterat aktiemarknaderna och lett till en försvagning av de inhemska valutorna.

Läs också i förklarat |Varför euron har fallit till $1, vad det betyder för rupiern

Med den amerikanska centralbankens centralbank inställd på att höja räntorna ytterligare kommer utflöden från tillväxtmarknaderna sannolikt att fortsätta, vilket kommer att sätta press på valutorna och marknaderna.

Vad är effekten av ett tryck med hög inflation?

Fed ser ut efter kärndata när den bedömer inflationstrender, och det senaste trycket kommer sannolikt att få centralbanken att ytterligare intensifiera sin aggressiva serie av räntehöjningar som började tidigt i år. Medan Fed allmänt förväntas höja sin referensränta med minst 75 punkter vid nästa penningpolitiska möte den 26-27 juli, sätter det senaste inflationstrycket press på den amerikanska centralbanken att gå ännu längre.

Berättelser endast för prenumeranterVisa alla

Tittar på Persuasion som Jane Austen-fan: Sense and sensibility sacrifice…

På Ahmed Patels begäran planerade Teesta och andra att destabilisera Gujarat…

Grundlön, löner: Regeringen är öppen för att se över förslag till arbetslagstiftning

Berättelsen om Gotabaya Rajapaksa: en mästare av singalesisk stolthet till flyktingledaren Prenumerera nu för att få 66 % RABATT

Enligt Charlie Bilello, grundare och VD för Compound Capital Advisors, efter onsdagens inflationsrelease, “prisar marknaden nu en 83% sannolikhet för en 100 bps höjning vid FOMC-mötet om 2 veckor, upp från 0% för en vecka sedan ”. Senast Fed höjde räntorna med 100 bps i ett enda möte var 1981, för övrigt sista gången då inflationen tryckte över 9 % i USA innan den senaste inflationsstatistiken i juni.

Den omedelbara effekten var att den amerikanska dollarn steg till en 20-årig högsta nivå mot en korg av valutor, och euron bröt under paritetmot den amerikanska dollarn. Euron sjönk till 0,9998 $ mot dollarn, och bröt under $1-nivån för första gången sedan december 2002, innan den studsade tillbaka marginellt på onsdagen, främst i förväntan på en kraftigare räntehöjning av den amerikanska centralbanken.

Fed:s penningpolitiska möte förväntas se en växling i dess räntehöjningsåtgärder, som kommer på baksidan av en tre fjärdedels procentenhetshöjning förra månaden – dess mest aggressiva drag sedan 1994. Junihöjningen, den tredje sedan mars , kom efter att inflationen i USA steg oväntat i maj.

< img src="https://images.indianexpress.com/2022/07/US-inflation-cpi.png?resize=600,279" /> Den årliga inflationstakten i USA accelererade till 9,1 % i juni 2022, den högsta sedan dess November 1981 och högre marknadsprognoser på 8,8 %. (Diagramkälla: Trading Economics)

Ännu viktigare är att den amerikanska centralbanken kan signalera lika stora höjningar senare i år, vilket potentiellt skulle kunna sänka de redan vingliga investerarutsikterna på marknaderna.

Best of Explained

Klicka här för mer

Vad är betydelsen av Feds kommande åtgärd för att ta itu med skenande inflation?

Medan marknaderna till stor del har tagit hänsyn till vändningen i Feds politiska hållning, finns det förnyad oro för höjningens takt, med tanke på att den amerikanska centralbanken nu är under förnyad press för att tämja inflationen som priserna i världens största ekonomi svalla. Det finns nu tydliga indikationer på att Fed skulle vara mycket mer aggressiv i sin intensitet av räntehöjningar, enligt vägledningen från Fed-ordförande Jerome Powell.

Läs också |Everyday Economics: Vad är Fed och vilken roll gör spelar det i den amerikanska ekonomin?

Runaway inflation ses som en politisk motvind för USA:s president Joe Biden inför mellanårsvalet i november. Biden hade tidigare i år sagt att det var “lämpligt” för Powell att justera Fed’s policy. Och kongressens republikaner, enligt en AP-rapport, har ställt sig bakom Powells planer på att höja räntorna, vilket ger Fed ett sällsynt tvåpartistöd för att dra åt krediten.

Efter onsdagens datarelease sa Biden att KPI-inflationen i juni var “oacceptabelt hög” men hävdade att den “också är inaktuell”, eftersom bränslepriserna har sjunkit under de senaste 30 dagarna. “Enbart energi utgjorde nästan hälften av den månatliga ökningen av inflationen,” sa Biden, enligt en CNN-rapport. “Dagens data återspeglar inte den fulla effekten av nästan 30 dagars sänkningar av gaspriserna som har sänkt priset vid pumpen med cirka 40 cent sedan mitten av juni. Dessa besparingar ger ett viktigt andrum för amerikanska familjer. Och andra råvaror som vete har fallit kraftigt sedan denna rapport.”

Hur påverkar den kommande Fed-åtgärden för att dämpa inflationen globala marknader?

Handlare på olika marknader har letat efter tecken sedan dess tidigt i år att Fed kan vara mer aggressiv när det gäller att rulla tillbaka den stimulans som har matat börsuppgångar över geografiska områden.

De nya prognoserna som svar på inflationsbanan ses som ett definitivt drag för att vända på centralbankens expansiva penningpolitik som infördes i början av 2020 för att stärka den amerikanska ekonomin mitt i Covid-19-utbrottet. En del av detta stöd var i form av ett extraordinärt obligationsköpsprogram, som var avsett att få ner långa räntor och katalysera större upplåning och utgifter för både konsumenter och företag.

Feds inflationshämmande åtgärd kommer mitt i kritiken om att den amerikanska centralbanken har hamnat bakom inflationskurvan. Powell och andra Fed-tjänstemän vidhöll fram till början av i år att inflationen i USA bara var ett tillfälligt problem relaterat till problem med leveranskedjan. Priserna har ökat sedan dess, delvis på grund av externa faktorer som inkluderar kriget i Ukraina och de fortsatta nedläggningarna av Covid-19 i Kinas viktigaste tillverkningsnav.

Varför är signalerna från Fed viktiga?

Precis som andra centralbanker som Reserve Bank of India, eftersom den amerikanska centralbanken bedriver penningpolitik, påverkar den sysselsättningen och inflationen främst genom att använda policyverktyg för att kontrollera tillgängligheten och kostnaden för krediter i ekonomin.

< p>Feds primära verktyg för penningpolitik är federal funds-räntan, förändringar i vilka påverkar andra räntor – vilket i sin tur påverkar upplåningskostnaderna för hushåll och företag, såväl som bredare finansiella förhållanden. Dessutom infördes obligationsköpprogrammet, även känt som kvantitativa lättnader, 2020 som en extraordinär åtgärd för att hjälpa finansmarknaderna och ekonomin att motverka effekterna av pandemin.

Dessa obligationsköp var ett okonventionellt penningpolitiskt verktyg (som också användes under den globala finanskrisen), med hjälp av vilket centralbanken köper långfristiga värdepapper från den öppna marknaden för att öka penningmängden och stimulera till utlåning och investeringar. Att köpa dessa värdepapper ökade tillgången på nya pengar i ekonomin och slutade med att räntorna dämpades samtidigt som centralbankens balansräkning utökades.

Fed har nu stoppat processen med att pumpa tillbaka intäkterna från förfallande statsobligationer på 15 miljarder USD tillbaka till den amerikanska statsskuldsmarknaden, vilket i praktiken signalerar ett steg för att krympa sin utökade balansräkning på 9 biljoner USD.

Läs mer | ExplainSpeaking: RBI och US Fed — den kontrasterande berättelsen om två centralbanker

Fed är inte ensam om sin avsikt att höja räntorna. Förra månaden tillkännagav Bank of England sin femte räntehöjning sedan december, vilket pressade sin referensränta till över 1 procent för första gången sedan 2009. Även Australien, Brasilien och Kanada har höjt räntorna, medan Europeiska centralbanken har indikerat att den kan vandra under de kommande månaderna.

I Indien har RBI genomfört en kumulativ höjning av den effektiva styrräntan med 130 punkter – den stående inlåningsräntan och reporäntehöjningen på 90 punkter – under de senaste tre månaderna (en räntepunkt är en hundradels procent punkt). Medan KPI-inflationen sjönk marginellt till 7,01 % i juni från 7,04 % i maj, var det fortfarande sjätte månaden i rad som KPI-data har brutit mot RBI:s övre intervall på 6 %. RBI förväntas allmänt höja styrräntan med upp till 35 bps vid nästa möte i augusti. Jämförelseindex i Indien steg i öppningshandeln på torsdagen.

Hur fungerar räntecykler?

Räntehöjningar är det primära penningpolitiska verktyget som centralbankerna använder för att hantera sporadiska inflationssprång. När räntorna går upp i en ekonomi blir det dyrare att låna; så hushållen är mindre benägna att köpa varor och tjänster, och företag har ett avskräckande från att låna pengar för att expandera, köpa utrustning eller att investera i nya projekt.

En efterföljande minskning av efterfrågan på varor och tjänster blir deprimerande. löner och andra kostnader, vilket i sin tur bringar den skenande inflationen under kontroll. Även om penningpolitikens kopplingar till inflation och sysselsättning inte är direkta eller omedelbara, är penningpolitiken en nyckelfaktor för att hantera skenande priser.

Teoretiskt sett borde en signal om att höja styrräntorna i USA vara negativ för tillväxtmarknadsekonomier, särskilt ur ett skuldmarknadsperspektiv.

Tillväxtekonomier som Indien tenderar att ha högre inflation och därför högre ränta än i utvecklade länder. Som ett resultat tenderar investerare, inklusive utländska portföljinvesterare, att låna i USA till lägre räntor i dollar, och investera dessa pengar i obligationer i länder som Indien i rupier för att tjäna en högre ränta.

ExplainSpeaking |Forexreserver & Rupes växelkurs: vad är de och hur är de relaterade?

Vad blir effekten av en mer aggressiv Fed-ränteåtgärd på andra marknader, inklusive Indien?

En kraftigare räntehöjning än väntat i USA kan ha en tredelad inverkan.< /p>

När Fed höjer sina styrräntor minskar skillnaden mellan de två ländernas räntor, vilket gör länder som Indien mindre attraktiva för valutahandeln.

En hög ränta. signal från Fed skulle också innebära en lägre drivkraft för tillväxten i USA, vilket kan vara ännu negativa nyheter för den globala tillväxten, särskilt när Kina rasar under påverkan av en fastighetskris.

Högre avkastning i de amerikanska skuldmarknaderna kan också utlösa en omgång i tillväxtmarknadsaktier, vilket dämpar utländska investerares entusiasm. Det finns också en potentiell inverkan på valutamarknaderna, som härrör från utflöden av medel.

Specialerbjudande För din UPSC-förberedelse, en speciell rea på vårt ePaper. Missa inte! Köp nu