ExplainSpeaking: Perché il governo indiano ha torto nel sostenere che l'inflazione colpisce i ricchi più dei poveri

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Un picco dell'inflazione alimentare creerà un'inflazione effettiva maggiore per i poveri delle zone rurali di quanto non farebbe per i ricchi urbani. (Express Photo di Narendra Vaskar)

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Cari lettori,

La scorsa settimana, ha affermato il ministero delle Finanze indianoche “l'inflazione in India ha un impatto minore sugli strati a basso reddito rispetto ai gruppi ad alto reddito”. In altre parole, i poveri in India sono stati meno colpiti dall'aumento dei prezzi rispetto ai ricchi.

L'affermazione, pubblicata sul Monthly Economic Review (MER) di aprile, portata avanti dal Dipartimento degli Affari Economici del Ministero delle Finanze dell'Unione, ha anche affermato che l'inflazione in India era tale da “rafforzare la redistribuzione favorevole del reddito dall'alto verso il basso e dal gruppo a reddito medio. In altre parole, non solo l'inflazione elevata non ha danneggiato i poveri quanto ha danneggiato i ricchi, ma è diventata anche un veicolo per ridurre la disuguaglianza tra ricchi e poveri nel paese.

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È vero?

La risposta breve è: questo è falso.

La lunga risposta è più illuminante, ma prima di spiegare in che modo il ministero delle Finanze ha sbagliato, ecco uno sguardo dettagliato su come è arrivato a queste conclusioni.

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Come ha fatto il governo arrivare a questa conclusione?

A pagina 13, il MER ha riportato un riquadro informativo intitolato “Valutazione dell'inflazione complessiva tra diversi gruppi di spesa”. Il relativo MER può essere scaricato cliccando qui. In questo riquadro, il governo sostiene correttamente che l'inflazione basata sull'indice dei prezzi al consumo colpisce i consumatori e le famiglie “in modo coerente con i loro modelli e quote di spesa”. In altre parole, mentre il livello generale dei prezzi potrebbe essere aumentato, diciamo del 10%, colpisce persone diverse in base a ciò che consumano di più ea dove spendono i loro soldi. È possibile, quindi, immaginare che se il livello generale dei prezzi è salito principalmente a causa di un forte aumento dei prezzi dei generi alimentari (verdura, frutta, ecc.), la famiglia che spende il 90% di tutto il suo reddito mensile per il cibo sarà più colpiti rispetto alla famiglia che spende solo il 30% del proprio reddito per il cibo.

Come spiegato in un articolo la scorsa settimana, spesso l'inflazione complessiva è generalmente suddivisa in tre sottogruppi:< /p>

1> Cibo e bevande

2> Carburante e luce

3> Articoli principali (tutti gli articoli rimanenti)

Anche il MER fa lo stesso. Come spiegato nell'articolo della scorsa settimana, l'inflazione al dettaglio complessiva o principale è guidata da diversi livelli di inflazione all'interno di queste categorie.

Da non perdere | 11 grafici di RBI che spiegano il passato, il presente e il futuro dell'economia indiana < p>Per comprendere l'impatto dell'inflazione sulla popolazione, il governo ha diviso l'intera popolazione in tre categorie sulla base dei dati di spesa provenienti dal 68° round del National Sample Survey (NSS) sulla spesa dei consumatori delle famiglie, 2011-12:

1> Il 20% più ricco (o ricco)

2> Il 60% medio (la classe media)

3> Il 20% inferiore (i poveri)

Ha ulteriormente differenziato questa popolazione in rurale e urbana anche per ottenere una comprensione approfondita di quale segmento specifico della popolazione indiana ha sofferto di più a causa dell'elevata inflazione: si trattava dei poveri delle zone rurali o dei ricchi urbani o della classe media rurale, ecc.

Questa serie di grafici a torta mostra la distribuzione della spesa tra diversi tipi di persone.

Grafici a torta: la distribuzione di spesa tra diversi tipi di persone

Come si può vedere, ci sono differenze sorprendenti. Ad esempio, mentre i poveri delle zone rurali spendono più del 60% della loro spesa totale in generi alimentari, i ricchi urbani spendono meno del 33% in cibo e bevande. Queste differenze distributive sono significative perché un picco dell'inflazione alimentare creerà un'inflazione effettiva più elevata per i poveri delle zone rurali rispetto a quella che farebbe per i ricchi urbani.

Sulla base di queste differenze di spesa e dell'inflazione prevalente in tali materie prime. , il governo è arrivato a quanto segue (vedi la serie di grafici di seguito) tassi di inflazione effettivi per ciascun gruppo di popolazione per entrambi gli anni — 2020-21 (o FY21 — l'anno in cui il Covid ha colpito per la prima volta l'India) e 2021-22 (o FY22 — l'anno in cui l'economia indiana ha segnato una ripresa)

< img src="https://indianexpress.com/wp-content/plugins/lazy-load/images/1x1.trans.gif" /> Grafici: i tassi di inflazione effettivi per ciascun gruppo di popolazione per gli anni 2020-21 e 2021-22.

Alcune cose spiccano:

1> I tassi di inflazione affrontati da quasi tutte le categorie di persone (tranne i ricchi rurali) erano più elevati nell'esercizio 21 rispetto all'esercizio 22. Ciò era in linea con il fatto che l'inflazione CPI principale è diminuita dal 6,2% nel FY21 al 5,5% nel FY22.

2> Inoltre, nelle aree urbane, la maggiore riduzione del tasso di inflazione (dal 6,8% nel FY21 al 5,7% nel FY22) si osserva tra i poveri e il gruppo medio. Anche i ricchi hanno dovuto affrontare una riduzione, ma il quantum è stato inferiore – appena 80 punti base – dal 6,5% al ​​5,7%.

3> Allo stesso modo, anche nell'India rurale, la più grande riduzione del tasso di inflazione si è verificata tra i poveri. In effetti, i ricchi rurali hanno visto il loro tasso di inflazione salire marginalmente tra l'anno fiscale 21 e l'anno fiscale 22.

Sulla base delle ultime due osservazioni, i funzionari del ministero delle Finanze hanno concluso: “Pertanto, dall'analisi di cui sopra si può dedurre che il calo dell'inflazione ha rafforzato la redistribuzione favorevole del reddito dall'alto verso il basso e dal gruppo a reddito medio”.

Perché questa è la conclusione sbagliata da trarre?

Per capirlo è necessario rivisitare cos'è l'inflazione e come si sviluppa.

Il tasso di inflazione per ogni anno è il tasso al quale il livello dei prezzi sale rispetto ai prezzi dell'anno precedente.

Immaginate che, per cominciare, il livello generale dei prezzi sia Rs 100.

Quindi supponiamo che il il tasso di inflazione nel primo anno è del 10% e nel secondo anno è dell'8%.

Quale pensi che sarà il livello dei prezzi alla fine del primo e del secondo anno?

< p>Sarà Rs 110 alla fine del primo anno e Rs 118,8 alla fine del secondo anno. L'ultimo Rs 0,8 è fondamentale perché i prezzi sono aumentati dell'8% su Rs 110 (e non su Rs 100).

In altre parole, l'inflazione elevata nell'anno 1 continua a svolgere un ruolo nel far salire i prezzi in Anno 2.

Ipotizzando che i prezzi fossero Rs 100 all'inizio dell'anno fiscale 21 e applicando i tassi di inflazione effettivi affrontati da ricchi e poveri nelle aree urbane e rurali, otteniamo i seguenti livelli di prezzo (vedere la Tabella 1).

Se i prezzi erano Rs 100 all'inizio dell'anno fiscale 21, ecco quali saranno i livelli di prezzo al fine del FY22 dopo aver applicato i tassi di inflazione effettivi.

Ed è chiaro che alla fine dell'anno fiscale 22, sono i poveri delle città a essere i più colpiti dall'inflazione in India.

Ci sono prove a sostegno che suggeriscano che i poveri delle città stessero peggio?

A quanto pare c'è. Un esercizio simile è stato svolto da CRISIL Research sulla base degli stessi dati del 68° ciclo del National Sample Survey (NSS) on Household Consumer Expenditure, 2011-12.

Tabella 2 sotto conferma i risultati.

Tabella 2: I poveri delle città hanno sopportato il peso massimo dell'inflazione dopo la pandemia.

La nota della ricerca CRISIL affermava: “La mappatura di questi modelli di spesa con le tendenze inflazionistiche attuali rivela che i poveri delle città hanno sopportato il peso maggiore dell'inflazione dopo la pandemia”.

I poveri stanno sempre peggio a causa di inflazione? Se sì, allora perché?

A un certo livello è piuttosto bizzarro per il ministero delle Finanze affermare che l'inflazione elevata negli ultimi due anni ha danneggiato i ricchi più dei poveri. Ancora più sconcertante è concludere che l'inflazione elevata ha ridotto le disuguaglianze esistenti nell'economia indiana.

Non solo questo è errato, come mostrato sopra, ma contrasta anche con un ampio corpus di letteratura accademica che ha ha ripetutamente dimostrato che i poveri finiscono per soffrire di più quando l'inflazione aumenta.

Ad esempio, un articolo del 2001 intitolato “Inflation and the poveri” di William Easterly (a quel tempo con la Banca Mondiale) e Stanley Fischer (a quel tempo con il FMI) – pubblicato sul Journal of Money, Credit, and Banking – tentò di per testare l'affermazione che “l'inflazione è la tassa più crudele di tutte” perché danneggia i poveri relativamente più dei ricchi.

“L'argomento essenziale a priori è che i ricchi sono più in grado di proteggersi dagli effetti dell'inflazione o di trarre vantaggio dagli effetti dell'inflazione rispetto ai poveri”, affermano i due sostenitori nel documento. Ad esempio, i poveri spesso tengono la maggior parte del loro denaro in contanti – e l'inflazione priva il denaro del suo potere d'acquisto – mentre i ricchi hanno la capacità e l'opportunità di mantenere la loro ricchezza in strumenti finanziari (ad esempio mercati azionari o immobili) che annullano l'effetto di inflazione. Allo stesso modo, i poveri spesso risparmiano molto meno dei ricchi e, in quanto tali, hanno una riserva relativamente più piccola per far fronte ai picchi inflazionistici. Poi c'è la questione della remunerazione. I poveri in genere dipendono dai salari, che spesso potrebbero non tenere il passo con il tasso di inflazione quando i prezzi aumentano bruscamente e improvvisamente.

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Easterly e Fischer hanno stabilito empiricamente l'effetto dell'inflazione sui poveri. L'hanno fatto in due modi.

In primo luogo, hanno attinto ai risultati di un'indagine globale su 31.869 persone in 38 paesi, in cui si chiedeva se le persone ritengono che l'inflazione sia un importante problema nazionale. Ciò ha fornito un modo indiretto per arrivare alla questione se l'inflazione sia un problema più per i poveri che per i ricchi.

In secondo luogo, hanno valutato gli effetti dell'inflazione sulle misure dirette della disuguaglianza e della povertà in vari campioni cross-country e cross-time.

Ecco cosa hanno concluso: “Le nostre prove supportano l'opinione secondo cui l'inflazione è considerata più di un problema dei poveri che dei non poveri, e che l'inflazione sembra ridurre il reddito relativo dei poveri. Si aggiunge quindi a un corpus crescente di letteratura che nel complesso, ma non all'unanimità, tende a sostenere l'idea che l'inflazione sia una tassa crudele”.

Il loro articolo faceva riferimento anche a uno studio del 1996 sull'India di Gaurav Datt e Martin Ravallion – intitolato “Perché alcuni stati indiani hanno fatto meglio di altri nel ridurre la povertà rurale?” — che ha rilevato che le osservazioni con tassi di inflazione più elevati hanno anche tassi di povertà più elevati.

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