Die US-Notenbank signalisiert eine Zinserhöhung im März unter Berufung auf die Inflation und den starken Arbeitsmarkt

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Das Gebäude der Federal Reserve in Washington. (Stefani Reynolds/The New York Times)

Geschrieben von Jeanna Smialek

Beamte der Federal Reserve signalisierten am Mittwoch, dass sie angesichts dieser Inflation auf dem Weg seien, die Zinssätze im März anzuheben liegt weit über dem Ziel der politischen Entscheidungsträger, und diese Arbeitsmarktdaten deuten darauf hin, dass es an Arbeitskräften mangelt.

Zentralbanker beließen die Zinsen unverändert bei nahe Null – wo sie seit März 2020 festgelegt wurden – aber die Erklärung danach ihr zweitägiges politisches Treffen legte den Grundstein für „bald“ höhere Kreditkosten. Der Vorsitzende der Fed, Jerome Powell, sagte, dass Beamte nicht länger der Meinung seien, dass Amerikas sich schnell erholende Wirtschaft so viel Unterstützung brauche, und er bestätigte, dass eine Zinserhöhung bei der nächsten Sitzung der Zentralbank wahrscheinlich sei.

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„Ich würde sagen, dass der Ausschuss beabsichtigt, den Federal Funds Rate auf der März-Sitzung anzuheben, vorausgesetzt, dass die Bedingungen dafür angemessen sind also“, sagte Powell.

Er lehnte es ab zu sagen, wie viele Zinserhöhungen die Beamten in diesem Jahr voraussichtlich vornehmen würden, stellte jedoch fest, dass sich diese wirtschaftliche Expansion stark von früheren unterscheidet, mit „höherer Inflation, höherem Wachstum, einer viel stärkeren Wirtschaft – und ich denke, dass diese Unterschiede wahrscheinlich sind sich in der von uns umgesetzten Politik widerspiegeln.“

Die Fed bremste bereits ein Programm zum Ankauf von Anleihen, mit dem sie die Wirtschaft ankurbelte, und dieses Programm läuft weiterhin planmäßig im März aus. Die Erklärungen der Fed nach der Sitzung und die Äußerungen von Powell signalisierten, dass die Zentralbanker damit beginnen könnten, ihre Bilanzbestände an staatlich gesicherten Schuldtiteln zu verringern, kurz nachdem sie mit der Zinserhöhung begonnen haben, ein Schritt, der die Unterstützung der Märkte und der Wirtschaft weiter verringern würde. p>

Die Anleger haben die nächsten Schritte der Fed nervös beobachtet und befürchtet, dass ihre politischen Änderungen den Aktien- und anderen Vermögenspreisen schaden und die Wirtschaft rapide verlangsamen werden. Die Aktien an der Wall Street gaben ihre Gewinne ab, und die Renditen von Staatsanleihen stiegen, als Powell sprach. Der S&P 500 schloss mit einem Verlust von 0,2 %, nachdem er zuvor um bis zu 2,2 % gestiegen war. Die Rendite auf 10-jährige Schatzanweisungen, ein Indikator für die Zinserwartungen der Anleger, stieg auf bis zu 1,87 %.

Die Fed hat sich von der Ankurbelung des Wachstums zu einer Vorbereitung auf dessen Abkühlung gewandelt, da Unternehmen über einen weit verbreiteten Arbeitskräftemangel berichten und die Preise in der gesamten Wirtschaft – für Mieten, Autos und Sofas – in die Höhe schießen. Die Verbraucherpreise steigen im schnellsten Tempo seit 1982, was die Gehaltsschecks auffrisst und eine politische Haftung für Präsident Joe Biden und die Demokraten schafft. Es ist die Aufgabe der Fed, die Inflation unter Kontrolle zu halten und die Voraussetzungen für einen starken Arbeitsmarkt zu schaffen.

„Die Fed hat ihren Schwenk von der Geduld zur Inflationspanik vollzogen“, sagte Diane Swonk, Chefvolkswirtin bei Grant Thornton, schrieb nach dem Treffen in einer Forschungsnotiz an Kunden. „Der nächste Schritt wird sein, die Zinsen zu erhöhen.“

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Der Rückzug der Fed aus der politischen Unterstützung könnte die Nachfrage von Verbrauchern und Unternehmen dämpfen, da die Kreditaufnahme für den Kauf eines Autos, eines Bootes, eines Hauses oder eines Unternehmens teurer wird. Eine langsamere Nachfrage könnte Lieferketten, die während der Pandemie ins Hintertreffen geraten sind, Raum zum Aufholen verschaffen. Durch die Verlangsamung der Einstellungszahlen könnten die Schritte der Fed auch das Lohnwachstum begrenzen, das andernfalls zu einer Inflation führen könnte, wenn die Arbeitgeber die Preise erhöhen, um die höheren Arbeitskosten zu decken.

Die Anleger erhöhten ihre Erwartungen für Zinserhöhungen nach der Sitzung und gehen nun davon aus, dass die Fed die Zinsen in diesem Jahr fünfmal erhöhen wird, basierend auf den Marktpreisen, und dass der Leitzins der Fed das Jahr zwischen 1,25 % und 1,5 % beenden wird. Und Ökonomen warnen zunehmend davor, dass die Zentralbanker schnell handeln könnten – vielleicht indem sie die Kreditkosten bei jeder aufeinanderfolgenden Sitzung anheben, anstatt Lücken zu hinterlassen, oder Erhöhungen um einen halben Prozentpunkt anstelle der typischeren Bewegungen um einen Viertelpunkt.

Aber Powell zögerte, als er nach dem Tempo der Zinserhöhungen gefragt wurde, und sagte, dass es wichtig sei, „bescheiden und wendig“ zu sein, und dass „wir uns von den eingehenden Daten und den sich entwickelnden Aussichten leiten lassen werden.“

„Er hat alles getan, um sich nicht auf einen voreingestellten Kurs festzulegen“, sagte Subadra Rajappa, Leiterin der US-Zinsstrategie bei Société Générale. Der Mangel an Klarheit darüber, was als nächstes passiert, „ist ein Setup für einen volatilen Markt.“

Während die Zinsen in den kommenden Jahren voraussichtlich steigen werden, erwarten die meisten Ökonomen und Investoren nicht, dass sie wieder auf das zweistellige Niveau zurückkehren werden, das zu Beginn der 1980er Jahre vorherrschte. Die Fed geht davon aus, dass ihr längerfristiger Zinssatz um 2,5 % schwanken könnte.

Powell merkte während seiner Pressekonferenz an, dass beide Bereiche, für die die Fed verantwortlich ist – Förderung der Preisstabilität und maximale Beschäftigung – die Fed angespornt hätten Zentralbank, sich „kontinuierlich davon zu entfernen“, der Wirtschaft so sehr zu helfen.

„Es gibt viele Millionen mehr Stellenangebote als Arbeitslose“, sagte Powell. „Ich denke, es gibt ziemlich viel Spielraum, um die Zinssätze anzuheben, ohne den Arbeitsmarkt zu gefährden.“

Die Arbeitslosenquote ist auf 3,9 % gefallen, nach ihrem Höchststand von 14,7 % zum wirtschaftlich schlechtesten Zeitpunkt des Jahres Pandemie und nahe dem Niveau vom Februar 2020 von 3,5 %. Die Löhne steigen so schnell wie seit Jahrzehnten nicht mehr.

Gleichzeitig, so Powell, seien die Probleme, die die Inflation in die Höhe getrieben hätten, „größer und länger andauernd“ gewesen, als von Beamten erwartet, und er stellte fest, dass die Fed „ aufmerksam auf das Risiko“, dass ein schnelles Lohnwachstum weitere Preissteigerungen anheizen könnte.

Der bevorzugte Inflationsmesser der Fed wird voraussichtlich zeigen, dass die Preise bis Dezember, wenn der letzte Bericht am Freitag veröffentlicht wird, um 5,8 % gestiegen sind, mehr als doppelt so schnell wie die 2 %, die die Fed jährlich und im Durchschnitt anstrebt.

< p>Dieser Artikel erschien ursprünglich in der New York Times.

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