Expliqué: Les cas de Covid-19 augmentent, tout comme les marchés. Que se passe-t-il?

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Sur les neuf séances de bourse de ce calendrier, l'indice a progressé de 2 982 points soit 5,1. (Photo express : Ganesh Shirsekar)

Les investissements en actions ont démarré l'année en force malgré les inquiétudes suscitées par le pic d'Omicron qui a une fois de plus entraîné des restrictions à la mobilité, frappé les services à forte intensité de contacts et menacé de ralentir le rythme de la reprise économique .

La troisième vague, qui a vu près de 2,5 lakh d'infections dans le pays mercredi, a coïncidé avec la décision de la Réserve fédérale américaine d'accélérer le retrait de la relance, et indiquent que les taux d'intérêt pourraient augmenter plus tôt que prévu. Mais ces facteurs, ainsi que la hausse de l'inflation des prix de détail nationaux, n'ont pas dissuadé les marchés boursiers indiens.

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Combien le marché a-t-il gagné ?

L'indice de référence Sensex à l'ESB a évolué dans une fourchette étroite au cours du dernier mois du dernier calendrier et a clôturé à 58 253 le 31 décembre. Au cours des neuf séances de bourse de ce calendrier, l'indice a augmenté de 2 982 points ou 5,1 % — jeudi, il a clôturé à son plus haut niveau depuis le 26 octobre 2021. La clôture de jeudi (61 235) n'est qu'à 530 points ou 0,85 % de moins que la clôture la plus élevée jamais enregistrée de 61 765, observée le 18 octobre 2021. Bien que le secteur des services, y compris les voyages, le tourisme et l'hôtellerie ont été touchés par la vague Omicron et la demande devrait être sous pression dans de nombreux autres secteurs, y compris les produits de grande consommation, le marché reste dynamique.

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Pourquoi les marchés sont-ils en hausse ?

Les marchés ont augmenté alors que la pression de vente des investisseurs de portefeuille étrangers (FPI) s'est atténuée et que les acheteurs sont entrés en scène, et que les entrées nationales en actions ont continué.

Les FPI, qui ont vendu des actions d'une valeur nette de 38 521 crores de roupies sur les marchés boursiers entre octobre et décembre 2021, ont investi un montant net de 3 227 crores de roupies en janvier jusqu'à présent.

D'autre part, les investisseurs institutionnels nationaux , qui a investi 31 231 crores de roupies en décembre, a investi un montant net de 5 485 crores de roupies en janvier jusqu'à présent.

Les investisseurs de détail et les fonds communs de placement sont en mode d'achat, ces derniers obtenant l'argent des investisseurs s'élevant à Rs 25 000 crores en décembre.

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Le marché a déjà pris en compte le plan de resserrement de la Fed, et espère que la Banque de réserve de l'Inde poursuivra sa politique monétaire accommodante en réponse à la nécessité de soutenir l'économie.

Alors qu'Omicron reste une menace et que les cas continuent d'augmenter à travers le pays, les acteurs du marché estiment que la variante la moins virulente n'est pas un défi l'infrastructure de santé à partir de maintenant, et ne devrait pas nuire considérablement à l'économie.

Est-ce ainsi que les marchés se sont également comportés pendant la flambée du Delta ?

Au cours de la période comprise entre le 10 mars et le 6 mai 2021, lorsque les cas actifs en Inde sont passés d'environ 20 000 à plus de 4,1 lakh, le Sensex a chuté de 5,9 %, passant de 51 279 (10 mars) à 48 253 (4 mai). Cependant, alors que les cas diminuaient au cours du mois suivant, le Sensex s'est rapidement rétabli pour atteindre un nouveau sommet de plus de 52 000 en juin. Au cours des mois suivants, il a encore augmenté et a atteint son niveau record de plus de 62 000 en octobre.

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Quels sont les risques à venir ?

Si la Fed se resserre trop rapidement, des sorties de fonds du FPI pourraient suivre, impactant le marché intérieur et la roupie. Les investisseurs attendent également les rapports sur les bénéfices du troisième trimestre du secteur des entreprises. Une augmentation possible des hospitalisations et des décès au cours des deux prochaines semaines pourrait nuire au sentiment et avoir un impact sur la reprise économique. Les marchés attendent également avec impatience le budget de l'Union en février et la politique de la RBI pour obtenir des indices.

“Ayant réalisé que même leurs ventes incessantes (FPI) n'ont pas fait chuter les marchés, comme peut-être ils s'y attendaient, les FPI sont désormais en retrait. Saisissant l'opportunité, les investisseurs de détail exubérants, aidés par les DII regorgeant de fonds, font grimper les marchés, a déclaré VK Vijayakumar, stratège en chef des investissements chez Geojit Financial Services.

Selon Vijayakumar, il y a à la fois une dimension positive et une dimension négative dans ce rallye. “Le point positif est que les grandes capitalisations de haute qualité mènent le rallye. Le point négatif est que de nombreuses actions de qualité inférieure qui ne justifient aucun investissement augmentent également », a-t-il déclaré.

La reprise va-t-elle se poursuivre ?

Même si les marchés montent, les inquiétudes concernant les valorisations demeurent, et dans cette mesure, si la croissance des bénéfices n'est pas forte, la reprise pourrait atteindre un goulot d'étranglement.

Un rapport de l'économiste UBS Tanvi Gupta Jain a soulevé cette inquiétude. “Malgré nos attentes d'une croissance des bénéfices à deux chiffres au cours de l'exercice 23/24, nous pensons que la hausse des actions est plafonnée par des valorisations élevées”, a-t-il déclaré.

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Alors que les flux FPI ont alimenté le rallye au cours des 18 derniers mois, ils pourraient ne pas soutenir les marchés boursiers de la même manière à l'avenir en raison des décisions de la Fed de retirer la relance et augmenter les taux d'intérêt.

Une autre contrainte à la reprise pourrait provenir d'un passage plus rapide que prévu à la normalisation des politiques alors que l'inflation reste à des niveaux élevés. Il est possible que même RBI puisse augmenter les taux d'intérêt dans la seconde moitié de ce calendrier.

D'autre part, le soutien aux actions pourrait provenir d'une poussée d'infrastructure dirigée par le gouvernement et d'investissements, d'IDE plus élevés dans le secteur manufacturier , et une incitation liée à la production pour la fabrication.

Les investisseurs doivent tempérer leurs attentes vis-à-vis des marchés boursiers, disent les experts. Cependant, ils estiment que les actions pourraient continuer à surperformer les autres classes d'actifs cette année également. Les investisseurs sous-pondérés en actions devraient donc continuer à y investir.

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