Präsident Joe Biden bei einem Besuch im Hafen von Baltimore am 10. November 2021. (Al Drago/The New York Times)
Geschrieben von Jim Tankersley
Die Top-Ökonomen von Präsident Joe Biden haben sich von Beginn seiner Amtszeit an besorgt, dass eine steigende Inflation die Erholung der Wirtschaft von der Rezession zusammen mit seiner Präsidentschaft behindern könnte. Im vergangenen Frühjahr machten Bidens Berater einen Prognosefehler, der dazu beitrug, ihre Befürchtungen wahr werden zu lassen.
Verwaltungsbeamte überschätzten, wie schnell die Amerikaner Geld in Restaurants und Freizeitparks ausgeben würden, und sie unterschätzten, wie viele Leute neue bestellen wollten Autos und Sofas.
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Bidens Berater glaubten zusammen mit Ökonomen und einigen Wissenschaftlern, dass die weit verbreitete Verfügbarkeit von Coronavirus-Impfungen die Rückkehr zum Leben vor der Pandemie beschleunigen würde, in dem die Menschen auswärts essen und Hotelzimmer für Konferenzen, Hochzeiten und andere persönliche Veranstaltungen füllen.
Stattdessen verlangsamte das Auftreten der Delta-Variante des Virus im Sommer und Herbst diese Rückkehr zur Normalität. Die Amerikaner blieben zu Hause, wo sie weiterhin Waren online kauften, die globalen Lieferketten belasteten und die Preise für fast alles in der Wirtschaft in die Höhe trieben.
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„Aufgrund der Stärke unserer wirtschaftlichen Erholung konnten amerikanische Familien mehr Produkte kaufen“, sagte Biden diesen Monat im Hafen von Baltimore. „Und – aber wissen Sie was? Sie gehen wegen COVID nicht zum Abendessen und Mittagessen und in die örtlichen Bars. Was tun sie also? Sie bleiben zu Hause, bestellen online und kaufen Produkte.“
Diese Ansicht kommt einer Erklärung der Regierung am nächsten, warum das Weiße Haus von der Größe und Dauer eines Preisanstiegs überrascht war, der Bidens Umfragewerten geschadet und einen Teil seiner wirtschaftlichen Agenda im Kongress gefährdet hat. Aus Sicht der Regierung besteht das Problem nicht darin, dass zu viel Geld im Umlauf ist, wie die Republikaner und einige Ökonomen behaupten, sondern dass die Verbraucher einen unerwartet großen Betrag dieses Geldes auf eine begrenzte Anzahl von Dingen werfen, um sie zu kaufen.
Um den Punkt zu veranschaulichen: Wenn Biden den Leuten Reisegutscheine oder DoorDash-Geschenkkarten für Dienstleistungen geschickt hätte – anstatt den Amerikanern im Rahmen seines Rettungsplans im März Direktzahlungen zu leisten – etwas, das nie eine Live-Option war – könnte das Inflationsbild aussehen jetzt anders.
Die Inflation ist im vergangenen Jahr in den wohlhabenden Ländern gestiegen, aber in den Vereinigten Staaten ist sie schneller gestiegen, wo die Preise im Oktober um 6,2 % gegenüber dem Vorjahr gestiegen sind. Amerikas Inflation wurde teilweise dadurch verschärft, dass Biden und sein Vorgänger Donald Trump mehr fiskalische Unterstützung in die US-Wirtschaft flossen als ihre Kollegen anderswo, zu einer Zeit, als sich die Konsummuster veränderten und sich nicht schnell wieder normalisierten.
DATEI – Ein geschlossenes Café in Washington am 6. August 2021 Die Widerstandsfähigkeit des Coronavirus verlangsamte die Rückkehr der Amerikaner zu Ausgaben für persönliche Dienstleistungen wie Essen und Tourismus. (Alyssa Schukar/The New York Times)
Republikaner und sogar einige linksgerichtete Ökonomen wie die ehemaligen Obama-Regierungsbeamten Larry Summers und Jason Furman haben die rasanten Preissteigerungen in der gesamten Wirtschaft auf das Hilfspaket gemacht, das Biden im Frühjahr unterzeichnet hatte. Sie sagen, dass die direkte Hilfe des Pakets für Amerikaner, einschließlich Schecks in Höhe von 1.400 US-Dollar für Einzelpersonen und erweiterten Leistungen für Arbeitslose, mehr Verbrauchernachfrage ankurbelte, als die Wirtschaft verkraften konnte, und die Preise in die Höhe trieb.
Biden setzt darauf, dass diese Kritiken weitgehend falsch sind – und dass die Fed falsch wäre, ihrem Rat zu folgen. Seine Mitarbeiter sagen, dass die übermäßige Verbrauchernachfrage nicht der Grund für die schnellsten Preiserhöhungen ist, die Amerika seit Jahrzehnten erlebt hat, und dass die Wirtschaft mehr Kraftstoff braucht, nicht weniger, um die Arbeit, Lohn- und Beschäftigungsgewinne für historisch marginalisierte Arbeiter zu erzielen, abzuschließen.
Der Präsident möchte, dass der Fed-Vorsitzende Jerome Powell, den er diese Woche für eine zweite Amtszeit wiederernannt hat, sich ihm an dieser Wette anschließt – indem er schnelle Zinserhöhungen vermeidet, die das Wachstum drosseln könnten und die das Weiße Haus nicht ansprechen würden Beamte sehen die wahre Ursache der Inflation: das Virus.
„Wir haben es immer noch mit den schwierigen Herausforderungen und Komplikationen zu tun, die durch COVID-19 verursacht werden und die Kosten für amerikanische Familien in die Höhe treiben“, sagte Biden am Montag im Weißen Haus, als er Powells Wiederernennung ankündigte und die Schuld für die Inflation zu Füßen der Wiederauflebender Virus.
Während die Preise in allen Branchen und Sektoren der Wirtschaft im Großen und Ganzen gestiegen sind, gibt es eine große Kluft zwischen den Inflationsraten von physischen Dingen, die Menschen kaufen, und den Dienstleistungen, die sie konsumieren. Der Verbraucherpreisindex für Dienstleistungen ist gegenüber dem Vorjahr um 3,6% gestiegen. Bei langlebigen Gütern ist es um 13,2% gestiegen. Und diese Waren machen einen viel größeren Anteil der amerikanischen Verbraucherausgaben aus als vor dem Ausbruch von COVID-19.
Am Vorabend der Pandemie flossen etwa 31 % der amerikanischen Verbraucherausgaben in Waren und der Rest in Dienstleistungen. Im September war dieser Anteil auf etwa 35 % gestiegen und lag damit nur geringfügig unter seinen Pandemie-Höchstständen. Diese wenigen Prozentpunkte machten einen großen Unterschied für die Lieferketten, die plötzlich rekordverdächtige Mengen an Spielzeug, Elektronik und anderen Gütern von Land zu Land transportierten und unter der Last belasteten.
Der Rettungsplan in Höhe von 1,9 Billionen US-Dollar „Nachfrage entsaftet, und was für die Inflationsgeschichte wichtig ist, spielte sich ein Großteil dieser Nachfrage in einem geringeren Verbrauch persönlicher Dienstleistungen und einer erhöhten Nachfrage nach Industriegütern ab“, sagte Jared Bernstein, Mitglied des Wirtschaftsberaterrats des Weißen Hauses, in a Rede diese Woche.
DATEI Ñ Maskierte Käufer im Brickell City Centre, einem Einkaufszentrum in Miami, am 27. April 2021. Die Amerikaner haben ihre Ausgaben während der Pandemie eher auf Waren als auf Dienstleistungen verlagert und sind nicht so schnell zurückgegangen, wie die Beamten der Biden-Regierung erwartet hatten. (Scott McIntyre/The New York Times)
„Das hat zusammen mit den Auswirkungen des Virus auf die Transportlogistik eine Rolle beim erhöhten Preiswachstum gespielt.“
Powell stellte am Montag im Weißen Haus eine ähnliche Diagnose. „Die Wirtschaft wächst mit dem schnellsten Tempo seit vielen Jahren und verspricht eine Rückkehr zu maximaler Beschäftigung“, sagte er. „Herausforderungen und Chancen bleiben wie immer. Die beispiellose Wiedereröffnung der Wirtschaft führte zusammen mit den anhaltenden Auswirkungen der Pandemie zu Ungleichgewichten bei Angebot und Nachfrage, Engpässen und einem Inflationsschub.“
Bernstein, seine Kollegen aus dem Weißen Haus und viele liberale Ökonomen sagen, dass die Preiserhöhungen im nächsten Jahr nachlassen sollten. Der aktuelle Kampf ist zwar für die Verbraucher schmerzhaft, aber besser als ein alternatives Szenario, in dem kein Rettungspaket verabschiedet wurde und sich die Wirtschaft in diesem Jahr langsamer erholt, sagen sie.
„Die Vermeidung einer tiefen Rezession ist ein großer Vorteil, der gegen die Inflation, die wir jetzt sehen, abgewogen werden muss. Das wird zutiefst geleugnet“, sagte J.W. Mason, Ökonom am John Jay College of Criminal Justice, City University of New York, und Fellow am liberalen Roosevelt Institute. Er fügte hinzu: “Ich glaube nicht, dass es eine Welt gibt, in der es wesentlich weniger Inflation gibt, in der es auch nicht wesentlich mehr wirtschaftliche Not gibt.”
Diese Spannungen haben Beamte des Weißen Hauses dazu veranlasst, die steigenden Preise weitgehend zu beruhigen, indem sie versuchen, Versorgungsprobleme zu lindern. Im Frühjahr bildeten sie eine Task Force für die Lieferkette, um die anhaltend hohe Nachfrage nach Produkten wie Halbleitern (die die Automobilproduktion lahmlegten und die Autopreise in die Höhe trieben), Holz (was die Kosten für den Bau von Häusern verteuerte) und Nahrungsmitteln decken zu können.< /p>
Die Regierung hat diese Bemühungen im vergangenen Monat verstärkt, indem sie neue Maßnahmen und Ausgaben angekündigt hat, um Rückstände in den Häfen abzubauen und den verklebten globalen Warenfluss zu beschleunigen, der zu einem Anstieg der Inflation in weiten Teilen der wohlhabenden Welt beigetragen hat. Am Dienstag kündigte Biden an, 50 Millionen Barrel Öl aus der strategischen Reserve des Landes freizugeben, in einem konzertierten Schritt mit fünf anderen Nationen, um die Benzinpreise zu senken, die in den letzten Monaten gestiegen sind, als die Fahrer in den letzten Monaten auf die Straßen zurückkehren.
Beamte wetten auch darauf, dass der Inflationsdruck dadurch gemildert wird, dass die Arbeitnehmer in den kommenden Monaten wieder auf den Arbeitsmarkt strömen, da sie die Ersparnisse, die sie aus der Pandemie-Staatshilfe aufgebaut haben, aufbrauchen. Sie erhielten am Mittwoch Auftrieb, als das Arbeitsministerium meldete, dass die neuen Anträge auf Arbeitslosenunterstützung letzte Woche dramatisch auf den niedrigsten Stand seit einem halben Jahrhundert zurückgegangen sind.
Dennoch kletterte die jährliche Inflationsrate laut neuen Daten, die am Mittwoch veröffentlicht wurden, weiterhin so schnell wie seit drei Jahrzehnten, wobei die steigenden Energiepreise und die starke Nachfrage nach Waren und Dienstleistungen die Preise im Jahr bis Oktober um 5 % nach oben trieben.
Die Verwaltung hat nur wenige große Hebel gefunden, die sie schnell betätigen kann, um die Versandverzögerungen zu verringern, die dazu beigetragen haben, die Warenpreise in die Höhe zu treiben. Verwaltungsökonomen sagen, dass sie alle Optionen für mehr Maßnahmen in Betracht ziehen und einige der jüngsten Fortschritte beim Abbau von Rückständen in den Häfen vorantreiben. Das Fehlen spezifischer Details – oder sogar Ideen von Unternehmensgruppen oder anderswo – darüber, welche anderen Richtlinien Lieferketten schnell klären könnten, ist aufschlussreich. Bidens jüngstes Treffen zu diesem Thema mit Staats- und Regierungschefs von 14 Ländern auf dem Gipfel der Gruppe der 20 in Rom führte zu keinen bahnbrechenden Vereinbarungen über zu verfolgende Maßnahmen.
In der Zwischenzeit hofft Bidens Team, dass die Fed ihre Geduld mit der Erholung behält und ihre Bemühungen, das Wirtschaftswachstum weiter anzukurbeln, nicht zu schnell zurückzieht. Einer der Gründe, warum Biden Powell für eine weitere Amtszeit gewählt hat, anstatt Lael Brainard, den Fed-Gouverneur, den er als stellvertretenden Vorsitzenden gewählt hatte, zu ernennen, war die Überzeugung, dass Powell – ein von den Republikanern ernannter – eine einzigartige parteiübergreifende Glaubwürdigkeit für seine Handlungen in einer Zeit besitzt, in der die Republikaner hämmern Biden wegen steigender Preise ein.
„In Zeiten wie diesen brauchen wir eine stabile, erprobte und prinzipientreue Führung der Fed“, sagte Biden am Montag. Er fügte ohne nähere Erläuterung, aber mit klarer Absicht hinzu: „Und wir brauchen Menschen mit Charakter und Integrität, denen man vertrauen kann, dass sie sich auf die richtigen langfristigen Ziele unseres Landes konzentrieren – für unser Land.“
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