Un certain nombre de banques centrales investissent dans des actions sous une forme ou une autre.
L'investissement des réserves de change croissantes de l'Inde dans des fonds d'actions, en particulier des fonds indiciels, peut générer des rendements plus élevés, car les taux d'intérêt, qui ont suivi une trajectoire descendante au cours des quatre dernières décennies dans les économies avancées, ont touché leurs plus bas historiques, selon une banque de réserve de l'Inde (RBI) a dit.
« L'investissement en actions est considéré comme risqué, surtout pour une banque centrale, qui est chargée de sauvegarder les réserves. Cependant, l'investissement d'une petite partie des réserves dans un fonds indiciel a le potentiel d'augmenter le rendement du portefeuille », a déclaré un rapport de RBI sur « L'environnement à faible rendement et la gestion des réserves Forex ». Le total des réserves de change s'élevait à 639,51 milliards de dollars au 8 octobre 2021. L'investissement dans le S&P 500 à travers divers cycles économiques et booms et récessions financières révèle que le TCAC revient dans 5 ans, 10 ans, 15 ans, 20 ans, 25 ans et 30 ans auraient été respectivement de 13,3 %, 11,1 %, 7,3 %, 5,4 %, 7,4 % et 8,5 %.
“Cela implique que s'il est détenu pendant une longue à très longue période, malgré la volatilité dans l'intervalle, il peut non seulement préserver le capital, mais aussi générer un rendement bien supérieur à la plupart des investissements”, indique le rapport. D'ailleurs, en mai, la RBI avait levé le drapeau rouge sur la question d'une « bulle » sur les marchés boursiers. “Cet ordre d'inflation des prix des actifs dans le contexte de la contraction estimée de 8% du PIB en 2020-2021 pose le risque d'une bulle”, a déclaré la RBI dans son rapport annuel pour 2020-2021. Le 22 août 2020, le gouverneur de la RBI, Shaktikanta Das, a déclaré qu'il y avait un net décalage entre la forte augmentation des marchés et l'état de l'économie réelle, car l'excédent de liquidité mondiale faisait grimper les prix des actifs dans le monde entier.
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Dans une récente interaction avec l'Indian Express et le Financial Times, Das a déclaré : « À l'échelle mondiale, il existe un excédent de liquidités et les cours des actions sont très élevés et sont en plein essor sur presque tous les marchés, y compris l'Inde. Mais je voulais mentionner qu'il n'y a aucune preuve de prix élevés des actifs, à savoir les prix élevés des actions, alimentant l'inflation générale ou les prix généraux. “
“Il n'y a aucune preuve montrant que la liquidité élevée alimente les prix généraux”, a déclaré Das. Le Sensex a atteint de nouveaux sommets et franchi le niveau des 62 000 lors des échanges intrajournaliers mardi. Les marchés boursiers des EME (économies de marché émergentes) ont été secoués en août par la répression réglementaire de la Chine et ont continué de baisser en septembre en raison des inquiétudes concernant la Chine et du changement d'orientation de la politique monétaire de plusieurs EA. Les marchés boursiers des EME tels que l'Inde et la Russie ont toutefois atteint des sommets historiques en septembre et ont continué de grimper en octobre.
À fin mars 2021, sur un total d'actifs en devises de 536,69 milliards de dollars, 359,88 milliards de dollars ont été investis en titres, 153,39 milliards de dollars ont été déposés auprès d'autres banques centrales et de la BRI et le solde de 23,43 milliards de dollars était constitué de dépôts auprès de banques commerciales à l'étranger. Toutes ces avenues portent des taux d'intérêt très bas. Les réserves d'or valaient 38 milliards de dollars.
“Le rendement des fonds indiciels actions S&P 500 est comparable à celui de l'or sur une longue période de temps”, a-t-il déclaré. Un certain nombre de banques centrales investissent de plus en plus dans des actions sous une forme ou une autre. La Banque nationale suisse, par exemple, a un investissement de 20 pour cent de ses réserves en actions. En outre, les gouvernements régionaux des principales économies avancées émettent des obligations qui, dans de nombreux pays, portent la garantie implicite du souverain, selon le rapport de la RBI.
« Ils rapportent également un meilleur rendement que les souverains. Les gestionnaires de réserves pourraient investir un petit pourcentage de leurs réserves dans des titres de créance infranationaux dans les pays développés comme l'Allemagne, l'Australie, le Canada, etc. et des obligations d'agences américaines », a-t-il déclaré. De même, même les agences supranationales les mieux notées rapportent mieux que les souverains dans la plupart des cas. Si les gestionnaires de réserves peuvent descendre plus bas sur la courbe de crédit, ils peuvent alors obtenir un rendement encore plus élevé.
Les gestionnaires de réserves investissent généralement dans des souverains bien notés comme les pays du G10, car ils ont des marchés obligataires profonds et répondent aux critères de sécurité et de liquidité des gestionnaires de réserves. Cependant, certains pays sont relativement stables financièrement, sont bien notés et offrent de meilleurs rendements que certains des pays du G7, selon le rapport de la RBI.
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