Après la pandémie, cependant, la pression du Premier ministre a consisté à se concentrer sur la relance de l'économie et à dépenser son capital politique à cet effet, a déclaré un responsable. (Photo d'archives)
Pour un gouvernement dirigé par le Premier ministre Narendra Modi sensible aux accusations de favoritisme des entreprises, acquérir une participation substantielle dans une entreprise privée est un acte de foi. Enfouie dans les petits caractères du paquet télécom, se trouvait cette disposition qui permet au gouvernement de faire exactement cela.
Même aux États-Unis, à la suite de la crise financière de 2008, une législation d'urgence a été promulguée pour entreprendre un programme de secours aux actifs en difficulté de 700 milliards de dollars ou TARP pour renflouer les banques et les institutions privées. Un mouvement de type TARP – comme dans le plan de secours des télécommunications – nécessite plus qu'une simple conviction dans l'économie indienne, qui, comme la politique, est sujette à des binaires d'un autre type : « pro-entreprise » et « pro-pauvres ».
À lire aussi | Explication : Qu'est-ce qu'une ‘bad bank’En effet, la plupart des décisions économiques prises au cours des deux derniers mois — d'une loi pour enterrer la taxation rétroactiveà une garantie gouvernementale pour une mauvaise banque — exigeait qu'un appel politique soit pris au niveau du Premier ministre. De manière significative, presque tous ces mouvements ont été discutés à maintes reprises dans le passé, mais ont été abandonnés compte tenu des défis impliqués et des risques d'aléa moral.
https://images.indianexpress.com/2020/08/1×1.png < p>Après la pandémie, cependant, la pression du Premier ministre a consisté à se concentrer sur la relance de l'économie et à dépenser son capital politique à cet effet, a déclaré un responsable. « La détermination marque désormais un changement radical d'attitude au niveau des dirigeants », a déclaré l'un des plus hauts fonctionnaires du gouvernement à The Indian Express.
Une autre source, qui conseille le gouvernement sur les questions politiques, a déclaré l'objectif derrière l'action concertée au cours des deux derniers mois est d'inverser le sentiment négatif qui a saisi le secteur des entreprises en raison de la pandémie et de la récession l'année dernière.
« L'Inde, contrairement aux États-Unis, ne peut pas imprimer de devises – son espace budgétaire est limité. Mais ce qu'il peut faire, et ce qu'il fait, c'est identifier et éliminer les goulots d'étranglement, insuffler des sentiments positifs et rétablir l'appétit pour le risque afin que les entreprises commencent à investir et que les banques commencent à prêter. »
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S'exprimant à Idea Exchange à l'Indian Express la semaine dernière, le secrétaire aux Finances, TV Somanathan, a décrit cela dans le cadre d'une stratégie depuis la fin de 2020. nous n'avons pas et en préservant les capacités que nous avons. Il y a une cohérence… C'est un continuum de choses qui forment une stratégie convaincante », a-t-il déclaré.
Il y a moins de trois semaines, Modi a déclaré que l'économie se remettait plus rapidement que le rythme auquel elle s'était contractée pendant la pandémie. « Lorsque les grandes économies étaient défensives, nous entreprenions des réformes. Lorsque les chaînes d'approvisionnement mondiales étaient perturbées, nous avons introduit le programme PLI en tenant compte de l'environnement extérieur », a-t-il déclaré lors du bhoomi pujan de la phase II de Sardardham au Gujarat.
Mais le « changement d'attitude » auquel le gouvernement officiel a parlé est plus perceptible ces derniers mois que pendant la période de pandémie jusqu'à la fin de la deuxième vague brutale qui a culminé en avril-mai de cette année.
Jusqu'en janvier 2021, à la suite d'intenses protestations des agriculteurs du Pendjab et de l'Haryana, et des slogans comme « hum do, hamare do » gagnent du terrain, le gouvernement a suspendu les lois sur l'agriculture pendant 18 mois, les mettant ainsi en plein gel. C'était très similaire à l'abandon de la loi sur l'acquisition de terres en février 2015, effrayé par le costume boot ki sarkaar jibe.
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C'est dans ce contexte que le paquet télécom prend de l'importance. Un responsable, qui n'a pas souhaité être nommé, a déclaré que les intérêts débiteurs de Vodafone India Ltd permettront au gouvernement de prendre une participation substantielle de 30 pour cent dans la troisième plus grande entreprise privée de télécommunications.
Tout en protégeant ses cotisations et les consommateurs de l'impact négatif d'un duopole, le gouvernement peut également finir par réaliser des gains en capital importants.
De même, en introduisant un amendement à la loi de l'impôt sur le revenu pour supprimer le taxe de 2012, Modi a dû défendre l'inaction de son propre gouvernement pendant sept ans depuis son arrivée au pouvoir en 2014.
Alors qu'il était certainement régressif et rendait les investisseurs étrangers méfiants de la certitude politique en Inde, il traitait du droit du souverain à imposer. Arun Jaitley, alors qu'il était dans l'opposition ainsi que ministre des Finances, l'avait critiqué mais avait choisi de vivre avec. En fait, dans ses mémoires de 2017, Pranab Mukherjee, qui a introduit la taxe rétro, s'est demandé pourquoi tous les ministres des Finances au cours des cinq dernières années avaient maintenu la même position.
Même la proposition de la mauvaise banque a été évoquée pour la première fois par Arvind Panagariya lorsqu'il était le premier vice-président de Niti Aayog. Avant sa nomination, il avait attiré l'attention de Modi sur la crise du secteur bancaire et préconisé activement la mise en place d'une bad bank avec le gouvernement contribuant à ses fonds propres.
Arvind Subramanian, en tant que conseiller économique en chef pendant le mandat de Jaitley , a fait des présentations au premier ministre et à ses principaux agents. Mais la question de l'aléa moral soulevée au sein du PMO a fait dérailler tout mouvement.
À certains égards, le gouvernement a pris ses distances en demandant aux banques publiques de récupérer 51% des capitaux propres de la mauvaise banque et en créant une société de gestion d'actifs pour gérer les créances douteuses. Mais la question de l'aléa moral demeure, pour laquelle la seule réponse pour le moment, est que les grandes entreprises ont probablement appris une leçon avec certains industriels emprisonnés, d'autres poursuivis, et l'évolution du Code de l'insolvabilité et de la faillite.
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