Zdjęcia Michael Kooren / REUTERS
Miniony rok odznaczył się bardzo udanymi transakcjami wyjścia inwestorów typu venture z projektów. Kto zarobił najwięcej ze wszystkich?
O tym, że rynek inwestycji venture capital w Rosji bardziej martwy niż żywy, słyszeli chyba wszyscy. Ale w rzeczywistości sytuacja w 2018 roku była zupełnie inna. Teraz widzimy wzrost rynku, na nim pojawiają się nowi gracze, wzrosła liczba projektów, przyciągające inwestycje.
Liczba wyjść rosyjskich inwestorów z transakcji w 2018 roku nie jest tak duża, niemniej jednak szereg inwestycji okazały się bardzo korzystne dla tych, którzy вложился w firmach i dojrzałe firmy rok lub kilka lat temu, a teraz sprzedał swoje udziały.
O tym, jak udana była inwestycja, zazwyczaj jest oceniana pod względem rentowności — różnica między tym, ile inwestor zapłacił na wejściu i ile dostał po wyjściu z firmy (do obliczeń przyjmowane są również wypłaty dywidendy, jeżeli zostały one przewidziane, ale w otwarte źródła takie dane trafiają się rzadko).
Powiedzmy, wydajność 2x za pięć lat, co oznacza, że po upływie tego okresu inwestorowi udało się sprzedać swoje akcje dwa razy drożej, niż kupił. Średni oczekiwany wynik mnożnik rentowności na rynku — 3x za pięć lat i 2x za trzy lata. W 2018 roku przekroczyć lub zbliżyć się do tej listwie, według naszych szacunków, udało się kilku graczy.
TradingView: zwrot z inwestycji ponad 10x
Platformę-decyzji dla inwestorów i przedsiębiorców TradingView założyli w 2011 roku Konstantin Iwanow i Denis Globa. Jej cechą w zaawansowanych narzędziach analizy technicznej danych giełdowych, a także zapewnienie możliwości uczestników dyskusji pomysłów handlowych w czasie rzeczywistym.
Użytkownicy mogą publikować swoje pomysły i tworzyć grafiki, komentować publikacje siebie, umieścić husky. Obecnie na platformie zarejestrowali ponad 3,6 mln podmiotów gospodarczych.
W 2015 roku w TradingView zainwestował fundusz iTech Capital — on zainwestował $3 mln Jaka część fundusz nabył — nieznany. A w maju 2018 roku dużą część swoich udziałów sprzedał grupie inwestorów zagranicznych, na czele z amerykańską fundację Insight Venture Partners.
Cała transakcja szacuje się na $37 mln, iTech Capital otrzymał około $33 mln, pokazując ROI (zwrot z inwestycji) ponad 10x. Transakcja godna uwagi nie tylko imponujący multiplikatorem, ale i udziałem zachodnich funduszy — fakt ten sam w sobie jest oznaką sukcesu dla projektu i wczesnych inwestorów.
“Едадил”: zwrot z inwestycji do 10x
Agregator rabatów i promocji w supermarketach i sklepach dziecięcych “Едадил” został założony w 2012 roku, product managerem “Yandex” Natalią Шарагиной. W 2015 roku internetowy gigant kupił 10% starcie kilku milionów złotych (dokładna kwota nie jest znana).
W ten sposób koszt całego serwisu w tym czasie szacowano na kilkadziesiąt milionów. W rękach Шарагиной pozostało 80% firm, jeszcze 10% posiadał programista Światosław Iwanow, która opracowała techniczną część projektu. W październiku 2018 roku “Yandex” stał się jedynym właścicielem firmy (znów nie ujawnić kwoty transakcji).
Szacuje się, że Sova Capital, wartość firmy mogła wynieść 600-800 mln zł, czyli w ciągu trzech lat wzrosła o porządek. W tym przypadku Шарагина mogła zwiększyć wartość swojego udziału w pięć-dziesięć razy. “Едадил” — rozwijający się i perspektywiczny projekt z miesięcznych publicznością ponad 6 mln użytkowników. Zbiera szeroki wachlarz informacji na temat preferencji konsumenckich i pozwala stosować skuteczną таргетированную reklamy.
Użytkownicy otrzymują spersonalizowane kupony i кешбэк z zakupów. Kosztem zasobów “Yandex” usługa może, na przykład, integrować “inteligentny” wyszukiwanie, system osobistych, rozszerzoną analiz biznesowych dla naszych partnerów. Oczywiście, w przyszłości “Едадил” będzie się rozwijać, obejmując inne sektory handlu detalicznego, oprócz żywności i artykułów dziecięcych.
TimePad: zwrot z inwestycji 5x
Założony w 2008 roku serwis TimePad zajmuje się organizacją i promocją imprez, szczególnie aktywnie — w edukacji i biznesu sektorach. Sprzedaje bilety na imprezy i zarabia na prowizji i reklamy. Firma twierdzi, że przeprowadzone przez nią wydarzenia odwiedziło ponad 15 mln osób. W 2014 roku, która blokuje część (około 51%) w niej nabył fundusz Global Target za $1 mln.
W lutym 2018 roku firmę w pełni, w tym udział funduszu i założycieli, kupił akcjonariusz “QIWI Bank” Sergey Солонин. Wartość transakcji szacuje się na $10 mln w Taki sposób, fundusz otrzymał pięciokrotny zwrotu z inwestycji za czteroletni okres.
Przy okazji, w portfelu u Wołowina jest już inny edukacyjny projekt internetowy “Teorii i praktyki”, która też jest związana z prowadzeniem wykładów, seminariów i warsztatów. Nie jest wykluczone, że oba aktywów otrzymają integrację z systemem płatności QIWI.
“Амулекс”: zwrot z inwestycji ponad 4x
Byli piłkarze, a teraz trenerzy CSKA bracia Ferdynand i Izabela Березуцкие zainwestowali w LegalTech-starcie “Амулекс” w 2015 roku. Oni kupili 50% firmie, jeszcze połowa należy do założycieli Егору Kovalenko i Dmitrija Makarenko.
Firma zapewnia doradztwo prawne w trybie online i przez telefon. Z “adwokata na drucie”, dostępnej przez całą dobę za każdą prawnych skorzystało już ponad 2 mln klientów.
Subskrypcja na narzędzia sprzedawane w internecie, oprócz tego, karty “Амулекс” zintegrowane produkty bankowe i programy lojalnościowe. W kwietniu 2018 roku okazało się, że udział Березуцких kupił inwestycji funduszu iTech Capital za 2 mln$. szacuje się, że RB Partners, za trzy lata zwolniony z projektu biznesowych aniołowie oddali inwestycje w fałdzie wysokości.
Ciekawe, że w październiku Березуцкие wspólnie z iTech Capital stworzyli fundusz Global Sports Opportunities Fund dla inwestycji w zaawansowane technologicznie projekty w dziedzinie sportu na całym świecie. Jest to kolejny pośredni dowód na korzyść tego, że są zadowoleni z wyników swojego doświadczenia podwyższonego ryzyka inwestowania. A założyciele “Амулекс” zamierzają wykorzystać wiedzę specjalistyczną iTech Capital dla rozwoju b2c i блокчейн projektów.
Ticketland: zwrot z inwestycji około 2x
Gospodarstwa Ticketland wraz z “Kasjer.<url>”, jest liderem na rynku sprzedaży biletów w Rosji, i rocznie sprzedaje ponad 3,5 mln biletów, a jego roczny obrót sięga 6 mld zł. W 2017 roku serwis znalazł się na 20-tą pozycję w rankingu najdroższych firm runetu “Forbes” z oceną w $84,2 mln
W 2013 roku fundacja iTech Capital zainwestował w Ticketland $10 mln, oprócz tego, że udział w projekcie miał współzałożyciel QIWI Siergiej Солонин. W lutym 2018 roku wszystkie соинвесторы sprzedali swoje udziały spółki MTS — zapłaciła za 100% aktywów 3,25 mld rubli. Według przedstawicieli iTech Capital, wewnętrzna stopa zwrotu dla inwestorów okazał zbliżonej do 38% w skali roku.
To symboliczne transakcja, закрепляющая rzeczywisty podział билетного rynku. Rzecz w tym, że wraz z Ticketland MTS zakupił kolejny duży serwis билетный Ponominalu.ru. A w lipcu udział w 10% wiodącego gracza na rynku “Kasjer.<url>” kupiłem za 400 mln rubli “Tinkoff Bank” i już dodał w swojej aplikacji mobilnej możliwość kupić bilety do teatru lub na koncert. Moim zdaniem, skonsolidowane gracze w przyszłości zaczną geograficzną ekspansję, otwierając nowe rynki zbytu, w szczególności w Europie Wschodniej i Azji.