Fot. Getty Images
Forbes poprosił ekonomistów, analityków i jednego doradcy finansowego powiedzieć, gdzie warto zainwestować 1 mln rubli już teraz
Dla rynków kapitałowych w tym roku był trudny. Amerykański rynek akcji do końca 2018 roku spadł o 15-20% z sierpniowych i октябрьских maksima. Rubel od początku roku osłabł na 20% do dolara, a cena ropy naftowej Brent na koniec roku obtoczyła się na 40%. W przeddzień nowego roku “Forbes” poprosił ekspertów o radę, gdzie warto zainwestować 1 mln rubli w tym trudnym dla inwestorów czasie.
Aleksander Losev, dyrektor generalny “kodeksu karnego Satelita — Zarządzanie kapitałem”:
Następny rok będzie trudnym i, być może, kryzysy. Dlatego przed inwestorami stoi teraz zadanie raczej utrzymać niż zdobyć, to jest priorytet powinien być niezawodny aktywów z wysokimi ocenę kredytową i niskich rynkowych ryzykiem. To, na przykład, krótkoterminowe obligacje/euroobligacji państw, największych korporacji i banków. Podstawowe aktywów waluta – dolar. Aktywa w innych walutach, na przykład, w рубле ma sens trzymać tylko w przypadku, jeśli ich wydajność jest w stanie przynajmniej częściowo zrekompensować ryzyko walutowe. Za stawkę bazową należy wziąć roczny dolara LIBOR (teraz to 3,07%). W ten sposób dolara lokaty ze stawką poniżej 3%, a także euro depozyty i krótkie obligacje z wydajnością poniżej 8% oszczędności nie zapewnią.
Oddzielna kategoria aktywów – dywidendy akcji, gdzie rentowność może przekraczać 10% rocznie. Inwestorzy często zachęcające przedsiębiorstwa wydobywczego i metalurgicznego sektorów, a także kompanie naftowe i gazowyki. Ale do wyboru akcji należy podchodzić bardzo ostrożnie, biorąc pod uwagę wyniki finansowe firm, i stan branż, a światowy popyt, ponieważ występuje ryzyko rynkowe są znacznie wyższe niż w obligacjach.
Natalia Smirnowa, niezależny doradca finansowy:
Jeśli inwestor ma akumulacji w walucie rubel, to opcji jest kilka. Bardziej konserwatywnego inwestora można polecić zakup NFZ z umorzeniem przez 1-2-3 roku przez JOZUEGO typu A. W tym przypadku dobrze inwestować właśnie w grudniu, aby na początku 2019 roku uzyskać odliczenie podatku. Można również wziąć pod uwagę strukturalne produkty z pełną ochroną na wzrost ropy naftowej, wzrost rosyjskich niebieskich żetonów (można wybrać strukturalne produkty na wzrost indeksu rynku rosyjskiego lub na poszczególne papieru, np. Oszczędności, Aeroflot), na wzrost amerykańskiego indeksu S&P500 lub wybrać poszczególne amerykańskie papieru, takich jak Amazon, Facebook, FedEx i tak dalej. Jeśli inwestor jest gotowy do większego ryzyka można wejść w akcje spółek rosyjskich, chińskich, brytyjskich i amerykańskich firm z branży IT na lokalnych dołach, na przykład, za pomocą dostępnych na rynku etf (ETF) w rublach, w celu dywersyfikacji mniej więcej po równo rozłożyć między funduszami różnych krajów.
Przejście z pln na walutę teraz nie warto — zbyt wielka panika na rynku z powodu spadku cen ropy i ogólnego negatywnego tła. Zastanawiać się, moim zdaniem, o zakupie waluty stoi na poziomie 66-67 rubli za dolara. Jeśli inwestor ma akumulacji w dolarach, to ja bym polecał konserwatystów euroobligacji (nie podporządkowane, nie cabrio, płynne) z okresem spłaty do 2023-2025 roku, nie później. Do równowartości 1 mln zł to będą, najprawdopodobniej, euroobligacje na Мосбирже, gdzie są one dostępne w małych partii. Można również rozważyć strukturalne produkty first-to-default (ale, aby byli przywiązani do obligacji wiarygodnych firm i nie субординированным, nie конвертируемым, nie jest wieczne), albo strukturalne produkty z pełnej зашитой w walucie na wzrost ropy naftowej, rosyjskiego i/lub rynku amerykańskiego. Dla gotowych na ryzyko – można dodać ETF na akcje rosyjskich, chińskich, brytyjskich, amerykańskich firm z branży IT, ale w walucie.
Aleksander Бахтин, strateg inwestycyjny “BCS Premier”
Istnieje szereg zasadniczo niedocenianych biznesów, które można włączać swoje portfolio już teraz, ale z horyzontem inwestycji od kilku lat. Na przykład, Sbierbank, których papieru, pomimo silnych wyniki finansowe od początku roku w kolorze czerwonym na 19%, a jeszcze w lutym pokazywali wzrost o ponad 20%. Nie można z całą pewnością powiedzieć, że ten atut będzie rosnąć na koniec przyszłego roku, tak jak to rosyjski atut, ale w długim horyzoncie obecne poziomy cenowe są atrakcyjne.
W podobny sposób można spojrzeć na “Gazprom”, którego akcje notowane są na wieloletnich minimach. Według firmy Yandex cena w dolarach jest zbliżona do poziomu noclegów w 2011 roku, A Yandex – to ponad 50% ruchu w e-commerce w ROSJI, to udany biznes taxi i wiele innych kierunków. Interesująca jest największy przewoźnik w ROSJI i jeden z beneficjentów spadku cen ropy firma Aeroflot, papieru której notowane są ponad dwa razy niższe historyczne maksima.
Andrzej Ревенко, partner, dyrektor zespołu ds. współpracy z prywatnymi klientami “ATON”
Jeśli mówić o długoterminowym inwestowaniu (od 3 lat), to idealnym narzędziem do załącznika 1 mln rubli jest indywidualny rachunek inwestycyjny (IIS). Maksymalna kwota inwestycji na nim właśnie wynosi 1 mln rubli rocznie, ponadto zapewnia ulgi podatkowe.
Jeśli chodzi o wybór konkretnych narzędzi do inwestowania, to tu, przede wszystkim, ważna jest dywersyfikacja i zarządzanie aktywami od specjalistów rynku akcji. Najbardziej interesującym produktem, odpowiednim pod dane techniczne, dla prywatnego inwestora jest państwowej płacić obowiązkowe udziału fundusz inwestycyjny. Fundusze dla początkujących są na każdy gust i kolor: dolara i euro, fundusze akcji (zarówno rosyjskich, jak i zachodnich) i fundusze obligacji, itp.
W obecnych realiach większość od 1 mln rubli polecam inwestować w dolara fundusze, aby zmniejszyć ryzyko zmienności rynku walutowego. W tym samym czasie widzimy poważne korekty na amerykańskim rynku akcji, co otwiera szansę dla ich zakupu z rabatem.
W ten sposób niewielką część portfela warto inwestować w fundusze akcji w usa (najbardziej скорректировавшимся wygląda technologiczny sektor). Pozostałą większą część polecam zainwestować w strategii euroobligacji, które dają ponad projektowaną wydajność i dynamikę.
Maxim Tymoszenko, CFA, dyrektor Departamentu operacji na rynkach finansowych banku “Rosyjski Standard”
Oczywiście, że rynki w 2019 roku będą charakteryzować się bardzo wysoką zmiennością. Dlatego inwestor warto zdecydować się na wysokiej jakości aktywa, które mogą służyć jako oaza spokoju dla inwestorów w czasie burzy na rynkach. W takiej sytuacji wolałbym instrumenty o stałym dochodzie wysokiej jakości emitentów z rankingu inwestycyjnym, denominowanych w dolarach amerykańskich. To właśnie w te aktywa pójdą i już idą inwestorzy, zamykając ryzykownych pozycji.
Strategia na zakup wysokiej jakości firmowych, nazw najlepiej z krótkim дюрацией na просадках rynku ma również prawo do istnienia. Ale tutaj wymagana jest dokładna analiza emitentów. Niestety, pomimo silnych dane makroekonomiczne w Rosji, bym unikał euroobligacji rosyjskich emitentów, w tym госбумаги, jak wartościowych rozwijającej się gospodarki, które do tego ponoszą dodatkowe ryzyko z powodu санкционной wezwania.
Chciałbym również unikać inwestycji w akcje i inwestycji z “ramię”. Jeśli nie ma dostępu do dobrych recenzji i nie ma możliwości przeprowadzić własną analizę emitentów, to lepiej inwestować w szerokie indeksy fixed-income investment grade wartościowych, ale należy zwrócić uwagę na płynność ostatnich. No a jako głównego zarządu, jeżeli pozwalają na to okoliczności życia, lepiej zainwestować w własną edukację i rozwój. Te inwestycje na pewno będzie się opłacać!
Anton Rachmanow, dyrektor ds. rozwoju oferty produktowej Alfa Private
Nasza pozycja — trzymać się z konserwatywnego podejścia. Światowa gospodarka jest zbliżona do późnej fazie cyklu wzrostu, istnieje ryzyko spadku PKB największych gospodarek i spadku zysków korporacji. Na rynku rosyjskim też trudna sytuacja: oprócz ogólnego tła, na nas naciska sankcji factor i geopolityczne zagrożenia, których nie można przewidzieć. Plus wysoka zależność od surowców.
Nasza rekomendacja — na początku dywersyfikacji portfela walut. W sprawie dalszych działań może powstać pytanie: czy warto w ogóle inwestować przy takim rynku сентименте? Nasza odpowiedź: tak, ponieważ wysokiej jakości portfel pozwoli zmniejszyć страновые ryzyko i liczyć na rentowność powyżej depozytowej dziennych.
Tak, w рублевой części wydaje się ciekawy zakup krótkoterminowych wersji NFZ, które charakteryzują się wysoką płynnością i w obrocie z wydajnością powyżej rubla zakładów w dobrych bankach. Najlepsze rozwiązanie dla walutowej części — instrumenty o stałym dochodzie. W związku z obowiązującymi zmianami, teraz można inwestować w rosyjskie euroobligacji bez ryzyka walutowego przeszacowania, także interesujące obligacje emitentów z krajów rozwijających się.
Dwa główne zasady, których warto przestrzegać przy sporządzaniu portfolio — wybierać obligacje z terminem zapadalności 2-5 lat i dać pierwszeństwo narzędzi przy użyciu wysokiej jakości. Powtarzam, teraz na rynkach czas dla konserwatywnych rozwiązań, zorientowanych na zachowanie kapitału.
Dmitrij Gołąbków, szef działu strategii inwestycyjnej urzędu pracy z aktywów finansowych Citibank
Analitycy Citi teraz pozytywnie patrzą na perspektywy inwestycji w akcje spółek z Europy kontynentalnej, a także rozwijających się rynków. Europejskie akcje notowane z dyskontem około 25% do rynku akcji w USA, przy tym wzrost zysków przedsiębiorstw w 2019 roku oczekuje się na poziomie 10-12%. Akcje rynków wschodzących w obrocie z jeszcze niższym współczynniku cena-zysk, a wzrost zysków przedsiębiorstw w roku 2019 w nich oczekuje się na poziomie 11%. Wśród akcji krajów rozwijających się szczególnie interesujące wyglądają azjatyckie akcje.
Na globalnych rynkach obligacji analitycy pozytywnie patrzą na inwestycje w krótkoterminowe amerykańskich obligacji korporacyjnych na poziomie inwestycyjnym (US IG), a także w usa wysokodochodowe obligacje (US HY): według rodzajów narzędzi istnieje dobra wydajność w dolarach amerykańskich (od 3 do 7% w skali roku). Ciekawe również są przekazywane obligacje rynków wschodzących, w szczególności ameryki łacińskiej, obligacje (w lokalnych i stałych walutach), a także azjatyckie obligacje (głównie w stałych walutach). Szczególnie należy wyróżnić chińskie obligacje, jak firmowe (emitenci — podstawowe państwowe firmy i poszczególnych twórców), jak i obligacje rządowe CHRL, w których szybko rośnie udział kapitału zagranicznego.