Zdjęcia Spencer Platt / Getty Images
Indeksy giełdowe w USA upadł na 2-4% za dzień bez szczególnych powodów. Inwestorzy są nerwowi już od kilku tygodni — na początku października rynki USA i Azji także pokazywali sygnał do korekty. Czy warto inwestorom “pakować” portfele i uciekać?
Najgorsze przepowiednie zaczynają się spełniać. Inwestorów już co najmniej rok boją się rozmów o rychłym załamaniu i o tym, że amerykański rynek już osiągnął sufitu i bardziej rozwijać się nie może. Teraz słowa nie zgadzają się z faktami: drugi raz w ciągu miesiąca rynki odchodzą w silny minus i drugi raz w tym roku amerykański rynek akcji pokazuje głęboki spadek w ciągu jednego dnia.
Na koniec sesji w piątek, 24 października, indeks firm high-tech NASDAQ Composite spadł o 4,43%, do 7108,4 pkt. Indeks szerokiego rynku S&P 500 spadł o 3%, do 2656 punktów, a przemysłowy Dow Jones Composite — 2%, do 8181 pkt. To drugie w tym roku duży spadek na rynku USA po lutowej korekty, gdy NASDAQ za dzień stracił 3,8%. W ślad za rynkiem amerykańskim w czwartek spadł, a japoński indeks Nikkei spadł o 3,7%, schodząc do 21268 punktów. Przetarg na rosyjskim rynku również poszły w ujemnej strefie. Indeks Moskiewskiej giełdy do 16.00 czasu polskiego stracił około 1%, RTS — około 1,6%.
Dwa tygodnie temu, 10 października, rynki USA i Azji również nie powiodły się z powodu obaw inwestorów. S&P 500, wtedy spadł o 3,3%, NASDAQ— o 4%, a Dow Jones — 3,15%. W ślad za indeksach USA straty ponieśli i rynki azjatyckie, które upadło na 4-5%.
Co się dzieje
Na rynkach rośnie jesienna słabiak. Dla aktualnych wyprzedaży nie ma określonej przyczyny — jest to raczej zbiór różnych negatywnych trendów, zgadzają się ankietowani przez “Forbes” analitycy. “Nie wiedząc, czego czekać, rynek kładzie ceny najgorsze scenariusze” — wyjaśnia główny strateg “Aton” Cezary Kamiński.
Formalnym powodem spadku notowań stali “kłopoty” w отчетностях firm. “Korekta rozpoczęła się w momencie, gdy firmy Chipmakers Texas Instruments i st microelectronics poinformowali o tym, że spodziewają się spadku popytu na swoje produkty” — mówi analityk “Alor Broker” Aleksiej Antonow. We wtorek z pesymistyczne prognozy dotyczące dynamiki własnej działalności gospodarczej wystąpili firm Caterpillar i 3M.
“Mniej niż za dwa tygodnie czekają nas wybory do Kongresu USA, a większość graczy, podobno, nie chcą w tym momencie znajdować się w ryzykownych papierach” — powiedział Antonow.
W największym minusie w środę okazała się firma Netflix — jej akcje spadły o 9,5%, do $301 za papier, że stała się najbardziej ambitne upadkiem z latem 2016 roku.
Komu sygnały
Raportowania — nie więcej niż jeden z wyzwalaczy wczorajszym upadku, mówi zastępca prezesa zarządu Loko-Banku Andrzej Люшин. Realne zagrożenia, na które reagują inwestorzy, to zaostrzenie polityki rezerwy Federalnej i wojna handlowa między USA i Chinami.
Swoją reakcją rynków wysyłają wyraźny sygnał o tym, co się stanie, jeśli autorzy głównych zagrożeń zdecydują się “iść do końca”, uważa Cezary Kamiński. “Widzieliśmy już, jak na koniec 2015 roku FED dokonał tzw. policy mistake, gdy na tle zmniejszający się sytuacji gospodarczej i bardzo нервозных rynków jest jednak “poszła do końca” i podniosła stawkę. Po tym rynki upadł, a w ciągu kolejnych 12 miesięcy FED bała się nawet zacinać o dalszym wzroście stóp procentowych” — powiedział finansista.
W 2018 roku Fed zdążył podnieść oprocentowanie już trzy razy. Teraz wynosi ona 2-2,25%. Do końca roku rynek kładzie jeszcze co najmniej jedno podniesienie stawki.
Najgorsze, że oba ryzyka — zaostrzenie polityki pieniężnej FED i eskalacja wojen handlowych — są ze sobą powiązane, mówią eksperci. Z racji tego, że FED podnosi stawkę, pogarsza się stan niektórych firm — im coraz trudniej obsługiwać swój dług korporacyjny, wyjaśnia analityk “BCS Broker” Albert Короев. Zakłady i rentowności na rynku długu rosną, podgrzewane oczekiwania wzrostu inflacji. “Przyczyny wzrostu inflacji, w szczególności, tkwią w zwiększeniu cła USA i ich partnerów handlowych — głównie Chin” — wyjaśnia ekspert.
Kryzys lub korekta
Sytuacja na rynku jest trudna do przewidzenia, ponieważ inwestorzy nie kierują się na faktach, a na emocje, mówią eksperci. Teoretycznie dzisiejszy spadek jest podobny do lutego, gdy po silnej emocjonalnej sprzedaży rynki poszły w górę-mówi Andrzej Люшин. “Ale czy powstanie teraz, na razie trudno powiedzieć, choć do kontynuacji wyprzedaży jednoznacznych sygnałów i nie ma”, — powiedział on.
Według słów eksperta, wcześniej duże upadki i przejście do “медвежьему” trend na amerykańskim i światowym rynku odbywały się w warunkach, gdy stopa FED przez dłuższy czas rosła i półtora roku utrzymywała się na szczycie. Jednak teraz sytuacja jest zupełnie inna. Ryzyko wzrosły z powodu tego, że główny udział aktywów (w szeregu ocen — ponad 80%) skupiona jest w rękach funduszy powierniczych, zajmując dominującą pozycję na rynku. “Taka konsolidacja w połączeniu z gwałtownie rosnącej roli алгоритмических systemów handlowych może prowadzić do rozwoju synchronicznych sprzedaży” — obawia się Люшин.
Co może stać się nowym progowych dla wzrostu lub spadku? Tutaj finansiści różnią się w ocenach. Zdaniem Aleksieja Antonowa, do silnego załamania musiało wydarzyć się coś bardzo poważnego — lub siła wyższa, na czas wyborów, lub trudna decyzja FED o ponad znaczny wzrost stawki.
Jednak, jak uważa Cezary Kamiński, w takiej nerwowej sytuacji nawet słaby sygnał może prowadzić do napadów lęku sprzedaży. “Każda, nawet niewielka poprawa sytuacji wywoła potężne rajd na rynkach. I odwrotnie, jeśli Donald Trump i FED będą “grać w ciszę na morzu” (nie będą szczególnie naciskać, ale i dla poprawy sytuacji nic nie zrobią), to rynki mogą przejść w niekontrolowany upadek, która z już osiągniętych w sprawie poziomów może wynieść około 10%” — powiedział finansista.
Co zrobić inwestorom
Korekta — to jako okazję do zakupu подешевевших aktywów, jak i niebezpieczeństwo, że spadek notowań ze względu na zwiększone ryzyko w pewnym momencie może stać się niekontrolowane, ostrzega Kamiński.
W ogóle finansiści powinni się zabezpieczyć. Zdaniem Aleksieja Antonowa, teraz najlepsza taktyka to wyjść z rynku i obserwować, jaki zakres handlu stanowią indeksy, aby potem dokonywać w nim transakcji.
“Myślę, że ostrożne zakupy funduszy i futures na NASDAQ rozpoczną się nie wcześniej niż 7000 punktów, a S&P 500 — nie wcześniej 2600 punktów. Tak, że przy rentowności 10-letnich US Treasuries w 3% rocznie łatwiej odejść w госбумаги USA i zmniejszyć ryzyko niemal do zera, niż inwestorzy i zajmują się” — powiedział finansista.