Zdjęcia Anny Белкиной / Интерпресс / TASS
Monetarne władze oświadczyły o gotowości kupić rosyjskie obligacje rządowe, jeśli ceny i rentowności tych papierów wartościowych osiągną wartości krytycznych. To pozytywny sygnał dla inwestorów, którzy teraz wspierają dług publiczny na tle odpływu kapitału zagranicznego
Władze monetarne mogą zacząć kupować obligacje pożyczki federalnej (NFZ) w przypadku “ekstremalnego stresu”, cytuje słowa ministra skarbu Włodzimierza Колычева agencja Reuters. Колычев zaznaczył, że rząd ma pola manewru z punktu widzenia programu pożyczek.
“Jeśli zobaczymy jakiś ekstremalny stres, kiedy w bardzo krótkim okresie czasu poziom podaży i popytu na rynku obligacji będzie bardzo дебалансирован, mogą być traktowane i operacji na rynku wtórnym. Mogą one być traktowane i bankiem Centralnym w części jego mandatu na rzecz финстабильности, jeśli zobaczą ryzyko tego frontu. I mogą być traktowane przez Ministerstwo finansów po prostu jako kredytobiorcą, który może być korzystne w pewnych poziomach w rzeczywistości spłaty w niższej cenie swoje pożyczki”, — cytuje słowa Колычева Reuters.
Teraz Kongres USA rozważa projekt ustawy, który zakłada ograniczenie udziału amerykańskich inwestorów w rosyjskim госдолге. Udział cudzoziemców w NFZ zmniejsza się z kwietnia tego roku. Za cztery miesiące (do 1 sierpnia) zmniejszyła się z 34,5% do 28%, obecnie ich udział wynosi 27%, oświadczył na Moskiewskim forum finansowe szef Moskiewskiej giełdy Aleksander Afanasjew.
W Rosji już doświadczenie wykluczenia NFZ w 2007 roku, kiedy na rynku amerykańskim wzrosła zmienność i nastąpił odpływ inwestorów zagranicznych, z czego монетарным władz musiałem wspierać rynek, mówi starszy analityk ds. rynków finansowych Райффайзенбанка Denis Порывай. Wtedy papiery dłużne rządu federacji ROSYJSKIEJ w bilansie BANKU centralnego wzrosły o 200 mld zł, do 447 mld rubli, mówi. Całkowicie od tych wartościowych bank centralny uwolnił się dopiero w 2017 roku.
“Uważam, że gotowość państwa do rozpoczęcia interwencji na rynku długu publicznego jest pozytywnym sygnałem dla tych inwestorów rosyjskich, które utrzymują duże ilości госбумаг na bilansie, w sytuacji stresowej metki wspiera ministerstwo Finansów lub CBA. Jednak władze monetarne nie dali wyjaśnień na temat tego, w jakich доходностях NFZ będą kupować i że w ogóle jest w ich rozumieniu “ekstremalnym stresem” — komentuje Порывай. Jego zdaniem, jest to wniosek został złożony w celu uspokojenie inwestorów — państwo nie pozwoli na ekstremalnie silne upośledzenie wartościowych.
Bez prasy drukarskiej
Lokalne banki nie będą kupować rosyjski dług publiczny, dopóki nie dojdzie do stabilizacji notowań, aby uniknąć negatywnej wyceny w bilansie. Następnie trzeba udać się najprawdopodobniej w drodze złagodzenie przepisów dla wchodzących w wartości skarbowych papierów wartościowych.
To stworzy problem niezrozumienia, co naprawdę dzieje się z balansu banków, więc zakup NFZ монетарными władzami wygląda bardziej logicznym krokiem, mówi szef operacji na rynku walutowym i rynku pieniężnym Металлинвестбанка Siergiej Romańczuk.
Jeśli papier będzie kupić ministerstwo Finansów, to może zrobić to kosztem wolnych pozostałości, które znajdują się na rachunkach BANKU centralnego, czyli nie będzie musiał wypłacać środki z depozytów w bankach, mówi Порывай.
“To będzie przyczyną napływu рублевой płynności w systemie bankowym, co jest dość dobry w bieżącym obostrzenia warunków kredytowych na rynku pieniężnym. Jeśli będzie kupić CBA, to będzie przeprowadzona допэмиссия pieniędzy, jednak ilość najprawdopodobniej będzie niewielki i na tempo inflacji w żaden sposób nie wpłynie” — sugeruje Порывай.
Z nim zgadzam i Romańczuk, który podkreśla, że ministerstwo Finansów lub CBA nadal będą kupować papieru na wtórnym, a nie na rynku pierwotnym, więc istnieje prawdopodobieństwo, że do tego nie trzeba problem pieniędzy.
Według Zerwanie, do stabilizacji lokalnego rynku konieczne jest pojawienie się pewności z sankcjami i kursem polityki pieniężnej BANKU centralnego, a także zrozumienie tego, na jakich poziomach i w jaki sposób będzie odbywać się interwencje na rynku NFZ.