Fot. Getty Images
Polis zagranicznego ubezpieczyciela stał się dla zamożnych klientów alternatywą raju podatkowego
Ukryć aktywa za granicą staje się dla zamożnych rosjan coraz bardziej trywialne zadanie. W końcu maja 2018 roku było wiadomo o masowym zamykaniu kont rosyjskich klientów w bankach na Cyprze — tradycyjnie przyjazne dla rosyjskich pieniędzy jurysdykcji, a jeszcze w zimie stracili drugą zwykłą port — kraje Bałtyckie. Problemy bogatych rosjan, усугубленные zachodnimi sankcjami i przyłączeniu Rosji do Systemu automatycznej wymiany informacji podatkowej między krajami (CRS), nie są ograniczone do utraty kont w zagranicznych bankach. Jeszcze wcześniej od współpracy z polskimi klientami zaczęli masowo rezygnować maklerskie i fundusze inwestycyjne. Z powodu zwiększonej uwagi organów nadzorczych rosyjscy klienci, którzy chcą inwestować za granicą i przy tym zachować anonimowość, coraz częściej szukają produktów ubezpieczeniowych — w szczególności, полисами unit-linked insurance plan (ULIP), które sprzedają zagraniczni ubezpieczyciele, opowiedzieli Forbes uczestnicy rynku zarządzania opieką społeczną. Czym przyciągają takie programy inwestorów i z jakim ryzykiem się spotykają?
Nie ma gdzie uciekać
W czerwcu 2018 roku BANK centralny Cypru wysłał lokalnych banków pismo, w którym zażądał, aby pozbyć się rachunków zagranicznych firm, ustanowiony na Seszele, Belize, na Brytyjskich wyspach Dziewiczych. W dyrektywie BANK centralny Cypru pojawiły się nowe wymagania do obsługi osób fizycznych i prawnych. Teraz cypryjskie firmy muszą ujawniać lokalnych banków końcowego beneficjenta, dostarczanie informacji, w tym o jego dochodach i źródle stanu. Banki ma prawo żądać od potencjalnego klienta żadnych dokumentów — kopie paszportu beneficjenta do wystawienia na PIT, a także linki na publiczne źródła, potwierdzające, że firma nie jest nikim i naprawdę zajmuje się biznesem. W odniesieniu do cudzoziemców działają jeszcze bardziej rygorystyczne zasady: zagraniczne юрлицо nie będzie w stanie otworzyć konto bez posiadania prawdziwych aktywów, rachunkowości i аффилированности z cypryjską firmą. List Banku centralnego Cypru, w rzeczywistości, zniszczyło wieloletnią miłość rosyjskich milionerów do systemu bankowego tej śródziemnomorskiej wyspy.
Na północy nie lepiej. Jeszcze w lutym 2018 roku, sprawozdanie, wywiad USA FinCEN opublikowała raport o pranie brudnych pieniędzy i korupcyjnych w bankach Łotwy, kładąc nacisk na działania drugiego pod względem wielkości banku w kraju — ABLV. Amerykanie oskarżyli ten łotewski bank w obsłudze transakcji z Koreą Północną i legalizacji wątpliwej kapitału z Rosji, Azerbejdżanu i Ukrainy. Groźba sankcji ze strony USA wobec ABLV doprowadziła do ucieczki inwestorów, wyprowadzili z banku około €600 mln Później Europejski bank centralny podjął decyzję o jego likwidacji. Chaos jednego z największych banków regionu zmusił władze Łotwy i Estonii ogłosić krucjatę przeciwko szarej kapitału z Rosji. Kraju studiował możliwość konfiskaty majątku podejrzanych klientów i wprowadzenie zakazu korzystania z fikcyjnych firm.
Rezygnują z pracy z rosjanami i domy maklerskie. Jak dowiedział się “Forbes” w rankingu najlepszych brokerów USA w 2018 roku, przygotowanym przez portal Barron ‘ s, tylko trzy firmy z 19 gotowi otworzyć konto osobie mającej miejsce zamieszkania w Rosji — Interactive Brokers, Lightspeed Trading i należąca do GK “Finam” Just2Trade. W odróżnieniu od rosyjskich brokerów nie biorą na siebie ciężar agenta podatkowego — pytania płacenia podatków w całości ponoszone przez klientów. Jednak wszystkie te firmy biorą udział w wymianie informacji podatkowej, co oznacza, FNS będzie wiedział o aktywach ich klientów z Rosji. Do tego są zapisywane ryzyko przymusowego zamknięcia istniejących kont u tych pośredników (tak w swoim czasie zrobił z polskimi klientami jeden z liderów rynku TD Ameritrade).
Anonimowe inwestycje
Popyt na ULIP, w ocenie doradców finansowych, w ciągu ostatniego roku wzrosła o 3-5 razy. Chodzi o przypadku analogowej inwestycyjnego ubezpieczenia na życie (ИСЖ) — instrumencie, łączącym zdrowotne i programu inwestycyjnego. Co prawda, w przeciwieństwie do rosyjskiego ИСЖ, w ramach polisy unit-linked klient może samodzielnie wybrać zawartość portfela inwestycyjnego. Właściciel takiego ubezpieczenia co miesiąc płaci składki lub inwestuje dużą kwotę jednorazowo. Mniejsza część tych środków idzie na rentę zdrowotne, a duża — w aktywów finansowych (akcji i obligacji do wzajemnych i funduszy indeksowych). Przy tym klient nie musimy otworzyć rachunek maklerski. Załączniki za pomocą polis unit-linked często nazywany jest “językiem angielskim w sposób inwestowania”, ponieważ uważa się, że to narzędzie wymyślili brytyjscy ubezpieczyciele w 1960 roku. Jednak prawdziwą ojczyzną unit-linked insurance i głównym obszarem jego rozprzestrzeniania się jest Indie, twierdzi analityk kodeksu karnego “Ingosstrakh-Inwestycje” Valentin Журба.
Popyt na zagraniczne polisy unit-linked ze strony bogatych rosjan powstał jeszcze w latach 2015-2016, gdy zaostrzyły wymagania dotyczące sprawozdawczości dla zagranicznych kont bankowych i kontrolowanym zagranicznym firmom rosyjskich rezydentów. Po zamknięciu zwykłych sądów i wprowadzenie twardych środków ograniczających ze strony USA w kwietniu 2018 roku klienci byli bardziej zainteresowani tym produktem, mimo gwałtownego wzrostu sprzedaży już nie było, mówi ekspert departamentu finansowego UFG Wealth Management Natalia Smith.
“Banki, które obsługują polis unit-linked, nie wiedzą, kto jest jego właścicielem, więc klient nie uczestniczy w automatycznej wymianie informacji — mówi. — Jeśli klient jest niezadowolony z usług banku, w którym przechowywane są aktywa nabyte w ramach polisy ubezpieczeniowej, może zmienić go w każdej chwili, i to będzie o wiele szybciej, niż otworzyć nowy rachunek bankowy na swoje nazwisko”.
Ponadto, w przeciwieństwie do banku, który ma prawo do jednostronnego zamknięcia konta po kolejnej weryfikacji, firma ubezpieczeniowa nie może odmówić istniejącego klienta w późniejszym utrzymaniu, nawet jeśli ma się zmieniły osobiste okoliczności (zmiana zamieszkania, uzyskanie stanowiska, w związku z którym klient stał się politycznie znaczące twarzy). Jak zauważa dyrektor generalny firmy “Эмкварта. Osobisty doradca” Natalia Smirnowa, zdarzały się przypadki, gdy firmy, które zajmują unit-linked, przestał działać z nowymi klientami z Rosji, ale od działających rosyjskich klientów nie chciały.
Otworzyć polis unit-linked rosjanie mogą teraz w dwóch firmach ubezpieczeniowych — Investors Trust Assurance SPC i Наnsard International, powiedział Forbes финсоветники. Wcześniej z klientami z Rosji pracowali i ubezpieczający RL360, Generali i Old Mutual, ale nie tak dawno przestali przyjmować wnioski od inwestorów rosyjskich.
Anonimowość inwestycji i niskie ryzyko utraty konta nie jedyne zalety zagranicznych ubezpieczeń. Według niezależnego doradcy finansowego, partnera Logic Planning Group Eliasza Пантелеймонова, polis unit-linked i aktywa nabyte z jego pomocą, nie można dzielić przy rozwodzie albo szukać na mocy decyzji sądu, nie mogą ubiegać się wierzycieli w przypadku upadłości kredytobiorcy. To narzędzie pozwala również rozwiązać problem dziedziczenia — po wykupieniu polisy są beneficjenci, którym przypadnie cały kapitał, przywiązany do ubezpieczenia, w przypadku śmierci właściciela. Przy tym spadkobierców nie będzie musiał zapłacić podatek od otrzymanych aktywów.
Również dla takich ubezpieczeń działa system odroczonego podatku: właściciel polisy nie trzeba co roku płacić podatek na dochód z inwestycji — zrobi to już po zamknięciu ULIP. Wreszcie, kupujący polisy unit-linked jest chroniony przed upadłości firmy ubezpieczeniowej, ponieważ aktywa klienta są oddzielone od aktywów ubezpieczyciela, dodaje założyciel i dyrektor generalny firmy “Osobisty kapitał” Władimir Савенок. “Zagraniczne firmy ubezpieczeniowe są naprawdę dzisiaj pewnej rynkiem zbytu — osoba mająca miejsce zamieszkania w Rosji może otworzyć konto i przelać tam pieniądze bez zgody FNS lub CBA. Wtedy nie musi informować o swoich inwestycjach. Polis jest bezterminowy, a inwestor może przesiedzieć w nim czasach niepewności z walutowym i prawa podatkowego”, — powiedział on.
Cena emisyjna
Teoretycznie ubezpieczenia unit-linked nie ogranicza nabywcy w wyborze wielkości składek, ale rosjanie wolą inwestować duże kwoty. “Nasi klienci, którzy kupili polisy ubezpieczeniowej, stosują bardziej konserwatywnej strategii i inwestują około $5-15 mln” — mówi Natalia Smith z UFG Wealth Management. Dyrektor generalny General Invest Aleksiej Ishchenko zauważa, że same firmy ubezpieczeniowe wolą sprzedawać ten polis klientom z czekiem od $5 mln.
Od ilości składek w ramach unit-linked zależy klasy narzędzi do inwestycji. Kupujący polisy ma możliwość wyboru umiarkowanie agresywny i agresywny portfel aktywów, później strategię można zmienić. Jeśli kwoty inwestycji małe (do $1000-1500 w miesiącu), klient może wynieść portfel z wzajemnych funduszy akcji i obligacji, mówi Ilja Пантелеймонов. Jeśli inwestor wnosi jednorazowo więcej $75 000-80 000, to pozwoli mu się inwestować w jakiekolwiek aktywa, punkt wybierając emitentów i papieru.
Jednak i tu nie wszystko jest różowo. Atrakcyjność unit-linked mocno obniżają wysokie prowizje za obsługę. “Jeśli człowiek prawidłowo dobierze program, termin i próg wejścia, komisji, zwłaszcza u konserwatywnego inwestora, mogą jeść cały dochód” — ostrzega Natalia Smirnowa z “Эмкварта”. Ona jest przekonana, że w przypadku z jednorazową składką nie ma sensu kupować polisę ULIP jest mniej niż pięć lat. Jeśli chodzi o regularne składkach, to program powinien trwać co najmniej 10 lat.
Według Władimira Савенка, niezależnie od kwoty inwestycji ubezpieczyciele pobierają od klienta quarterly prowizję w wysokości około 180 dolarów, lub $720 w roku. Dodatkowo klient w ciągu pięciu-ośmiu lat musi zapłacić prowizję za zarządzanie. Dla pięcioletniego okresu wynosi 0,45% w kwartał, lub 1,8% w skali roku. Po upływie pięciu lat komisja znika. Dla ośmioletniego okresu przewidziana prowizja 0,3% na kwartał, lub 1,2% rok do roku. Dla porównania: średnia wartość prowizji dla funduszu ETF na światowym rynku wynosi 0,2–0,25% w skali roku.
“Tak, że jeśli klient decyduje się inwestować przez unit-linked, radzimy inwestować w ciągu ośmiu lat” — podsumowuje Савенок. Ostrzega, że pięć do ośmiu lat — to okresy, w których ubezpieczyciel może ukarać klienta, jeśli ten zdecyduje się odstąpić od umowy. Maksymalna kara przy pełnym zamknięciu polisy wynosi 8% — jest naliczany, jeżeli właściciel polisy praktycznie od razu po zakupie od niego zrezygnuje. Im dłużej inwestor продержит swoje środki w unit-linked, tym mniej będzie kara za ich zajęcie. Bliżej do końca ważności polisy on w ogóle może wynieść około 1%. Przy tym w czasie trwania ubezpieczenia można wypłacać środki z konta. I dobrze ta operacja nie podlega. Klient może usunąć dowolną kwotę, ale na rachunku musi pozostać co najmniej 2% od pierwszej wpłaty.
“Angielski metody inwestowania” sporo przeciwników. W internecie można odkryć zasoby z krytyka zagranicznej wersji inwestycyjnego ubezpieczenia na życie. Na przykład, portal Anti-Unit-Linked z powodu wysokich prowizji nazywa to narzędzie “morderstwo długoterminowych inwestycji”. Analityk Valentin Журба zauważa, że polisy ubezpieczeniowe nie mają podstaw prawnych w Rosji, sprzedają je tylko zagraniczne firmy ubezpieczeniowe i ich relacje z klientami w przypadku spornych sytuacji regulowane zagranicznym prawem. “Zakup polis u zagranicznego ubezpieczyciela, który nie jest zarejestrowany w Rosji, prawdopodobnie stworzy problemy z podatków przy spłacie narzędzia, tak jak w rosyjskim prawem prolongaty opodatkowania dla ULIP nie istnieje” — mówi Журба.
Partner, dyrektor działu ds. kluczowych klientów “Atona” Ravil Мифтяхетдинов przypomina, że bez względu na anonimowość załączników za pośrednictwem polis ULIP, rosyjskiemu inwestorowi do zakupu tego produktu, należy przejść dość skomplikowany proces weryfikacji zagranicznymi firmami ubezpieczeniowymi. “Sankcje nie sprzyjają, a raczej przeszkadzają w pracy z takimi narzędziami, tak jak do rosyjskich klientów postawa w tej chwili szczególną” — powiedział finansista. Najtrudniej jest kupić polisę ULIP podmiotu z Rosji, wskazuje Савенок. Firmy ubezpieczeniowe wymagają od takich klientów jest wiele dokumentów, które wyjaśniają, jak funkcjonuje biznes wnioskodawcy i jakie są źródła jego dochodów. “Do otwarcia firmy ubezpieczeniowej będą musieli włożyć sporo wysiłku, a mogą one prowadzić do tego samego obwodu wyniku. Jest to szczególnie ważne dla zagranicznych firm” — wyjaśnia doradca finansowy.