Zdjęcia Andrey Rudakov/Bloomberg via Getty Images
Jak краудфандинговые platformy wpływają na rynek inwestycji i dlaczego nowe przepisy mogą tylko pogorszyć sytuację
Rynek zbiorowego finansowania w Rosji szybko rośnie w ślad za światowym. Powód — w sprzyjających warunkach dla kredytobiorców i inwestorów: wstęp wolny, minimum wymagań finansowych i ograniczeń.
Aby Rosji nie odstawać od światowego trendu, prawo nie powinno wiązać cyfrowe platformy inwestycyjne i inwestorów zgoda: prawna legalizacja pomoże przyciągnąć na rynek краудфандинга dużych graczy. Proponowane w projekcie ustawy ograniczenie raczej отпугнут tych, którzy już zaczęli rozumieć korzyści zbiorowych form inwestycji.
Bank centralny szacuje, że w 2017 roku wartość rosyjskiego rynku краудфандинга wyniósł 11,2 mld rubli. To prawie dwa razy wyższa, niż w 2016 roku (6,2 mld zł) i w 7,5-krotnie w porównaniu do roku 2015 (1,5 mld zł). Gwałtowny wzrost wskaźników wiążą się z tym, że banki zaostrzyły wymagania dotyczące kredytów średnich i małych kredytobiorców.
Według danych BANKU centralnego, portfel kredytowy dla małych i średnich przedsiębiorstw (MŚP) zmniejsza się czwarty rok z rzędu. W 2013 roku przedsiębiorcy otrzymali 8,1 bln rubli kredytów, a w 2017 roku liczba ta spadła do 4,2 bln rubli. Statut stud progi banków i inwestorów, kredytodawców zwrócili się do bardziej dostępnych źródeł заема. Właśnie o tym mówią dane według segmentów. Coraz częściej biznes wymaga dobro, sam biznes (B2B) — 9,3 mld zł, obywatele pożyczył biznesu (P2B) 1,6 mld zł.
Od momentu pojawienia się w 2007 roku crowdfunding na świecie rośnie o co najmniej 30% w rok. Już w 2015 roku całkowita ilość środków pozyskanych za pośrednictwem platformy, wyniósł 34 mld (wzrost o 167% w porównaniu z 2014 roku). Do 2017 roku wartość światowego rynku краудфандинга wzrosła już do $59,2 mld usd, A według prognoz banku Światowego, do 2025 roku ilość crowd-przemysł może wynieść już $96 mld
Łatwe pieniądze
Prezentujemy w Dumie państwowej projekt ustawy w żaden sposób nie mógł odbić się na wynikach w 2017 roku. Mało tego, że projekt ustawy “O przyciąganiu inwestycji z wykorzystaniem platform inwestycyjnych” do tej pory nie został przyjęty, tak i pierwsze wersje przyszłości ustawy po raz pierwszy zostały opublikowane dopiero w końcu grudnia 2017 roku, więc w żaden sposób nie mogą wpłynąć na oczekiwania rynku. Ich prawie synchronicznie zaproponowali РАКИБ i rząd federacji ROSYJSKIEJ wraz z Bank.
Głównym powodem wzrostu rynku zbiorowego finansowania w tym, że uzyskanie pożyczki przez краудфандинга o wiele łatwiej, niż przez tradycyjne mechanizmy — kredyty i венчурное inwestowanie.
Inwestycje w projekty dostępne w każdym wierzycieli. Nie ma wymagań co do minimalnej kwoty inwestycji, a sam proces inwestowania jest prosta i nie wymaga specjalistycznej wiedzy i statusu. Dla kredytobiorcy to możliwość uzyskania i małe finanse bez kilkudziesięciu kontroli lub duże inwestycje, zachowując zarządzanie i największy udział w biznesie.
W rzeczywistości w świecie краудфандинга (za wyjątkiem kilku jurysdykcjach) brak ograniczeń dla “niewykwalifikowanych inwestorów”. To samo odnosi się do narzędzia ICO — publiczne zakwaterowania tokenów, który rozwija się jeszcze bardziej gwałtownie i stał się swego rodzaju “lekkiej wersji IPO”.
Token przeciwko promocji
ICO w zakresie jeszcze dużo gorsze венчурному inwestowania i IPO, ale potencjał tej metody pozyskania finansowania wyraźnie przywództwa. Tylko w pierwszej połowie 2018 r., według danych CoinSchedule, w firmach na całym świecie przyciąga przez ICO ponad $12 mld
Za cały rok 2017 tokenów sprzedano na $3,9 mld euro, a w 2016 roku — tylko na $95,2 mln Za 1,5 roku rynek wzrósł o 120 razy.
W 2017 roku венчурные fundusze, według raportu KPMG Venture Pulsе, poparli firmach na kwotę 152 mld W 2016 r. globalny wolumen inwestycji typu venture capital w projekty był równy $127 mld euro, a w 2015 roku — $141 mld
Co do IPO, to, według corocznego raportu ernst & young, za 2017 rok w świecie w trakcie IPO zostało sporządzone inwestycji na $188 mld
Tak więc, jeśli dynamika ICO utrzyma, to już do 2019 roku wartość pozyskanych poprzez umieszczenie żetonów środków będzie porównywalny z rokiem IPO i finansowania kapitału podwyższonego ryzyka, a do 2020-mu może ich wyprzedzić, wtedy jak crowdfunding przynajmniej zbliży się do nich.
Zbędne obawy
Aby wspólne finansowanie сравнялось na poziomie z funduszy kapitału inwestowaniem lub IPO, nadzór nad nim powinien być przeniesiony na płaszczyznę samoregulacji. Teraz duch ustawy o краудфандинге przesiąknięte niepokojem za środki inwestorów.
U niewykwalifikowanych inwestorów już była “okazja” stracić miliardy na ICO i краудфандинге, ale de facto do tego nie doszło. W rzeczywistości legalizacja rynku potrzebna jest raczej dużym graczom. Wtedy, nie obawiając się konsekwencji prawnych, mogą przyciągnąć pożyczki od obywateli i biznesu. Teraz taka praktyka jest powszechna w świecie w tych regionach, gdzie odpowiednie przepisy już podjęte.
W Chinach, na przykład, jeden z największych producentów elektroniki Xiaomi już trzy lata przyciąga środki na rozwój technologii przez własną crowd-platformę Mi Crowdfund.
Wraz z tym wsparcie dla inwestorów pomysłów pozwala przesiać słabe inicjatywy i badać popyt. Jeśli w danym okresie uzyskano dość przedpremierowe — produkt trafia do produkcji. Jeśli nie — inwestorzy otrzymują pieniądze z powrotem. A na stronie jest wiele ofert, które pozornie nie mają nic wspólnego z głównej firmy Xiaomi. To okulary, długopisy, ręczniki i inne przedmioty codziennego użytku, których oznacza ryzyko dla firmy.
Granit ustawy
Przeszkodą dla prawodawców wszystkich krajów — ograniczenie maksymalnego progu inwestycji dla niewykwalifikowanych inwestorów, czyli zwykłych obywateli, nie uciekania się do pomocy brokerów, dealerów i brokerów. Rosja nie pozostała na uboczu.
W szczególności, w projekcie ustawy czytamy, że całkowita kwota inwestycji “niewykwalifikowanych inwestorów” w ciągu jednego roku kalendarzowego nie może przekroczyć kwoty określone przepisami ustawy Banku Rosji. Innymi słowy, bank centralny może uniemożliwić nam inwestować i więcej 10 000 rubli.
Wymagania stawiane są teraz i do samych platformach, które pomagają przeprowadzać transakcje kredytowe. Założyciel takiego projektu musi dysponować własnym kapitałem co najmniej pięciu mln zł, a operatorem platformy inwestycyjnej może być tylko “towarzystwo gospodarcze”, która włącza się w specjalny rejestr Bank Rosji.
Projekt ustawy nie zawiera mechanizmy zapewniające самоисполнимость warunków umów między wszystkimi uczestnikami podczas korzystania z блокчейна, w tym banki, реестродержатели i inne osoby (np. rachunkowość banku lub реестродержателем wpisów w rejestrze jako dyspozycje/zlecenia klienta).
Ponadto, płacić PIT teraz muszą ci, którzy przyciąga inwestycje, co w przypadku znacznej liczby inwestorów prowadzi do dodatkowych obciążeń na biznes i błędy w związku z realizacją startupami podstawowe im operacji. W niektórych przypadkach takie błędy mogą odstraszyć klientów. Gdzie jest bardziej racjonalne byłoby wyposażyć platformy inwestycyjne statusem podatkowych agentów w odniesieniu do dochodów inwestorów — osób fizycznych.
W Rosji kiełki gospodarki cyfrowej już nie po raz pierwszy nie mogą przebić się przez płyty granitowe prawa. Od 1 stycznia 2018 r. w życie weszła ustawa o телемедицине. Zastanawiał się z celem narodzin nowej wiele miliardów dolarów przemysłu, opartego na zdalnej diagnostyce choroby i znaczeniu leczenia pacjentów. Jednak w wyniku tych innowacji ustawa nie pozwolił. W tym samym czasie eksperci podkreślają, że w telecom branży krajowe prawodawstwo jest bardzo liberalnie.
W dużej mierze dzięki temu, w naszym kraju najniższe ceny w internecie, a w dużych miastach jest powszechnie dostępny, bezpłatny Bezprzewodowy dostęp do Internetu. Z краудфандингом to samo. Aby uaktywnić inwestorów krajowych i przyciągnięcie zagranicznych graczy rosyjskiej gospodarce trzeba zacząć rozwiązywać, a nie zakazywać.
- Wydobywanie wbrew: dlaczego wydobywać криптовалюты wciąż opłacalne