Y V Reddy (rechts) met de toenmalige Minister van Financiën P Chidambaram. (Express Archief)
Na 2008 de wereldwijde financiële crisis, bekend onder vele die aangevuld India voor de behandeling van de externe sector econoom en nobelprijswinnaar Joseph E Stiglitz, die werd geciteerd zoals zeggend dat “als Amerika had een centrale bank chief als Y V Reddy’, de economie van de VS zou het nooit zo een puinhoop.”
Yaga Venugopal Reddy, die was RBI gouverneur in die periode, had zijn deel van de critici, die van mening dat zijn conservatieve houding belemmerd de groei van de financiële sector in India. Maar Reddy, een voormalige IAS officer met een aarding in de economie en meer dan een academische interesse in de macro-economie, heeft keer op keer stond zijn mannetje tijdens zijn stint als adjunct van de gouverneur in de RBI en later als gouverneur.
Hij was mede-secretaris bij het ministerie van financiën, de behandeling van de betalingsbalans en de buitenlandse leningen in 1991 crisis en was een van degenen die betrokken zijn bij de brandbestrijding toen en het operationeel maken van een aantal van de hervorming van de maatregelen later. Hij was ook voorzitter van de 14e Commissie voor Financiën, waarin werd aanbevolen een record voor het delen van de opbrengst, 42%, aan de staten van vorig jaar, hetgeen een nieuwe co-operatieve fiscale federalisme. Reddy was ook India ‘ s uitvoerend bestuurder in de raad van bestuur van het IMF.
Share Dit Artikel
Gerelateerd Artikel
Raghuram Rajan tweede RBI Gouverneur sinds 1991 naar kantoor te verlaten zonder een 5-jaar termijn
In feite: Hoe govts verpand goud te trekken economie terug van de rand
In feit: Wanneer de financiële instellingen zich ontwikkeld tot banken
PM-president manmohan Singh voor een nieuwe manier van denken op RBI ‘ s van het monetaire beleid- ‘Geen grote gevolgen van de AMERIKAANSE crisis op India’
- Stabiliteit signaal: RBI Gov krijgt 2 jaar
Bekijk Video: Wat maakt nieuws
In een interview met De Indian Express, Reddy zegt dat de hervorming van de financiële sector is slechts een element van de economische hervormingen.
Hoe was jouw rol spelen tijdens de 1991 economische hervormingsprogramma en de crisis die eraan vooraf ging?
Mijn associatie met hervormingen had een bescheiden begin. Het begon met de behandeling van de externe sector — zowel het intellectuele kader onder C Rangarajan leiderschap en het operationeel maken van dit kader heeft het ministerie van financiën. Ik was mede-secretaris van 1990 tot 1993 in het ministerie van financiën, de omgang met de betalingsbalans of de Betalingsbalans. De komende 25 jaar, ik was voortdurend betrokken in zaken met betrekking tot financiën en de financiële sector. Inderdaad, ik ben opgegroeid met de hervormingen, samen met de overheid en de RBI, als het land gevorderd.
Wat zijn de lessen uit de economische crisis van 1990-91?
De eerste les is dat we moeten voorkomen dat de fouten die we begaan tijdens de jaren ’70 en ’80. Tijdens het bespreken van de hervormingen, we moeten beseffen dat een deel van de hervorming was over het corrigeren van onze fouten, en een deel ervan was om onze systemen te verbeteren en het beleid. De tweede les van de crisisbeheersing is, dat heeft de centrale bank een cruciale rol spelen in crisissituaties, vooral wanneer er sprake is van politieke onzekerheid. Mijn ervaring na het zien van (RBI gouverneur) S Venkitaramanan en de werking van RBI tijdens die periode van de andere kant, het ministerie van financiën, is dat de gestalte van de RBI gouverneur en de centrale bank in kwestie.
Wat was de grootste uitdaging die je geconfronteerd toen of later in je verschillende rollen?
De grootste uitdaging voor mij professioneel was voor het beheren van een situatie van overvloed als gouverneur van de Reserve Bank, vooral tijdens de periode 2006-08. We in India hebben nog nooit te maken gehad met een probleem van veel in het verleden. Globale liquiditeit hoog was tijdens deze periode. De overtuiging, dat onder de politieke leiding, was in het voordeel van de wereldwijde financiële sector. Het geloof was ook in het voordeel van financiën leidt tot ontwikkeling en van groot voordeel voor iedereen. De risico ‘ s van de wereldwijde financiële werden onderschat. Daarom hadden we om iedereen ervan te overtuigen over de uitdagingen die betrokken zijn in de ontwikkeling van de financiële sector en de integratie in de mondiale economie. RBI als een beroepsorganisatie gerespecteerd over de hele wereld en was in staat om te winnen van het vertrouwen van de overheid. De combinatie van de intellectuele opinie, in het bijzonder van het IMF, de belangen van de wereldwijde financiële conglomeraten en de hellingshoek van het politieke leiderschap in het voordeel van de heersende overtuigingen moest worden bestreden met alle professionele middelen in RBI en het persoonlijke vertrouwen in mij rustte. Echter, de overheid en de RBI nog werkte samen te brengen over belangrijke veranderingen in de wetgeving en een structurele transformatie terwijl de onderneming teller cyclische activiteiten. De uitkomsten in termen van BBP-groei, inflatie en de soliditeit van de financiële sector en de kracht van de externe sector weerspiegelen de gecoördineerde beleid in deze periode. Ze tonen aan dat de uitdaging met succes door ons allemaal.
Wat was de mate van politieke steun tijdens deze dagen?
Geen belangrijke of ingrijpende economische hervormingen ongedaan is gemaakt door de politieke leiders sinds 1991. Dat is een positieve. Er zijn altijd politiek-economische overwegingen bij de economische hervormingen. Elke hervorming betekent opnieuw bestellen van baten en kosten tussen de verschillende lagen van de bevolking. Deze problemen zijn in wezen sociale en politieke. We hebben met het overtuigen van de politiek leiderschap te verzamelen politieke steun voor de wenselijke economische hervormingen. Het probleem is niet alleen politieke steun voor de economische hervormingen, maar het overtuigen van de politiek leiderschap en hen te helpen bij het verzamelen van politieke steun voor de economische hervormingen. Toch is het een eerbetoon aan onze politieke leiders dat ten opzichte van veel ontwikkelingslanden, is er geen omkering van alle grote hervormingen.
Wat is nog geopend worden na 25 jaar?
Er is een indruk die de economische hervormingen betekent dat het openen. In feite, in mijn ogen, er is een probleem van de tirannie van de 10% in ons beleid richten. Wat ik bedoel is dat 10% van onze investeringen is gefinancierd door buitenlandse besparingen en de aandacht die in onze politiek debat is 90%. Wanneer de discussie op de werkvloer, het is gericht op de georganiseerde work force, dat is minder dan 10%. Ook de grote privé-bedrijven domineert discussies over het beleid in verhouding staan tot de kritiek aan onze economie. Opening up is een element van de hervorming van de financiële sector. Hervorming van de financiële sector is een element van de economische hervormingen, het echte probleem voor de vs is een van de efficiënte financiële intermediatie in onze economie. We hebben aan het verbeteren van de financiële intermediatie in het bankwezen, domineert de financiële sector. Zolang er geen echte hervormingen in de publieke sector banking, financiële intermediatie zal blijven inefficiënt te zijn.
Nu, als het gaat om de kapitaalmarkten, zij zijn in hoofdzaak gedreven door buitenlandse investeerders die meer van die inherent volatiel algemene voorwaarden dan relatief meer stabiele binnenlandse groei. Mijn positie in p-Notes worden een ongezonde element in de Indiase financiële sector is bekend. In India worden de huishoudens nog steeds afhankelijk zijn van banken. De kapitaalmarkten zijn nog opdracht het vertrouwen en het vertrouwen van de huishoudens. In mijn ogen is de wederzijdse fonds bedrijf wordt gedreven door de bank geld en institutionele bronnen. Beleggingsfondsen moeten bij voorkeur niet over de deelname van een ander dan huishoudelijk geld. En ze moeten niet met een pass through-voertuig voor bedrijven en instellingen die hebben de capaciteit om zelfstandig de financiële beslissingen in tegenstelling tot huishoudens.
In het kort, de echte prioriteit voor hervorming van de financiële sector is het verbeteren van de efficiëntie van de binnenlandse bancaire systeem en voor het verbeteren van de integriteit en de relevantie van de kapitaalmarkten voor de Indiase huishoudens.
Wat moet er op de agenda voor de komende 25 jaar?
Een van de eerste dingen die we moeten doen is het vaststellen van de gerechtelijke procedure. De slechte leningen puinhoop is in sommige opzichten een afspiegeling van het feit dat banken niet kon afdwingen van hun rechten in een tijdige wijze. De gerechtelijke proces omvat het enorme vertraging op de handhaving van de rechten van de kredietverstrekkers in India. Tenzij wij lossen het wettelijk kader en de gerechtelijke procedure, kunnen we nooit meer een midden-inkomen land. Het tweede ding is om zich te concentreren op de openbare orde en de handhaving van het strafrecht. Het indienen van een FIR is een grote uitdaging voor een gemeenschappelijk persoon. De vertragingen in de bedeling van justitie in strafzaken het proces een gevangene van de rijken en de machtigen. Economische hervormingen zich niet kunnen veroorloven te onderschatten de kritiek van de hervormingen van de instellingen het uitvoeren van de basisfuncties van de overheid, zoals de rechterlijke macht en de wet en om de machines.
Na zijn RBI gouverneur en gezien de conflicten tussen de instelling en de overheid, hoe kan de relatie tussen de twee evolueren? Denk je dat er een noodzaak is voor een langere, vaste ambtstermijn voor een RBI gouverneur, gezien het feit dat je een rechte termijn van vijf jaar?
We moeten een onderscheid maken tussen de lengte van de baan en de veiligheid van het vruchtgebruik van een RBI-gouverneur. De desbetreffende bepaling van de RBI Wet zegt dat de gouverneur kan worden verwijderd, net als de vice-presidenten en leden van de centrale raad van bestuur kan worden verwijderd. Mijn opvatting is dat er geen voorgeschreven procedure voor het verwijderen van de RBI gouverneur. In de meeste andere landen, is er een voorgeschreven proces voor de verwijdering van de gouverneur en dat zorgt voor de beveiliging van de ambtsperiode.
Deze maand markeert het 25e jaar van de historische hervormingen die in beweging gezet, het onomkeerbare proces van het openen van de Indiase economie. De Indian Express spreekt tot hen die ontgrendeld de kracht van verandering om te vragen wat dan en wat nu.