Rosyjski rynek akcji stał się drugim co do rentowności po brazylijskiej

0
36


Zdjęcia Thomas Lohnes / Getty Images

Indeks Мосбиржи na koniec 2018 roku pokazał drugi co do wielkości wzrost wśród 36 krajowych indeksów. Głównym motorem wzrostu były wysokie ceny ropy, analitycy są pewni

O krok od mistrzostw w rentowności okazał się rosyjski indeks Мосбиржи w zeszłym roku. Jak wyliczyli naukowcy Ragnisc, сравнившие wskaźniki rentowności 36 krajowych indeksów, w wyniku 2018 roku indeks Мосбиржи dla dochodu mógł wyprzedzić tylko indeks Brazylii. Pierwszy wzrosła w ciągu roku o 12,3%, a drugi — na 15%. Oprócz nich na koniec 2018 roku mogli rosnąć tylko indeksy w Indiach (o 5,9%) i Argentyny (0,8%).

Wszystkie pozostałe krajowe indeksy na koniec roku odeszli na minus. Tak, amerykański indeks firm high-tech NASDAQ spadł o 3,9%, a amerykański indeks przemysłowy Dow Jones spadł o 5,6%, niemiecki DAX obniżył się o 18,3%, a grecki Athex Composite spadł o 23,6%. Silniejszy od pozostałych świateł rynki Chin: indeks Шенчьженьской giełdy papierów wartościowych SZSE spadł o 33,2%, indeks Szanghajskiej giełdy SSEC – 24,6%.

Rosyjski indeks RTS za rok pokazał “jeden z najwyższych wskaźników ryzyka” i niską rentowność, zmniejszyła się o 7,4%. Mimo to, według obliczeń Bloomberg, Rosja jest w pierwszej trójce na świecie pod względem wielkości politykę dywidendy, zwrotu. Od stycznia 2010 roku do września 2018 roku stopa dywidendy indeksu RTS wzrósł z 1,6% do 5,4%.

Wyniki obliczeń i tabele porównawcze zostały opublikowane w artykule “Rosyjski rynek finansowy: ryzyko inwestowania” w najnowszym numerze monitorowania sytuacji gospodarczej w Rosji, przygotowanym przez Instytut Gajdara wspólnie z Ragnisc.

Przyczyny wzrostu i ograniczenia

Głównym motorem dla rynku rosyjskiego stał się wzrost cen ropy-uważa szef zarządu operacji na rosyjskim rynku IR “Freedom of Finance” Agnieszka Ващенко. “Wzrost eksportu tworzą dodatnie saldo bilansu handlowego w wysokości ponad $200 mld, to pozwoliło stłumić inflację, co, z kolei, także ożywiło i inne sektory zorientowane na konsumpcję, w szczególności banki. Zysk sektora bankowego na koniec roku przekroczyła 1 bln rubli” — wyjaśnia.

Cena baryłki ropy osiągnęła w 2018 roku historycznego maksimum w 5600 zł, co pozwoliło indeksowi Мосбиржи utrzymać się na powierzchni, zgadza się i analityk “Alor Broker” Aleksiej Antonow. “To właśnie sektor ropy naftowej i gazu był lokomotywą wzrostu, wzrosła w tym roku o około 30%”. Ponadto, huta sektor wzrósł o skromne 6%, chemia i petrochemicznych na 1-2%. Wszystko to razem, według Antonowa, i pozwolił zrównoważyć spadek pozostałych sektorów. Wśród innych pozytywnych czynników minionego roku — spotkanie prezydentów Rosji i USA w Helsinkach 16 lipca i przedłużenie transakcji w celu ograniczenia wydobycia OPEC+ w grudniu, uważa Antonow. Te wydarzenia pozwoliły zmniejszyć negatywne od wprowadzenia sankcji i osłabienia rubla w zeszłym roku.

Jednak ubiegły rok przyniósł negatyw, który będzie wpływać na rynek. Po pierwsze, ze względu na ryzyko sankcji i “niepewności wewnętrznej polityki gospodarczej” na 43% zmniejszyła się ilość aukcje obligacji korporacyjnych, z 2,9 bln rubli w 2017 roku do 1,6 bln rubli w 2018 roku, podkreślają autorzy artykułu. Na 70% zmniejszył ilość aukcje obligacji federalnych, z 1,8 bln rubli w 2017 roku do 0,5 bln rubli w 2018 roku. Emisja regionalnych dłużnych papierów wartościowych oraz zmniejszyła się o 60%, z 210,9 mld rubli do 84,6 mld rubli.

Pomimo pozytywną dynamikę indeksu Мосбиржи w zeszłym roku rosyjski rynek akcji wciąż jest w ciężkim stanie i czekać dużego wzrostu nie warto, mówią eksperci i ekonomiści. W tym roku los rosyjskiego rynku wszystko również zależy od notowań ropy naftowej. Według prognoz Aleksiej Antonow, cena ropy Brent może wzrosnąć powyżej $70-80 za baryłkę, a oczekiwana stopa dywidendy indeksu Мосбиржи wyniesie gdzieś 6-7%.

Zdaniem ekonomistów, głównym problemem dla rynku pozostaje słaby zainteresowanie ze strony inwestorów. Po spadku udziałem nierezydentów na giełdzie i rynkach długu nie udało się zastąpić rezydentami. Przyciągnąć inwestorów przeszkadzają pytania z “ciąg dalszy “zamrożenia” systemu oszczędności emerytalnych, opóźnieniem z opracowaniem przepisów o dodatkowym emerytalnych”, a także brak zaufania ludności do obowiązujących mechanizmów zbiorowych inwestycji, uważają naukowcy.