BANK centralny zrobił pauzę w podnoszeniu stopę

0
32


Zdjęcia Nowikowa Maxa dla Forbes

Regulator podkreślił, że roczna inflacja w styczniu odpowiadała dolnej granicy oczekiwań, a wkład podwyżki VAT na wzrost cen był umiarkowany

Bank Rosji na posiedzeniu rady nadzorczej w piątek, 8 lutego postanowił zostawić kluczową zakład na poziomie 7,75%. Regulator podkreśla, że roczna inflacja w styczniu odbyła się w dolnej granicy oczekiwań BANKU centralnego (wyniósł 5%), a wkład podniesienia podatku VAT z 18 do 20% wzrost cen okazał się umiarkowany. CBA podkreśla, że wnioski o efekcie VAT na wzrost cen za wcześnie — będzie to możliwe dopiero w kwietniu.

Wśród czynników niepewności CBA nazywa “dalszy rozwój warunków zewnętrznych” i dynamikę cen na niektóre produkcyjnych. Regulator podkreśla, że z poprzedniego posiedzenia w wysokości (14 grudnia) pieniężno-kredytowe warunki nie zmieniły się znacząco — nieco spadły rentowności NFZ i wzrosły stawki na депозитно-rynku kredytowym, bilans ryzyka — nadal przesunięty w stronę проинфляционных”. CBA zauważa również, że ze względu na zmiany tempa zaostrzenia polityki pieniężnej w USA ryzyko wypływów kapitału z krajów z формирующимися rynki spadają.

Prognoza BANKU centralnego inflacji nie zmienił się — na podstawie wyników w 2019 roku oczekuje się na poziomie 5-5,5%. Inflacja wróci do таргету 4% w pierwszej połowie roku 2020, przewiduje Bank Rosji — do tego czasu “efekty tego, co się wydarzyło osłabienia rubla i zwiększenia podatku VAT zostaną wyczerpane”.

Rozwiązanie CBA stało się dla rynku oczekiwane – 18 z 19 ekonomistów ankietowanych przez agencję Reuters do konsensusu prognozy przewidują utrzymanie zakładu. Taki sam wynik posiedzenia BANKU centralnego przewiduje 21 ekonomista, ankietowany przez agencję Bloomberg. O tym, że stawka się raczej nie zmieni, mówili nie tylko analitycy, ale i rynkowe wskaźniki — stawki rynku pieniężnego Mosprime (индикативная stawka świadczenia rubla kredytów na rynku międzybankowym) na trzy miesiące z początku stycznia pokazała zerową dynamikę, pozostając na poziomie 8,62%.

Na ostatnim posiedzeniu rady nadzorczej BANKU centralnego w polityce pieniężnej w połowie grudnia regulator podniósł stopę o 0,25 punktu procentowego. Przy czym wzrost ten był już drugim w ciągu roku. Сентябрьское poprawa stopę (z 7,25 do 7,50%) stało się pierwszym od grudnia 2014 roku. Wtedy, w grudniu, CBA podkreślał, że decyzja niesie aktywne charakter i wiąże się z podwyższonym poziomem inflacją ryzykiem (są one związane z “niepewnością rozwoju warunków zewnętrznych” i reakcją cen na zbliżające się wzrost podatku VAT).