Aniołowie wrócą: co będzie z rynkiem inwestycji typu venture capital w 2019 roku

0
88


Zdjęcia Paramount Pictures

Inwestorzy uważają, że w przyszłym roku mogą znacznie wzrosnąć inwestycje w firmach high-tech ze względu na działalność nowych dużych graczy rynku venture capital

W 2019 roku możemy liczyć na aktywność korporacji, a także korporacyjnych funduszy i akceleratory programów intensywnego rozwoju startupów. 2018 rok wykazał gotowość do największych firm rozwijać się kosztem inwestycji w firmach i ich przejęcia. Liczba firm typu venture capital transakcji w ciągu roku wzrosła ponad trzykrotnie — z 23 w 2017 roku do 77 w 2018 roku. Zainteresowanie венчуру wykazują jak prywatne firmy Mail.Ru, Megafon, MTS, jak i firmy z госучастием — Sbierbank, “Gazprom ropy naftowej”, “Rostelekom”, “Rosatom” i inne. Jako ostatnich przykładów można sobie przypomnieć inwestycje na 2,3 mld rubli w agregator taxi “Ситимобил” (Mail.Ru i “Megafon”), zakup przez operatora MTS cloud provider “IT grad 1клауд” za 2,5 mld rubli.

Wiele dużych korporacji realizują systemową strategię obecności na венчурном rynku, tworząc własne firmowe, fundusze lub dołącz do istniejącego. Ostatni scenariusz wolą tacy gracze, jak KOLEJE, “Śmigłowce Rosji”, WAK, USC i inne. Oczywiście, w ślad za pionierów dane praktyki rozwoju biznesu będzie opanować i inne firmy. W horyzoncie 2-3 lat zarobi co najmniej kilkanaście nowych funduszy, co radykalnie zmieni krajobraz venture capital na rynku w Rosji.

Oczywiście, chciałbym zobaczyć jeszcze większą szybkość zmian. Jednak dla dużych firm wyjście na rynek venture — skomplikowana historia. Widzimy, jak trudno konserwatywnej kulturze z negatywnym nastawieniem do finansowych niepowodzenia łączyć z kulturą венчурной, gdzie ryzyko i ewentualne błędy zawarte w samej model działalności. Z drugiej strony, potencjalne korzyści przewyższają trudności przebudowy inwestycyjnej i strategii produktowej, w dużej mierze — zmiany mentalności. Dla korporacji венчурные inwestycje — опробованный i prawie obowiązkowe narzędzie zachowania konkurencyjności, wyjścia na sąsiednie rynki, zapewnienia rozwoju technologicznego.

Fundusze przeciw “korsarzy”

Myślę, że w 2019 roku венчурные fundusze jeszcze bardziej wzmocnią swoją pozycję na rynku. Na koniec 2018 r. w tym segmencie odnotowano wyraźny wzrost liczby inwestycji wzrosła o 13% (441 transakcja przeciwko 391 rok wcześniej). Przy tym o połowę wzrosła liczba aktywnych funduszy (z 55 do 95). Co do kierunków inwestowania, to, oczywiście, w tym roku będzie kontynuowana przesunięcie ostrości inwestorów w nowe branże. W 2018 roku inwestorzy coraz częściej woleli “klasycznego” IT segmentu takie branże, jak wydobywczy i przemysł ciężki, energetyka, rolnictwo, transport, edukacja, medycyna i inne.

Na przykład, w zeszłym roku Sbierbank zainwestował w system płatności Plazius, w projekt w obszarze księgowości obsługi AO “Интеркомп”, automatyzację restauracji iiko. “Yandex” вложился na dostawę benzyny do samochodu “Paliwo w zbiorniku”, a także w “Partię jedzenia”. “Рукард” zyskał sieć parków wirtualnej rzeczywistości ARena Space. Holding “MTV” вложился w zaawansowany projekt w dziedzinie produkcji sprzętu do PKP-transportu “Express Przemysł”. “Сэнам Serwis zainwestował w developerskie drukarek 3D Unimatech.

Również na przestrzeni ostatnich lat obserwuje się wzrost zainteresowania inwestorów do takiego wąskiego i наукоемкому rynku, jak biotechnologii: ilości załączników w nich za 2017 rok wzrosły o 55% — do $14,7 mln W 2018 roku ta tendencja była kontynuowana. Wartość inwestycji w biotech tylko za pierwsze półrocze ubiegłego roku przekroczył wskaźniki wszystkim 2016 roku — $9,8 milion Tak, na przykład, w zeszłym roku Fundacja RBV Capital sprzedał dewelopera szybkich neurotoksyny Bonti farmaceutyczny producentem Allergan, a venture biotech-fundacja Primer Capital вложился w rozwoju leku dla pacjentów ze szpiczakiem mnogim firmy “Гемофарм”.

Teraz jest swego rodzaju przegrupowanie sił, ważna faza dorastania venture capital na rynku i kształtowania gospodarki cyfrowej. Цифровизация, duże dane i sztuczna inteligencja rewolucjonizują każdej branży, dlatego inwestycyjny ostrość przesuwa się tam, gdzie konkurencja jest mniejsza, a szanse zmienić krajobraz rynku i zająć w nim znaczną część — więcej. W tym sensie najmniej cyfrowe branży mają największy potencjał, i to właśnie one stają się nurtu. Na takie segmenty wycelowana w tym większość zaplanowanych przez nas nowych funduszy.

Aniołowie wrócą

Widzimy, że wielu biznes-anioły z lat ubiegłych przestały inwestować w nowe firmach i rozszerzać portfolio obsługiwanych firm. W porównaniu z funduszami prywatnych inwestorów w ubiegłym roku wyraźnie zdał pozycji — na nich trzeba było 167 transakcji. W dużej mierze jest to związane z rosnącą konkurencją za projekty na wczesnych etapach, gdzie profesjonalne fundusze są w stanie funkcjonować często системнее. Ale jeśli będzie prawnie nakręcony szereg barier, jak zakłada Strategia rozwoju rynku venture capital do 2030 roku, rynek biznesowy anielskich inwestycji znacznie rozszerzyć i zachowa rolę uchwytu początkowych ryzyka narodowej lejka projektów.

Pozytywną wiadomością dla projektów wczesnych faz został uruchomiony w 2018 roku Sbierbank i amerykańskim 500 Startups akcelerator z inwestycjami do 10 mln pln na projekt. Co to da rynku z punktu widzenia nowych transakcji — czas pokaże, ale dostęp do całego systemu Banku i globalnej wiedzy 500 Startups tworzy wyjątkową ofertę dla przedsiębiorców.

FNP na starcie

W ciągu najbliższych dwóch lat oczekujemy pojawienia się na венчурном rynku gracza nowego typu — niepaństwowych funduszy emerytalnych. Zasadniczo BANK aprobuje taką możliwość dla FNP, ale z szeregiem restrykcyjnych warunków, które faktycznie izolują venture rynku od oszczędności pieniędzy. To zdecydowanie odróżnia sytuację w Rosji od obrazu w krajach rozwiniętych, gdzie fundusze emerytalne są aktywnymi inwestorami na rynku innowacji. RVC przekazał rządowi “Strategię rozwoju rynku venture capital do 2030 roku”, w której proponuje się prawnie pozwól emerytalnego funduszy umieszczać określony limit środków (do 10% kapitału i rezerw, które powstają z dobrowolnych składek i, być może, do 5% oszczędności emerytalnych) w венчурном kapitale. Dla venture capital inwestycji funduszy emerytalnych można użyć narzędzia inwestycyjnego spółki, który z powodzeniem jest stosowany w światowej венчурной praktyce. Uczestniczyć w takich umowach spółek wniosek i osobom fizycznym — biznes-aniołom i prywatnym inwestorom.

Jeśli FNP wyjdą na rynku, to sektor otrzyma napływ “długich pieniędzy”, a same fundusze i ich współpracownicy — zwiększoną wydajność, компенсирующую ograniczone wyniki z inwestycji w сверхконсервативные narzędzia. W tym sensie kluczowe zadania państwa i uczestników rynku, — określić zasady doboru sterujących, narzędzi kontroli decyzji inwestycyjnych i systemem zapewnienia przejrzystości działalności. Już teraz niektóre FNP, gotowy pionierów i rozpocząć rozwój nowej klasy inwestycji po otrzymaniu mandatu.

redakcja poleca
Amerykański portfel: jak uzyskać 1 mln usd od inwestorów z USA