Zdjęcia Siergieja Kuzniecowa / RIA novosti
Międzynarodowe technologiczne firmy czynienia z rzeczywistością — ich kapitalizacja spada, chociaż globalnie ich pozycja na rynku się utrzyma. W kryzysowych warunkach nowe szanse otrzymali firmy, oparte imigrantów z Rosji
2018 rok rozpoczął się od dyskusji o tym, potrwa czy trend zwyżkowy na rynkach akcji i jak długo jeszcze mogą rosnąć gospodarki USA i Chin. Rosja, jak nam błędnie wydawało się, odnalazł dno, ustabilizowała się i zaczęła ustalać zasady gry i dostosować się do nich. Jaki w końcu był ten rok dla technologicznego świata?
Antykryzysowe technologii
W grudniu analitycy Bank of America обнадежили, że ostateczna decyzja w sprawie ewentualnych sankcji odegra pozytywną rolę dla gospodarki Rosji, bo obietnice sankcji trzymają wszystkich w stanie zawieszenia. Jak to się mówi, “straszny koniec lepiej, niż strach bez końca”.
Uczestnikami rynku to było jeszcze wcześniej. Gdzieś od połowy 2018 r wrażenie, że świat zmęczony czekać na powrót Rosji z “ciemnej” strony na “jasną” i ruszył jej naprzeciw: wojny handlowe, wzajemne sankcje, podziały międzypaństwowych umów i naruszenia zasad WTO stały się tematem. Jeśli jeszcze niedawno wydawało się, że cykliczność kryzysów może pozostać w przeszłości, to teraz oczywiste: kryzys zbliża się szybko.
Ale jest i dobra wiadomość: nasze technologiczne przedsiębiorcy do niego przygotowani lepiej od innych, bo nauczyli się biednie, bo biednie, konkurować mniejszymi zasobami, wychodzić na rynki nie tylko Zachodu, ale i Wschodu, мимикрировать pod inne, bardziej “szanowanych” flagi, i tak dalej.
Technologiczny rynek po raz pierwszy w historii światowych kryzysów może zagrać główną rolę. Wśród dziesiątki najdroższych firm świata już połowa technologicznych, i to jeszcze nie koniec. Bezprecedensowy i nonstop wzrost przychodów i kapitalizacji w ciągu ostatnich 3 lat zmusił niektórych akcjonariuszy myśleć, że tak będzie zawsze. Jasne, często ekscentryczny liderzy tych firm, takie jak Maski, Каланик, Zuckerberg, stali się prawdziwymi supergwiazd takich, którym wydawało się, żegna się i wolno wszystko.
Koniec kultu osobowości
Formalnym powodem odwrócenia się dynamiki akcji, a potem zmiany lub ograniczenia w prawach liderów były najbardziej znaczące wydarzenia jak tweety lub wycieków danych. Przypomnijmy: Travis Каланик stracił stanowisko CEO, Ilona Maska ograniczony w prawach, w radzie nadzorczej, Mark Zuckerberg ma wystarczająco dużo głosów, aby chronić swoje prawa, ale akcjonariusze coraz głośniej wyrażają swoje niezadowolenie. Chociaż проседание akcji dzieje się na tle zagrożenia wojny handlowej z Chinami, ta wojna jeszcze фрагментарна i uderza znacznie więcej w chińskim firmom, niż amerykańskim. Przy tym czynniki, wcześniej обеспечивавшие wzrost akcji, nigdzie nie zniknęły: wzrost przychodów trwała w tym roku bardzo czujnymi tempie 30-40% prawie u wszystkich bez wyjątku liderów Nasdaq. Dlaczego promocji najlepszych firm przestały rosnąć?
Można przypuszczać, że trzy główne czynniki, które weszły w rezonans.
— Po pierwsze, możliwości wielkich amerykańskich firm technologicznych okazały się nie беспредельны. X dalszy wzrost trudno sobie wyobrazić, a w cenę akcji jest już założony. Okazało się, że prywatność użytkownicy cenią sobie więcej, niż łatwość komunikowania się i skracają czas obecności w Facebook. Dalszy wzrost sprzedaży samochodów elektrycznych będzie ograniczony złóż metali ziem rzadkich, wykorzystywanych do akumulatorów litowo-jonowych. Model biznesowy Uber źle pracuje w małych i średnich miastach — tam potrzebne są inne modele, zdecentralizowane i bardziej zrównoważone ekonomicznie.
— Po drugie, biznes dużych korporacji coraz więcej jest przeznaczony do połączenia handlu światowego i światowego ekosystemu. Ale okazuje się, że poszczególne regionalne ośrodki dążą do technologicznej niepodległości i mają możliwość rozwijać odpowiedniki, niech gorzej, ale jest decydujące lokalne zadania.
— Po trzecie, gotowość, aby w pełni korzystać z najnowszych technologii, np. autopiloty lub sztuczna inteligencja, boryka się z psychicznego i psychologicznym przeciwdziałaniem. Konsumenci — i, odpowiednio, regulatory nie są gotowi być zbyt innowacyjne.
Nowych inwestorów dla startupów
Венчурная przemysł w związku z tym jest w dość ciekawej sytuacji.
Inwestować w tworzenie innowacyjnych produktów można tylko z bardzo dużym horyzontem planowania, ponieważ do technologicznej bezwładności rynku dodawana jest druga pochodna w postaci psychologii. Z drugiej strony, “stare firmy” już czują nadchodzącą technologiczną osobliwość, widzą błyskawiczne z ich “starczy” punktu widzenia zmiany i bardzo się ich boją. Oni stają się głównymi klientami zmian i gotowi kupować drogie firmy, które optymalizują ich procesy biznesowe.
W wyniku sprzedać starcie banku lub телекому teraz znacznie łatwiejsze, niż Amazon czy Facebook — najnowsze kupują raczej офлайновый biznes lub fantastyczny rozwój w przyszłości. Technologię, decydującą bieżące zadania techniczne, są one najprawdopodobniej już opracowują sami, dobra mają najlepsze na rynku zespołami rozwoju. W ten sposób, венчурные fundusze teraz bardziej patrzą na innowacyjne technologie w klasycznych gałęziach, уберизацию wszystkim automatyzację procesów biznesowych i innych SaaS, co ułatwia w biznesie dużych firm.
Punkty orientacyjne dla rosyjskich firm
Polska na tym tle wygląda dość obszaru i mały światowe standardy ekosystemem. Tak, mamy duże lokalne gracze na rynku IT, czym nie może pochwalić się prawie żaden kraj europejski. Ale przy tym całkowicie zamknięty dostęp do rynków kapitałowych, w tym publiczne, skomplikowana handel międzynarodowy, praktycznie nie istnieje rynek M&A.
Od początku 2018 roku na Moskiewską giełdę miały wyjść kilka dużych prywatnych rosyjskich firm z branży IT, jedna po drugiej. Pod ten program był zmodyfikowano przepisy, zezwalająca emerytalnego funduszy inwestować do 5% swoich środków w takich noclegów. Pierwsze zwierzęta, zaplanowane na kwiecień, urwała się z powodu nowej fali antyrosyjskie sankcji, gdy w listy trafiły dwa rosyjskich miliardera. Dalej złe wieści pojawiły się z niezwykłą częstotliwością, a większość analityków zgadza się w przekonaniu, że to nie przypadek. Dalia stan utrzymuje inwestorów w jeszcze większym napięciu i nie pozwala planować długoterminowo, ale przy tym formalnie obowiązujące sankcje nie są tak ostre. Ta gra wydaje się korzystna polityków, ale катастрофична dla firm i przedsiębiorców, myślących nie jest kategorią najbliższych wyborów lub wyników badań socjologicznych, a cyklami gospodarczymi w 8-10 lat.
W firmach, zorientowane wyłącznie na rynek rosyjski, pozostają interesujące wyłącznie państwowym i окологосударственным inwestorom. Prywatni inwestorzy mówią: “U nas i tak ekspozycja na Rosję jest zbyt duży, a potem, po co nam малоликвидный asset? W Rosji strategów na palcach jednej ręki policzyć, i płacą oni za mało”. Wszyscy inni muszą wychodzić raz na rynki zagraniczne i мимикрировать pod inne flagi, stając global Rosjanie. Tak, ten sposób jest trudniejsze, wymaga więcej czasu na adaptację, ale w przypadku sukcesu jest dobre szanse budować międzynarodową firmę. Widzimy wiele takich przykładów już teraz: Revolut, inDriver, Telegram i inne. Na tle zbliżającego się kryzysu wszystkie nasze trudności mogą bawić się do global Rosjanie na plus: oni już wiedzą, jak rozwijać biznes krotnie mniejszymi zasobami, мимикрировать i wychodzić na wszystkie rynki, nawet azjatyckich. Wreszcie, u “naszych” projektów silny model biznesowy, bo są mniej zorientowane na inwestycje zewnętrzne: z naszymi permanentne kryzysami kolejnej rundy może i nie być. Jak to się mówi, nie byłoby szczęścia, tak nieszczęście pomogło.
Drodzy inwestorzy zza oceanu pobłażliwie nazywają sukcesy global Rosjanie “odwagi wrzawą”. Naszym projektom naprawdę aż trudno walczyć na równi ze światowymi liderami: one raczej “подносчики pocisków” dla amerykańskich i chińskich korporacji lub silni gracze, ale na mniejszych rynkach. To obiektywna rzeczywistość, jest, moim zdaniem, pozytywna. Nie ma nic zdrożnego w technologicznym drodze Izraela, w większości krajów europejskich i do tego daleko. Skala jeszcze nie w pełni odpowiadają naszym potencjał, ale technologicznych przedsiębiorcy z Rosji w 2018 roku zrobiliśmy kolejny ogromny krok do przodu.
redakcja poleca
U pszczół wykryto czynnik komórek nieśmiertelności