Zdjęcia David Paul Morris / Bloomberg via Getty Images
Wśród IT-gigantów szanse na osiągnięcie kapitalizacji w $1 bln ma firm, które rozwijają innowacyjne usługi i wychodzą na rynki. Na stronie pozostają emitentów, brali udział w skandalach w wycieku danych
W sierpniu 2018 roku Apple stała się pierwszą spółką giełdową z kapitalizacją na 1 bilion dolarów. Jej najbliższego konkurenta, online гипермаркету Amazon w tym czasie pozostał tylko 1% do tej wartości, ale po wydaniu raportu za trzeci kwartał podział tylko wzrosła. Reszta gigantów sektora high-tech — Microsoft, Alphabet (właściciel Google, Facebook i Alibaba — są jeszcze dalej od obiecanego poziomu. Każda z tych firm drogę na szczyt kapitalizacji. Jak korporacje ciągną się do swojego bilion?
Złote jabłko”
Teraz kapitalizacja Apple spadła poniżej $1 bln, ale to tymczasowo. Najprawdopodobniej w najbliższym czasie notowania papierów wrócą w zakres $115-120 za akcję. Czym poparte ta pewność? Głównym sterownikiem do wzrostu notowań występują segmenty działalności firmy i jej produktów. Apple ma ich trzy — iPhone, usługi dla gadżetów i Apple Watch. Rynek iPhone znajduje się w szczytowym okresie cyklu koniunkturalnego. W ciągu ostatnich kilku lat sprzedaż nowych smartfonów spadały, ale firma była w stanie złagodzić negatywne efekty dla przychodów z powodu wzrostu cen na swoje urządzenia mobilne.
Usługi Apple — to nowy kierunek, który pozwala firmie zarabiać na już sprzedanych gadżetów. W ich skład wchodzą usługi iCloud firmy Apple Music, Apple Pay, AppStore i inne. Im więcej klienci korzystają sprzęt od Apple, tym więcej informacji magazynują. Odpowiednio, system w chmurze iCloud stopniowo wypełnia się, a użytkownicy muszą kupować miesięczny abonament dla jej rozszerzenia.
Muzyczna platforma Apple Music stała się poważnym konkurentem dla Spotify i wkrótce dogoni ją przez liczbę płatnych użytkowników. Na podstawie kapitalizacji Spotify, Apple Music teraz można ocenić na około $35 mld
Apple Pay — jeden z najsilniejszych sterowników wzrostu przychodów spółki w warunkach przejścia do sieci komputerowej w gospodarce, kiedy coraz więcej transakcji będzie odbywać się za pośrednictwem smartfonów. Według naszych szacunków, płatność za pośrednictwem terminali przynosi Apple rzędu 0,03–0,05% od każdej operacji, a zakupy przez internet zapewniają dochód do 0,15%. Głównie dzięki temu segmentu usługi nie tylko będą głównym źródłem przychodów firmy do 2025 roku, ale i zwiększą jej маржинальность do 25-30%.
“Inteligentny” zegarek Apple Watch zapewniają wyjście firmy na rynku urządzeń medycznych. Najnowszy model gadżetów jest w stanie zrobić EKG. W przyszłości funkcji diagnostycznych u tego urządzenie będzie coraz więcej.
Prawdopodobnie z pomocą Apple Watch będzie można przeprowadzić badanie krwi na zawartość cukru i innych badań fizjologicznych płynów, które będą w stanie wykryć pierwsze objawy cukrzycy, choroby nowotworowe, niewydolność nerek, itp. W przyszłości udział tego kierunku w łącznej wysokości przychodów Apple może wzrosnąć, i to zajmie trzecie lub czwarte miejsce na liście źródeł dochodów firmy.
Przyszli królowie
Amazon, Microsoft i Alphabet — następujące kandydaci na podbój szczytu bilion dolarów. Wszystkie trzy firmy są aktywnie rozwija się w segmencie technologii cloud przez Amazon Web Services, Azura i Google Cloud odpowiednio.
W 2018 roku wartość w chmurze firmy na świecie szacuje się na $75 mld Na tym rynku AWS należy do 33%, Microsoft Azure — około 18%, Google Cloud — około 10%. Do 2020 roku ten segment będzie dodać więcej niż 40% w rok, aby dokonywać oceny w $150 mld
Handel detaliczny Amazon nadal obiecujące z punktu widzenia wejścia na nowe rynki. Tylko w ciągu ostatnich dwóch lat firma kupiła jedną z największych sieci sklepów z zdrową żywnością Whole Foods i największą on-line-apteki PillPack. Dwie firmy już przynoszą firmie miliardy, ale z powodu intensywnego powiększania Amazon ich wkład jest w stanie wzrosnąć dwukrotnie, a nawet trzykrotnie.
Na tym tle Microsoft i Google wyglądają nieco gorzej, ponieważ ich biznes rozwija się wolniej, ale mają swoje sterowniki wzrostu. Microsoft to przede wszystkim usługi online dla freelancerów i małych firm, które są dostępne na miesięcznej subskrypcji. Ten kierunek będzie stabilnie rosnąć w miarę przechodzenia gospodarki w przestrzeni internetu.
U Alphabet inna sytuacja. Wzrost przychodów reklamowych firmy wkrótce zmniejszy się, a po i w ogóle skończy, ponieważ Google nie pojawiają się nowe platformy do zamieszczania ogłoszeń. Internetowy gigant stał się wydać więcej na zaangażowanie użytkowników, o czym świadczy wzrost kosztów. Potężnym sterownikiem poprawy wyników finansowych w stanie stać się usługa Google Bets, na który firma wydaje miliony dolarów.
Warto wspomnieć również dwie firmy, które rozwija Alphabet, — Waymo i Deep Mind. Waymo specjalizuje się w rozwoju technologii dla autonomicznych samochodów. Należące do jej samochodu, według oficjalnych danych, bez udziału kierowcy przejechali już ponad 20 mln mil po drogach publicznych. Jeśli Waymo otrzyma możliwość sprzedaży tej technologii w ramach subskrypcji i wyposażyć swój NA każdy samochód, to przyniesie spółki dominującej więcej pieniędzy, niż reklama. Potencjalny spin-off może ocenić Waymo w $100-200 mld w przypadku pomyślnego zakończenia testów w pełni autonomicznych pojazdów.
Podobna sytuacja jest z Deep Mind, która osiągnęła niesamowite szczyty w rozwoju sztucznej inteligencji. To właśnie ona stworzyła program, выигравшую u najlepszego gracza w go (gra planszowa). Eksperci uważali, że komputer nie będzie w stanie pokonać człowieka do 2020 roku z powodu ogromnej ilości wariantów ruchów, ale programie Deep Mind udało się zrobić to w 2017 roku. Alphabet już stosuje algorytmy Deep Mind w celu zmniejszenia wydatków na chłodzenie serwerów, które są używane rozwoju firmy i w diagnostyce medycznej. Możliwości sztucznej inteligencji są praktycznie nieograniczone, co sprawia, że stopy Alphabet.
Najprawdopodobniej Amazon osiągnie oceny w 1 biliona dolarów w ciągu najbliższych dziewięciu miesięcy, a Microsoft i Alphabet na to potrzeba około półtora roku.
Duże zewnątrz
A tu w sieci społecznej Facebook i chińskiego online-ретейлера Alibaba jest mało prawdopodobne, aby doprowadzić swoją kapitalizację do 1 biliona dolarów w ciągu najbliższych półtora-dwa lata. Pomimo podobieństwa z Google z punktu widzenia modelu biznesowego, Facebook cierpi z powodu skutków wycieku danych użytkowników. Państwa będą wzmacniać nadzór w tym kierunku, że dla portalu oznacza dodatkowe koszty.
Również Facebook nie ma potencjału do dalszej ekspansji. Liczba użytkowników głównej portalu zbliża się do naturalnego granicy, Instagram jest w stanie rozwijać się jeszcze pięć lat. Takie kierunki działalności, jak Oculus, mogą zaimponować inwestorów, ale produkt Facebook nie bardzo z powodzeniem konkuruje z chińskich i koreańskich opracowań z powodu wysokiej ceny, ograniczenia treści i niechciane fizjologicznych reakcji użytkowników po długim pobycie w wirtualnej rzeczywistości.
Alibaba — to jest odpowiednik Amazon na rynku chińskim, jednak ze względu na spadek tempa wzrostu chińskiego PKB i wojny handlowej z USA potencjał firmy jest mocno ograniczony. Obecność takich zaawansowanych sterowników wzrostu, takich jak: duża pojemność domowego rynku i rozwój technologii cloud, nie gwarantuje stabilne zainteresowanie inwestorów do akcji Alibaba, ponieważ nad chińskiej gospodarki довлеют duże ryzyko.
Tak więc, dziś jest dwóch mocnych osoba ubiegająca się o uzyskanie oceny w $1 bln — Apple i Amazon. Inwestorzy powinni uważnie obserwować Microsoft i Alphabet, które nagle mogą zaskoczyć swoimi finansowymi. Jednak ich ciernistą drogę do biliona może potrwać nawet półtora roku.
Widzę więcej możliwości, osiągnąć ten cel Alibaba, niż Facebook, ale wspomniane ryzyko chińskiej gospodarki nie pozwalają włączyć Alibaba w najlepszych kandydatów. Jak by nie było, wszystkie wymienione firmy są interesujące nie tylko jako inwestycyjne pomysły, bo ich rozwój, technologie, usługi i produkty diametralnie zmieniają życie ludzi na całym świecie.