Zdjęcia Andrey Rudakov / Bloomberg via Getty Images
Bank Rosji podjął decyzję zwiększyć kluczową zakład o 25 punktów bazowych do 7,5%. Regulator wyjaśnił ten krok wzmocnieniem inflacyjnych ryzyka
Bank Rosji podniósł kluczową zakład o 25 punktów bazowych do 7,5% w skali roku. To jest zmiana polityki monetarnej wiąże się z powstawaniem zagrożeń inflacyjnych, czytamy w komunikacie regulatora. Według prognozy BANKU centralnego, inflacja w 2019 roku może osiągnąć 5-5,5%, jeśli wziąć pod uwagę decyzje o wstrzymaniu zakupu waluty dla ministerstwa Finansów na wolnym rynku. Do таргету w 4% inflacja może powrócić tylko do 2020 roku.
Bank Rosji będzie rozważać celowość dalszych podwyżek stawki, biorąc pod uwagę dynamikę inflacji i wzrostu gospodarczego względem prognozowanych wskaźników, a także biorąc pod uwagę zagrożenia ze strony warunków zewnętrznych i reakcje rynków finansowych. Również BANK centralny ogłosił, że przedłużyć moratorium na zakup waluty dla ministerstwa Finansów na rynku otwartym do grudnia 2018 roku.
Ostatni raz Bank Rosji zmniejszone zakład w marcu — wtedy była zmniejszona do 7,25%. Następnie regulator wziął przerwę — najpierw z powodu silnej zmienności na rynkach, a następnie z powodu wzrostu oczekiwań inflacyjnych rosjan. Duża część инвестбанкиров i analitycy, ankietowani przez Reuters i Bloomberg, spodziewali się, że BANK centralny nie podniesie stawkę.
Po opublikowaniu decyzji BANKU centralnego o podwyżce stopę kurs dolara w stosunku do rubla na Moskiewskiej giełdzie spadł o 79 groszy do 67,6 pln (-0,99% od początku sesji), euro — na 91 grosz do 79,09 pln (-0,89% od początku licytacji). Indeks Moskiewskiej giełdy stresował spadek — do 14.00 czasu polskiego ono wyniosła 0,5% od początku sesji.
Nagłe zaostrzenie
4 września szef CBA Elwira Nabiullina nie wykluczyła, że rada nadzorcza rozpatrzy pytanie o podniesieniu stawki. “Istnieją czynniki, znaczna liczba czynników, które mówią o zachowaniu stawki, i pojawiły się pewne czynniki, które pozwalają znieść, położyć na stole i kwestia ewentualnego zwiększenia stawki”, — powiedziała Nabiullina.
Jednak pewności, że regulator roztoczy cykl zmniejszyć stopę, uczestnicy rynku nie było. Tym bardziej, że członkowie rządu zaczęli robić publiczne oświadczenia, mające na celu łagodzenie polityki pieniężnej. Szef rządu Dmitrij Miedwiediew podkreślił na Moskiewskim forum finansowym, że BANK centralny musi “przejść od neutralnego do stymulujące regulacji sfery pożyczek”.
Miedwiediew podkreślał, że bez względu na sukcesy w ograniczeniu inflacji, stopy pozostają dość wysokie, a rząd liczy na aktywną postawę w tej kwestii”. Go poparł i doradca prezydenta Andriej Biełousow, który mówił na WEF, że wzrost stawki będzie bardzo niepożądane, ponieważ zatrzymać inwestycyjną aktywność i wzrost gospodarczy, a także spowoduje dodatkowych wydatków dla budżetu.
Według głównego ekonomisty Alfa-Banku Natalii Orłowej, decyzja BANKU centralnego była zaskoczeniem dla rynku, ponieważ poprzednie wydanie regulatora, nie spodziewał się takich kroków, a wypowiedzi przedstawicieli Banku Rosji o ewentualnej podwyżce stawki były bardzo ostrożni.
“Dochodzę do wniosku, że na zrozumiałą komunikację (BANKU centralnego z rynkiem) nie ma co liczyć” — podsumowuje Orłowa. Ona zauważa, że nowy rzecznik prasowy regulatora nie wyjaśnia przyczyn podniesienia stawki. “O ciśnienie od podwyżki VAT na inflację wiadomo było od dawna, a zmienność na rynkach finansowych nie jest czynnikiem zrównoważonego oddziaływania na инфлцию” — mówi Orłowa.
Jej zdaniem, poprawa stopę negatywny wpływ na perspektywy wzrostu gospodarczego w przyszłym roku. I jeśli wcześniej stopa procentowa była kotwicą do oczekiwań firmy, teraz w nich będą określone ryzyko dalszego zaostrzenia polityki pieniężnej.
Przeczucia rynku
Zresztą, dyrektor generalny kodeksu karnego “Sputnik — zarządzanie kapitałem” Aleksander Losev, wręcz przeciwnie, mówi, że wzrost stawki spodziewał się, przy czym w większym rozmiarze — o 0,5 punktu procentowego.
“Sytuacja na rynku walutowym zaczęła wymykać się spod kontroli, nawet nie z powodu sankcji, a z powodu zakupów ministerstwa finansów waluty na wolnym rynku, które w końcu musiał się zatrzymać, i odpływu kapitału z kraju, zmniejszenia korzyści z keri-trade. Jednak we wrześniu, najprawdopodobniej FED również zwiększyć swój zakład, a efekt od dzisiejszej decyzji BANKU centralnego będzie tymczasowym” — podkreśla Losev.
Dyrektor departamentu analitycznego spółki “Loko-Invest” Cyryl Тремасов twierdzi, że wzrost stawki rozważał rynkiem z góry — rentowności NFZ wzrosły w porównaniu z wiosną ubiegłego roku o 2 punkty procentowe, a to prowadzi do systemowego wzrost kosztów pieniądza w gospodarce. CBA tylko pokazał swoją decyzją, że trzyma rękę na pulsie, gotowy do działania i koncentrować się na swoim własnym monetarne warunki, uważa analityk.
“To również dobry sygnał — to przedłużenie moratorium na zakup waluty dla ministerstwa Finansów na otwartym rynku do końca roku. Jednym z argumentów na rzecz budżetu zasady — to spadek zmienności na rynku. Jednak obraz ostatnich miesięcy wykazały, że, przeciwnie, operacje na zakup zmienność wzrastają” — podsumowuje Тремасов.